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网易财经:11年前的夏天,随着国际游资大规模攻击泰铢,一场金融危机在亚洲迅速蔓延。11年后的今天,人们惊觉越南经济的一系列乱象与那场危机前的泰国经济不无相似之处。动荡不仅仅只属于越南,马来西亚、泰国、菲律宾似乎也要步其后尘,陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。这是第二次东南亚金融危机的开端吗?这场危机会传导到中国么?

网易财经推出本专题,意在对越南这场危机的现状、背景、原因进行一次明晰的梳理,对比中国与越南经济的异同,关注在越中企的状况,试图为您呈现越南金融危机的全貌。另外,网易还邀请到多位越南问题的专家,与网友在线交流。

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网易财经独家策划:中国学者看越南

  从6月23日到29日,网易财经共邀请到多位越南方面学者。他们精通越南语,多次到越南考察,有过在越南做访问学者的经历。每个人都拥有一个越南名字。这些对越南真正了解的学者,将在网易财经频道,用一周的时间与网友交流,告诉你一个真实的越南,以及本次越南金融动荡的真实情况。

  请关注本周网易财经独家策划——中国学者看越南

最新独家访谈
嘉宾:梁志明 夏露
北京大学博导、越南文化泰斗梁志明 越南文化新秀夏露博士.[进入嘉宾博客]
主题:越南人民为何从容面对风暴?
时间:6月26日 14:00-15:00
最新独家访谈
学者梁志明:中越改革开放轨迹惊人相似
结合越南经济和政治发展史,梁志明认为,中越改革开放轨迹惊人相似,都是几经波折才走上经济发展之路,并且也都经历了一些挫折。[详细]
袁钢明:越南危机对中国启示作用不大
袁钢明,中国社科院经济研究所研究员、清华大学中国与世界经济研究院研究员.[详细]
何胜:风波过后 越南商机仍无限
越南的金融风波过后,在越南的商机还是很大的,因为它独特的战略地位,有丰富的资源和宽松的投资环境、廉价的劳动力,越南的劳动力素质还是比较高的,整个国家文盲率很低。[详细]
曹远征:东南亚国家有步越南后尘危险
中银国际控股有限公司董事,首席经济学家,中国人民大学经济学院教授今日接受网易财经专访时候指出,东南亚国家有步越南后尘危险。[详细]
潘金娥:越南经济陷入泥潭
潘金娥认为现在越南出现的经济问题,首先就是他的投资增速太快,投资规模太大。 而这些产生的根源就在于越南政府对外开放程度过大,相应的监管却没有到位,使得热钱涌入遍地开花。[详细]
专家博客更多>>>
潘金娥:越南金融动荡对中国的启示
独家博客,越南系列第六篇。潘金娥:越南经济问题权威专家。
何帆/余永定/郑联盛:中国应救助越南
东亚金融危机过去10年之后,一场新的金融风暴悄然降临
·独家博客 潘金娥:越南盾的沉与浮
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·独家博客 潘金娥:是谁挡住了越南发展的快车
·独家博客 何胜 国际关系研究院研究员
·独家博客 潘金娥:"索罗斯"们在越南做了什么
·梅新育:面对越南危机中国当如何作为?
·谢国忠:越南股市崩盘不会殃及中国A股
·董登新:中国股市与越南股市谁更疯狂?
·张五常:15年前的中国道路解决今天的越南经
·叶 檀:中国货币市场不会像越南一样接近崩
引言
越南:
第二次亚洲金融危机的开端?
高达25.2%的通货膨胀、持续扩大的贸易逆差和财政赤字、过多的外债规模……11年前的夏天,随着国际游资大规模攻击泰铢,一场金融危机在亚洲迅速蔓延。11年后的今天,人们惊觉越南经济的一系列乱象与那场危机前的泰国经济不无相似之处。动荡不仅仅只属于越南,马来西亚、泰国、菲律宾似乎也要步其后尘,陷入高通胀、货币贬值、股市楼市暴跌的动荡之中。这是第二次东南亚金融危机的开端吗?会传导到包括中国在内的所有新兴市场吗?[详细]
最新进展
外资企图“抄底”越南经济未必抓到了救命稻草
今年前6个月,越南吸收外国直接投资继续保持强劲增长势头,协议金额预计可达316亿美元,创历史新高,虽然越南经济目前遇到了困难,但外国投资商仍看好该国市场。[详细]
外国人炒股享国民待遇 大量外资仍坚守越南股市
越南股市的惨跌,不仅套牢了很多越南本国股民,外国投资者更是未能幸免。越南政府对待外资进入本国股市一直持鼓励的态度,外国人不仅可以在股市里开设账户交易,还能享受很高的“国民待遇”。[详细]
·格林斯潘支招越南:增长率放慢点
·管制下的越南汇市:限制私人购汇初显成效
·越南贸易逆差预计增两倍可能触发汇率动荡
·越南股市已严重超跌 本地资金抄底热情踊跃
越南政府最近公布的按年率计算的5月份通胀率达25.2%,为13年来最高水平。
危机:越南重蹈11年前覆辙?
汇市:越南盾疯狂贬值
近期,越南盾每天都会贬值5~7个百分点,这个数字意味着人们拿到越南盾后,要跑着去换美元,速度慢了,手里的钱就会更不值钱了。由于贬值速度过快,现在河内每个小时都会公布一次越南盾兑美元的汇率。除了美元,人民币也成为越南人在危机中寄托的“硬通货”。[详细]
股市:跌幅居全球之首
相比去年底,越南股市累计跌幅已近58%,为全球表现最差的股市。而2006年,越南股市以144%的累计涨幅傲视全球。在截至2007年3月12日的两年时间内,越南VN指数暴涨了近5倍,牛气无人能敌。不过,今年以来情况发生了根本性的转变。两年前荣膺全球最牛的越南股市正在创造又一项新纪录:年内迄今跌幅接近六成[详细]
楼市:房价下跌约一半
越南的房地产市场也经历了惨痛的下跌。该市场在2005年和2006年都曾出现过回落,但却没有如此的惨烈。胡志明市某些地区的房价已经较去年底下跌了约50%。而在去年年中,投资者曾对这个市场寄予厚望,因为当时越南建筑部刚刚提议允许外国人在越南购买房屋,有望为市场引入新的血液。 [详细]
分析:越南经济缘何从天堂到地狱?
越南通胀对经济影响示意图

越南主要经济数据(单位:美元)
项目 2008年目标 2007年 2006年
人均GDP 866 795 726
出口成长率 20%-22% 19.4% (07年1-9月) 22.1%
进口成长率 20%-22% 30% (07年1-9月) 20.1%
贸易逆差 108亿 77亿 (07年1-9月) 48亿
FDI金额 145亿 130亿 120亿
政府措施不力 难敌恶性通胀
直到去年下半年,越南还是世界投资机构的宠儿。如此迅速地从成功巅峰跌入悲剧谷底,首先在于越南政府犯了“一犬搏二兔”的理想主义错误:既希望大量引进外资,刺激经济发展,又想肥水不流外人田,竭力扶植国营企业“做大做强”,结果导致金融信贷政策过于宽松,摊子铺得太大,经济过热难以遏制。 [详细]
越南三次经济危机
第一次是1985年9月14日越南盾贬值危机,这主要是由越南政府为稳定通胀而主动进行的货币改革引起的。第二次是1997年的亚洲金融危机,越南邻国泰国的货币泰铢被严重高估后遭抛售是该危机的导火索。第三次危机缘于越南盾连续贬值。[详细]
经济情况 中国 V.S 越南

越南

CPI:截至5月高达25.2%
股市:去年11月以来下跌55%
楼市:较去年底下跌了约50%
汇市:预期越南盾未来一年贬值近40%
外汇储备:2007年越南外汇储备只有150亿美元

政府应对:
目前的经济恶化,很大程度上是过激的经济政策种下的祸根。
其表现包括:   
在金融体系并不健全,外汇储备偏少的情况下,过多过快吸引外国直接投资。越南在几年前就制定了号称“最激进”的吸引外资政策。外资的大量进入,对越南通货膨胀起了直接的推动作用。
越南的外汇储备虽然增长很快,但总量依然过少,2007年越南外汇储备只有150亿美元,而国家外债却有305亿美元。   
过早放开资本项目。越南在2006年加入世贸组织后,就开始放开资本项目的外资直接投资。外资持有上市公司股票的上限放宽到49%。 [详细]

延伸阅读越南错配的货币政策给我们的警示


中国

CPI:去年起维持在高位,今年5月预计上涨7.7%
股市:从2006年开始的牛市在冲到6124点后一度被腰斩
楼市:去年6月开始暴涨的房价在今年开始暴跌
汇市:5月份实际有效汇率升值2.51%,升值速度加快
外汇储备:截至4月30日,外汇储备已增至1.76万亿美元

政府应对:中国去年下半年开始的宏观调控非常及时,如果当时不对信贷进行收缩(去年中国经济也已过热)。尽管目前是负利率,但中国的货币增速已经放缓,虽然有囤积铁矿石的现象出现,但通胀预期没有失控,而且随着食品价格的阶段性回落,CPI也将短期回落。另外,在普遍预计5月份CPI“比较乐观”的情况下,央行出其不意地宣布上调存款准备金率1个百分点,不仅为了抑制通货膨胀,更有防止越南金融危机传导至中国的用意。[详细]

延伸阅读
严堵热钱 外管局排查外汇业务
宏调新"新双防":既防增速回落过猛又防掉头向上
银监会亮剑 房贷“三假”整治将至
影响:越南金融危机会传导至中国吗?
股市影响
热钱转攻A股?
伴随着越南股市下跌的是国际热钱的疯狂撤离。即使在越南股市已经降温的年初,活跃在越南股市中的资金量依然很大。江南证券研究所副所长魏凤春表示,中国是热钱比较理想的流入地。“中国资产重估过程没有结束,世界游资不到中国能到哪里去呢?”他说。[详细]

越南股市崩盘不会殃及中国A股
谢国忠认为,越南的金融危机对中国不会产生影响,也没有迹象表明会对亚洲金融安全产生影响。他指出,越南金融危机所反映的只是一个发展中国家面临的高通胀问题,这是大多数发展中国家都会面对的。[详细]
货币影响
如果越南盾倒下,会否传染中国?
除了越南之外,当前在阿根廷、韩国以及印度、菲律宾、泰国、印尼等国出现的货币贬值征兆,也大大增强了中国被感染的可能性,中国应该对此新兴经济体的货币危机所具有的传染性提高警惕。[详细]

越南错配的货币政策给我们的警示
目前中国与越南的情况有一定相似之处,那就是危机根源是共性的,都是本币的连续大幅升值吸引大量热钱投机,股市、房地产等资产泡沫的大幅膨胀后破灭,石油、原材料、粮食价格暴涨推高了通货膨胀率,紧缩性货币政策极大地挤压了本土企业的生存空间。[详细]
   
宏观影响
我国不会受越南金融危机冲击
东南亚国家和越南的金融危机导致经济水平急剧下降,对国民经济的打击巨大。目前我国经济面临“内忧外患”,我国会出现这样的危机吗?笔者认为我国最近不会出现东南亚金融危机和越南那样的金融风险,也不会受到越南金融危机的冲击。[详细]

越南金融危机给中国的四点启示
对中国而言,虽然越南金融危机影响不了整个中国经济,但累积的力量是可怕的,次债、雪灾、地震、越南金融危机,影响中国经济的负面因素在不断积累,我们要慎防压垮中国经济的最后一根稻草的出现。[详细]
企业影响
越南金融动荡 格兰仕暂缓到越设厂
全球最大的微波炉生产企业格兰仕原计划今年到越南投资,不过这一计划已被越南突发的金融危机打破。“越南国内经济变化很大,通货膨胀、越南盾贬值、许多外资企业回撤。我们担心,现在去越南投资风险很大...” [详细]

越南货币飞速贬值 部分中资企业裁员求生
前两年越南快速发展阶段,很多中国企业纷纷进越,并买下了厂房。胡志明市的房地产价格目前已经暴跌50%,河内稍好,却也下跌了20%。企业很难在这种局势下全身而退。当下,绝大部分在越中资企业都处在对经济大势的观望中,所采取的策略就是通过各种方式控制成本,包括裁员以及减少营业。[详细]
   
1997年至2008年世界历次金融危机比较
  2008年越南金融危机 2001年阿根廷金融危机 1998年俄罗斯金融危机 1997年东南亚金融危机
经济危机概貌 2008年,越南通货膨胀严重,股市折腰跌损,越南盾随美元走势疲软,并且出现大量国际资本外逃。 2001年7月,由于阿根廷经济持续衰退,税收下降,政府财政赤字居高不下。证券市场连续大幅下挫,国家风险指数一度上升到1600点以上,国内商业银行纷纷抬高贷款利率,其甚至达到250%~350%。 俄罗斯从1997年10月到1998年8月经历了由三次金融大风波构成的金融危机。其特点是,金融大波动的间隔越来越短,规模越来越大,程度越来越深,最终导致两届政府的垮台,甚至波及全球。 1997年初起,东南亚地区特别是泰国泰铢受国际投机者的攻击,泰铢不断走软,最终不得不放弃固定汇率制,造成泰铢狂跌。接着菲律宾、马来西亚和印尼3国货币也狂跌。随后危机蔓延至东北亚。从10月底起韩元持续下跌,股市跌幅也超过40%。

解决

方案

越南央行10日表示,将把越南盾贷款最优惠利率从12%上调至14%,并在周三一天将越南盾兑美元汇率下调2%。越南今年以来不断上升的周期性风险加剧了投资者的担忧。 一、保持稳定的浮动汇率制
二、努力恢复人们对银行的信心
三、鼓励银行向私营部门增加贷款
四、严格限制美元汇出和商品进口
五、控制财政支出,实现财政收支平衡或盈余。
一、保卢布,办法是提高利率。
二、,由举借内债转向举借外债。
三、延长整个债务的偿还期,以缓解还债高峰。
一、泰币实行浮动汇率制
二、菲律宾等国中央银行直接干预外汇市场
三、印尼实行自由浮动汇率制度
四、香港特区政府首次动用外汇基金
五、泰国颁布支持金融部门重组法令…
结果 发生中…… 一、首先,政府和银行信用降至最低。
二、财政赤字居高不下。
三、债券市场大幅波动。 四、社会动荡,骚乱时有发生。
一、国内居民存款损失一半。
二、,大批商业银行,尤其大银行损失惨重。
三、俄罗斯金融危机波及欧美、拉美,形成全球效应。
一、企业债务重负,银行坏账丛生
二、社会货币供应过多,银行业务过重
三、政府税收困难
危机爆发前币值 美元:越南盾=1∶16120 美元:比索=1∶1 美元:卢布=1∶6.2010-6.2030 美元:泰铢=1∶32.6
美元:韩元=1∶1008
美元:日圆=1∶115
危机爆发时币值 6月6日,越南黑市1美元兑18500越南盾 比索贬值40% 贬值50%以上 泰铢汇率下跌20%
韩元兑美元降至1737.60:1
日圆兑美元跌至近150:1
目前币值
(6月11日)
美元:盾=1∶16295 美元:比索=1∶3.066 美元:卢布=1∶23.699 美元:泰铢=1∶33.035
美元:韩元=1∶1027.7
美元:日圆=1∶107.68
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编辑:张鸿雁 2008.06   
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