鸟瞰：耐心和财富随沪指一起消逝

沪深市场A股总市值从年初的32万亿元缩水到12万亿元,缩水超过61%。那些年初梦想股市在奥运开幕日将站上8848点的人想象不到，他们迎来来的是A股历史上最惨烈的一轮暴跌。

“别墅进去，草棚出来，宝马进去，自行车出来”—据好事者测算，A股市场每一位投资者平均每天损失1577元，地板之下还有地下室，地下室之下还有十八层地狱，亿万股民的耐心和财富在“俯卧撑”中慢慢消失。

样本：站在中石油48元之巅

2007年11月5日，中国石油正式在上交所挂牌。顶着“亚洲最赚钱的公司”光环，开盘价48.60元。但谁也没有想到,中石油的最高价就定格在了上市首日。接下来的一年多,中石油股价从48元跌至10元。

“问君能有几多愁，恰似满仓中石油。如若当初没割肉，而今想来愁更愁。”可以预见的是，只要中石油没有见底，A股的下一轮牛市就无从谈起。

解禁：市场不能承受之重

　05-06年的股改大浪中，为了缓和非流通股入市的冲击力，同时也为了获得流通股股东的支持，对非流通股都设置了一至两年的锁定期。

迈入后股改时代后，随着锁定期结束，几乎以零成本持有非流通股的大小非们开始疯狂抛售，特别是以获利为目的的小非成了解禁主力军。

撇开当年的获得成本不说，非流通股股东付出了两年的时间成本，我们也缺少法律依据责怪他们。09年，两倍力量的解禁洪峰正蓄势待发。

权证：一张废纸的击鼓传花

股改中诞生的权证实际上是两类股东的一场对赌，占主导地位的是掌握着更多公司信息的非流通股股东，到期行权的权证几乎都成了废纸。

两年多来的事实不断地说明一个问题，权证创设肥了创新类券商，而广大散户的财富却被无情地拿走。

其实权证这个事物在各国金融市场都是一个非常成熟的交易品种，但为何会产生“橘生淮南则为橘，橘生淮北而为枳”的现象呢？

改变市场供需

今年管理层不断鼓励资金入市，并控制股票数量。但基金自身难保，新发基金募集资金有限，而汇金大幅增持的三大行股票跌幅均超过15%。尽管新股暂停发行，但解禁的隐性扩容仍然悬在A股上方。

降低交易成本

今年的两次印花税调整行情成了昙花一现，“424”连涨8天，随后下跌4个月，最低到1802点。“919”第二天即涨停，但随即开始新一波的下跌，并创下本轮熊市的新低1664.93。

规范交易行为

纵观2008年，规范股市交易的各种政策频出，然而无论是加强资本市场监管、调控交易参与者行为还是完善资本市场的各项措施都显得苍白无力。唯一值得欣慰的是不少黑嘴终于被查处了。

官方舆论喊话

7月以来，新华社、人民日报及三大报纷纷刊发有关股市的文章，力挺沪深股市，证监会也多次强调维稳，这样大规模的舆论攻势，从证券市场建立以来还是首次，但喊多了听多了效果也没了。