券商2009港股投资策略精选

网易首页-新闻-体育-娱乐-财经-汽车-科技-数码-手机-女人-房产-游戏-读书-论坛-视频-博客-乐乎

2008年，对于全球资本市场来说，都是痛苦的一年。2009年市场又将何去何从？能否在牛年迎来牛市呢？港股熊市是否已在年尾的反弹中走向末路？近期市场分析人士普遍认为，经济最坏的时候仍未过去，但对股市仍可抱有谨慎乐观的态度。那么港股09年又有哪些投资机会呢？先看看各大机构的分析。

影响2009年港股市场的五大因素及08年回顾

要素一、经济面（中性）

主要工业国家处于经济衰退的情况已经是不争的事实，并将持续至2009年。但中国目前经济增长下滑仅仅是周期性的，中国经济较高增长阶段还没有结束。中信认为，未来5-10年，中国经济增速比过去30年将略有放缓，但依然具有保持年均8%左右增长的能力。

要素二、政策面 (正面)

2008年11月5日国务院常务会议已经把“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”作为2009年宏观政策的总体原则，宏观政策的全面转向表明了中国政府应对经济下滑的决心。增加公共支出、减税和实行宽松的货币环境将是2009年宏观政策的主要着力点。

要素三、业绩面 (负面)

2009 年中国工业企业利润增速将大幅下降，工业企业利润增速将下降至3.8%。工业企业的利润增速明显慢于名义GDP增长和工业企业销售收入增长，这将导致企业的毛利率和资产收益率下降。据我们估算，2009年工业企业的RoA将下降至6%左右。

要素四、资金面 (正面)

根据在1997年及2000-2001年危机的历史，中信证券发现香港M3增速到达高位后，会在11个月内的时间下跌至低位，之后便回复升轨。因此，根据过去历史作推测，我们从2008 年9月危机爆破开始作计算，预期M3的增速在2009年8月或第三季份回复上升趋势。

要素五、估值面 (正面)

港股估值在过去一年大幅回落逾50%后已跌至极度偏低水平，非理性下抛售后价值逐步显现。中信认为，受惠于中国经济相对较强劲的增长及对2009年中国经济呈“U”形及“先低后高”的判断，我们相信港股下滑是短期及周期性的，而中长线反复向上之格局将不变。

2008年港股回顾

综观2008年，由美次按危机演变成的金融海啸席卷全球，而香港亦难独善其身，港股经历了近十年以来最惊心动魄的一年。在2007年，当全球都沉醉在牛市带来的兴奋时，美次按危机已在蕴酿当中。其后在2008 年9月15日，美国第四大投资银行雷曼兄弟在市场预料之外地倒闭后，市场信心一夜之间如洪水缺堤，引发了连串的骨牌效应。（港股08年走势于下图）

【投票结果】

本投票起止时间：12-31 至 01-07

机构2009年港股策略

申银万国：09年港股有40%以上的上涨空间

申银万国认为，目前香港中资股估值已经提供了很高的安全边际；预计09年Triple-C和HSCEI均有40%以上的上涨空间；房地产行业有望成为改变市场预期的“黑天鹅”，投资者把握以房地产为中心的投资线索，降低传统防御性行业的配置。

招商证券： 09年港股将会出现反弹仍防守为主

我们预计2009年上半年全球金融市场可以恢复稳定,资金更大规模的流出香港及风险溢价格再进一步提高的可能性不大；未来6个月香港上市的中资企业盈利预期仍可能被下调。预计恒生H股指数可达到7900点；如果各国政府经济刺激方案效果明显，投资者信心恢复较快，H股指数可望达到9832点。

中信证券：09年港股应是“中性偏好”格局

这个预测主要基于以下五个原因：1) 经济面 (中性)：中国经济有望“先低后高”；2) 政策面 (正面)：货币适度宽松、扩张性政策出台；3) 业绩面 (负面)：国企指数每股盈利增长约为7%；4) 资金面 (正面)：香港M3 增速与港三大指数息息相关；5) 估值面 (正面)：香港三大指数估值吸引。

高盛：港股明年下半年有望好转目标16800

高盛(亚洲)投资策略及期权研究部执行董事郭家强表示，由于亚太市场企业盈利明年将可能下跌15%-35%，明年第二季大市或会出现另一次调整，有机会再下试今年10月低位10,676.3点，但下半年有望好转，恒指明年目标16,800点，此按该行对国指8,370点预测计算。

瑞银：恒指明年年底目标仍有15900点

瑞银发表报告唱好2009年港股，该行料未来12个月，虽然资金成本上涨，令香港或内地企业溢利或出现“硬着陆”情况，恒指将出现拉锯局面，但该行称若以11倍市盈率计，恒指明年底目标仍有15900点。

你觉得谁是2009年港股大牛股？

股票名称	券商推荐数	我来投票
中国移动	3	人认同
雨润食品	2	人认同
中国人寿	2	人认同
工商银行	3	人认同
中国石化	2	人认同
中国海外	3	人认同
中国重汽	2	人认同
华润电力	2	人认同
中国铁建	2	人认同
中国铝业	1	人认同

我想推荐其它股票：

	查看全部

网友最信赖的券商

	中金公司	人认同
	国泰君安	人认同
	申银万国	人认同
	中信证券	人认同
	银河证券	人认同
	海通证券	人认同
	广发证券	人认同
	招商证券	人认同
	西南证券	人认同
	上海证券	人认同
	中信建投	人认同
	长江证券	人认同
	高盛高华	人认同
	摩根斯坦利	人认同
	瑞士银行	人认同
	中原证券	人认同
	民族证券	人认同
	国信证券	人认同

我想推荐其它券商：

	查看全部

08年个股点评

08年表现最佳5只蓝筹股
股票名	涨跌幅
中电<00002.HK>	-1.2%
港灯<00006.HK>	-3%
腾讯<00700.HK>	-15.3%
工行<01398.HK>	-27.1%
中国海外<00688.HK>	-33.1%

08年表现最差5只蓝筹股
股票名	涨跌幅
富士康<02038.HK>	-85.3%
中信泰富<00267.HK>	-80.8%
中铝<02600.HK>	-74.7%
新世界<00017.HK>	-71.6%
信置<00083.HK>	-71%

08年表现最佳国企成份股
股票名	涨跌幅
中铁建<01186.HK>	-3.8%
工行<01398.HK>	-27.1%
华能<00902.HK>	-31.8%
宁沪<00177.HK>	-32.9%
建行<00939.HK>	-35.7%

08年表现最差国企成份股
股票名	涨跌幅
国航<00753.HK>	-79.3%
洛钼<03993.HK>	-75.3%
中远洋<01919.HK>	-75%
中煤<01898.HK>	-74.8%
中铝<02600.HK>	-74.7%

券商2009年最看好板块

申银万国：房地产行业有望成为改变市场预期的“黑天鹅”

短期内,超配房地产、电子电器、工程机械、有色、钢铁和零售；低配银行、电力、煤炭、纺织服装、软件和硬件、汽车。我们跟踪的10家大型内房股企业下半年迄今的月均销售额较上半年增长35%，显示价格刺激下需求仍在，‘买涨不买跌’的传统思维正在逐渐打破；若再配合价格进一步调降10%，需求料将陆续返回市场。重点推荐中海外、华润置地、世茂房地产、远洋地产、SOHO中国、碧桂园、雅居乐。

招商证券：周期性行业有交易性机会

一、周期性行业短期调整幅度巨大，基本上反映了最坏的预期，在股价连续下跌情况下，原材料、能源、有色金属、海运等周期性行业可作交易性买卖。二、关注下游需求稳定的行业，如必需消费品（食品、饮料、健康、公共设施等）以及国家投入发展或刺激经济的行业（电信、基础设施、建材等）。三、关注非周期行业，超配非可选消费、电信、医疗保健、公用设施行业。

中信证券：看好20大行业给予“强于大市”评级

中信证券给予中国银行业、中国机械行业、中国通信行业、中国基建建筑工程行业、中国食品饮料行业、中国公路运输行业、中国铁路行业、中国石油石化行业、中国水泥行业、中国家电行业、中国钢铁行业、中国房地产行业、中国医药行业、中国农林牧渔行业、中国商业零售行业、中国汽车行业、中国旅游行业、中国电力设备与新能源行业、中国造纸印刷行业、中国航空机场行业维“强于大市”的投资评级。[详细分析见研报]

中国光大：看好银行、电信及消费股

我们维持对银行、电信及消费股的“看好”评级。同时，我们将保险及内地房地产的评级由“看淡”调高至“中性”。对于汽车、电力及金属，则维持“中性”评级。另外，对于工业、民航、石油及天然气，以及港口及航运，则分别由“中性”及“看好”，下调至“看淡”。至于陆路运输，则由“看好”下调至“中性”。

华泰证券：09年港股9大行业值得投资

华奉送证券认为，建筑业、建材业、电气设备业、电信服务业、能源业、电力业、消费品业、银行业、地产业将是09年最具投资价值的9大行业。并精选出9大行业首选股--四只稳健防御型股票：中国铁建（建筑业）、海螺水泥（建材业）、南车时代电气（电气设备业）和中国通信服务（电信服务业），以及五只等待买入型股票：中国石化（能源业）、华润电力（电力业）、安踏体育（消费品业）、工商银行（银行业）和华润置地(地产业)。

各大券商精选股票池

瑞银	中移动、雨润、国寿、润电、中交、沪杭甬、新地、恒隆、思捷及国泰
中信证券	工行 (01398.HK)、招行 (03968.HK)、建行 (00939.HK)、中行 (03988.HK)、中移动 (00941.HK)、粤海 (00270.HK)、浙江沪杭甬(00576.HK) 、中电(02380.HK) 、招商局国际 (00144.HK) 、中石化(00386.HK)、中煤 (01898.HK) 及重汽 (03808.HK) 等
申银万国	中国海外发展、中国铝业、华润置地、中海油田服务、远洋地产、中国重汽、世贸房地产、南车时代电气、紫金矿业和中国交通建设
招商证券	地产业重点关注：中国海外、华润置地、恒隆地产、新鸿基；零售业重点关注：联华超市、茂业国际；港口业重点关注：中远太平洋和招商局国际
华泰证券	四只稳健防御型股票：中国铁建、海螺水泥、南车时代电气和中国通信服务，以及五只等待买入型股票：中国石化、华润电力、安踏体育、工商银行和华润置地
中国光大	工商银行、交通银行、东风汽车、中国重汽、比亚迪、中国人寿、雨润食品、康师傅、中国海外、泛海酒店、中国铁建、中国南车、中国龙工、紫金矿业、中石化、阳光纸业、鞍钢股份、重庆钢铁、中国移动、浙江沪杭甬

制作：顽主美术：CICI 2008.12

主编信箱　热线:010-82558742　意见反馈