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公司简介赵丹阳简介财务数据物美扩张之路物美竞争力对比赵丹阳增持路线图

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专访：董事长吴坚忠详解物美商业模式

物美公司简介

北京物美商业集团有限公司是一家从事连锁商业经营的企业，是北京市重点大型零售企业，目前在华东地区拥有大卖场、综合超市及便利店共计300多家。[详细]

私募教父赵丹阳简介

赵丹阳毕业于厦门大学，获系统工程学士学位。2002年赵丹阳开始筹办“赤子之心中国成长投资基金”，于2003年1月16日正式配售并开始投资运作。[详细]

物美董事长：赵丹阳买物美之前有过沟通

公司重要信息

成立日期：2000年8月9日

上市时间：2003年11月

上市地点：香港创业板上市

股票代码：08277

每股招募价：6.22港元

总股本：1,220,348,000 股

港股数目：506,568,000 股

首次融资金额：4.76亿港元

保荐人：大福证券

法人代表：吴坚忠

注册资本：305,087,000元

所属行业：便利店

网易财经调查

【投票结果】

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物美商业主要财务数据

财务指标\时间	2008年	2007年	2006年
总资产(元)	63.66亿	46.98亿	44.91亿
净利润(港元)	5.53亿	3.22亿	2.11亿
基本每股收益(港元)	0.45	0.26	0.17
每股净资产(元)	2.25	1.85	1.55
存货周转率(倍)	7.17	10.22	13.26
总资产回报率(%)	6.58	3.76	2.97
经营利润率(%)	10.72	6.24	6.38
资产负债率(%)	58.58	52.52	55.71
流动比率(倍)	0.86	0.93	1.19
速动比率(倍)	0.63	0.77	1.08

物美总资产及增长率	物美总资产回报率及增长率

最新指标
总市值	4,417M
每股盈利	0.456
每股派息	0.170
税前利润率	11.28
速动比率	0.63
股东权益回报率	14.35
总资产回报率	6.85
资本运用回报率	13.17

各业务收益贡献
业务名称	百分比	收益(亿元)
营业额	89.08	87.59
来自供应商	7.3	7.1
出租场地	2.9	2.8
总额	100	97.50

物美门店类型图

物美扩张之路

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物美并购示意图

　　相对于1994只有一家超市店面的物美，现在的物美已经是一个拥有700多家大卖场、综合超市及便利店的大型连锁商业零售集团。

　　·2004年，物美先后控股与收购北京超市发连锁股份有限公司、天津大荣超市，这奠定了物美京城市场老大的地位，并巩固了它在天津市场的位置。

　　·2006年，物美再度出击，先后控股北京第四大连锁零售商北京美廉美超市和国内A股上市公司银川新华百货，这让物美初步形成了以京、津为中心的华北，以银川为基地的西北，以江苏、浙江、上海为重点的华东等三个核心区域市场。

　　目前物美在北京的市场份额排名第一，占30%，京客隆、北京家乐福分列二、三名，而美廉美以年销售额接近20亿元稳坐第四把交椅，加上排名第五的超市发，在北京零售业中物美的并购行动已经成功地走出了第二步，仅北京前五名中，两家都归至其名下。

物美竞争力对比

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同行业竞争力对比
	存货周转率	应付账款周转率	纯利润率	近4年销售额年增长率	净资产收益率
物美	13.31	3.33	3.8%	36.0%	20.0%
京客隆	9.82	8.73	2.3%	16.2%	11.8%
联华	9.95	7.22	1.9%	17.50%	15.6%
步步高	9.47	6.97	3.1%	34.0%	11.6%

数据分析

1、销售纯利润率最高（不含非经常性收益），远远高过同行，物美多年保持在4%以上。

2、存货周转率高达13.31倍！远远高过同行。物美的资金使用效率最高。原因是成功运行SAP、区域规模、物流效率高、集中配送等等综合措施产生的效果。这需要经营管理能力的，这么简单的数据，但不是谁都能做到的。

3、应付账款周转率低达3.33倍！给供应商的平均结算期是12/3.33=3.6个月。应付账款金额远远高过同行。原因是形成巨大的规模效应，供应商垫货期加长。物美的应收帐款有29.3亿，要知道这相当于无息的贷款啊，谁都想要啊。

4、销售扩展年均36%，高于同行。要知道规模就是效益！但规模的扩展同时需要良好的管理能力和人才配合。净资产收益率较高，是必然结果了

选择物美的四大理由

　　1、中国的零售行业具有巨大发展空间，未来十年零售总额将以每年15%的速度增长。而行业的集中度又低，所以加上整合增长，优秀的零售商能在未来十年实现年均30%以上的复合增长是有预期的。

　　2、公司为民营企业。现有管理团队非常优秀，具有较高的科学管理水平。权力分配平衡，高层领导有伟大的理想。

　　3、公司发展战略明确。坚持地域集中扩展，以最低价格销售，低于行业成本经营，大规模采购优势，高效物流管理，一流经营管理团队。

　　4、已形成规模的区域是北京、天津、浙江。物美在北京地区的市场占有率已经超过30%，优势不言而喻。

赵丹阳增持路线图

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物美商业10大流通股东
名称	持H股数（万股）	占已发行股本总额的百分比	占总股本总额的百分比
Arisaig Greater China Fund Limited	6915.2	13.65	5.67
Arisaig Parterner Limited	6915.2	13.65	5.67
赵丹阳	6915.2	13.65	5.67
赤子之心资产管理有限公司	6595.1	13.02	5.40
赤子之心中国成长投资基金	6331.4	12.50	5.19
JPMorgan Chase &co.	6122.4	12.09	5.02
UBS AG	5297.9	11.00	4.57
T.Rowe Price Associates Inc.	5064.2	10.46	4.34
The Capital Group Companies ,Inc.	4099.6	9.99	4.15

赤子之心增持物美时间表
增持日期	买入股份（万股）	每股平均作价（港元）	占已发行股本总额的百分比	涉及资金（万港元）
08年4月30日	464.9	6.24	5.78	2342.25
08年5月2日	268.6	6.8	6.31	3599.64
08年5月5日	592.0	6.8	7.48	2159.30
08年5月6日	598.1	6.77	8.66	4049.14
08年7月25日	302.0	7.15	9.5	4025.60
08年9月30日	580.4	6.202	11.04	1826.48
09年3月2日	433.75	5.4	12.09	2900.98
合计	3239.75	6.45		20903.38


赵丹阳系持有物美H股39%
根据物美商业08年年报披露，H股十大流通股东，可以看到，赵丹阳以持有6915.2万股并列十大流通股东第一位，占流通股比13.65%。其管理的赤子之心公司及旗下基金累计持股占流通股比的25.52%，合计赵丹阳系共持有物美H股已占流通股的39.17%。　　据公开资料计算，在08年4月30日至09年3月2日期间，赤子之心先后共增持3239.75万股物美商业，每股平均增持作价约为6.45港元，共涉及资金2.09亿港元。仅就入市价格而言，赤子之心的增持价格最高在每股7.15港元，而最低价则是3月2日的5.4港元。　　公开资料显示，赵丹阳也是在3月2日增持物美，但增持数量为636.45万股，高于赤子之心433.75万股的增持数量。此外，目前赤子之心的持股比例为12.09%，但赵丹阳的持股比例则是12.61%。