导语：股改，成也大小非，败也大小非。当初股改支付对价，少不了大小非的贡献，如今沪指逼近2245点，也少不了大小非的“功劳”。《人民日报》9月1日发表李琨的“对大小非开征暴利税、分离交易平台”的观点引爆了一场关于股改成败、如何处置“大小非”的论争。

证监会9月2日表示对“大小非”的政策将坚持原有施政态度，不会因此改变。坚决反对再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果。

市场著名人士纷纷加入这场论争。
　　9月3日《每日经济新闻》叶檀：《不对大小非征暴利税 股改可能失败》
　　9月3日《现代快报》沙黾农：《一旦跌破2245 该不该反思股改成败》
　　9月4日《南方都市报》吴向宏：《对“大小非”征暴利税完全错误》
　　9月4日《证券日报》阎岳：《对“大小非”征暴利税 缺乏法律依据》
　　9月5日 著名经济学家刘纪鹏：《大盘到4000点 大小非才能解禁》
　　9月5日《21世纪经济报道》：《大小非暴利税加速股市下跌》

人民日报：对大小非征收暴利税

理由一：大小非和普通股不同质

“大小非”所持的股份一般只有1—2元的成本，是传统计划经济体制下资源配置的结果，没有经过市场交易环节。而二级市场流通股的发行价格则是10倍以上的市盈率。前者可界定为控股股权，后者为普通股权。两者不同质，也就不能同权同价，两者不具备平等交易的条件。

理由二：应分离交易平台

“大小非”所持控股权主要通过大宗交易股权平台流通，在这个系统中交易的股票是不能无条件地转入流通股市场的。大宗股权交易平台的主要功能是为企业间的兼并重组提供方便。

理由三：大小非要流通需付暴利税

通过征收暴利税搭建两类股票在不同市场之间的转换流通渠道。“大小非”所持股份要进入二级流通市场，必须经过登记程序，就像高速公路要设收费关卡，暴利税就起到这样一个关卡的作用。暴利税的税率原则上宜高不宜低，以让大小非感到减持不如分享红利划算为宜。此外，已经减持的，不论发生在何时均应悉数追缴，不留政策漏洞。

叶檀：如果不对大小非征暴利税 股改可能失败

证监会对大小非的维护，是对本部门成绩、是对所有大小非股东利益的呵护。呵护的办法是将所有的大小非混同于风险投资，将大小非收益混同于风险投资溢价，指出谁建议对大小非征税，就是颠覆股改成果。【详细】

沙黾农：保住股改成果 停非五年休养生息

老沙表示股改是非暂放一边，当务之急就是要叫停大小非解禁和新股发行，让股市修养生息5年。股改政策就应该在不断修缮中完善。以前我们也搞过全流通，不是也叫停了吗？因为政策的实行要在不断施行中完善，停非不是回头路。【详细】

水皮：让大非随便减持，是脑子进水了

全世界没有一个市场的大非可以在那里随便减持，但我们的管理层不知道给谁洗了脑，概念中，认为全流通就全流通，不用制定什么条款，这是错误的。现在他好象认识到了，认识到问题，就离解决问题不远。【详细】

刘纪鹏：大盘到4000点 大小非才能解禁

我认为锁定在四千点到五千点之间。国资委是858家国有控股股东的总代表，第一大股东面对这样的资本市场格局，股民赚不到钱，严格上说他们是不希望看到的。因此第一大股东自愿把锁定在四千到五千点之间的价位上，告诉大家不到这个价位不会出来！【详细】

韩志国：停止新股发行 从源头上切断新增大小非！

皮海洲：改革发行制度 大小非“锁一爬十”

证监会：不会对大小非征暴利税

理由一：大小非持股也有风险

证监会表示，如果要开征，那么应当平等地对所有证券投资所得都要征税。“大小非”持有股权时间长，也承担了企业能否上市、能否盈利的风险，和其他流通股一样是平等的，而且国有大股东和其他类别的大股东都向流通股股东支付了对价。

理由二：分裂市场，等于颠覆股改成果

证监会的态度是，坚决反对已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果，等于否定证监会过去几年的工作成绩。

理由三：法律上保护“大小非”的流通权

通过开征暴利税限制大小非减持是行不通的，因为按契约合同法，“大小非”为了获得流通权，已向流通股股东支付了对价，是有付出的，就不能再限制“大小非” ，法律上也保护“大小非”的流通权，证监会的决定是法律为准绳的，而且已经解决了的股权分置问题，再搞出两个分裂的市场，再重新进行“二次股改”，这等于颠覆股改成果。

网友：叶檀哗众取宠 坚决支持证监会

股改的时候，方案是所有股东均有投票权的，既然投票通过了，就得执行。现在股价一下跌，就立即嚷嚷着要反悔，不是无赖是什么？不是哗众取宠是什么？从理性上，这一次坚决支持证监会反对对大小非征收暴利税的决定。【详细】

证券日报：对“大小非”征暴利税 缺乏法律依据

暴利税的甚嚣尘上，实际就是不让解除限售存量股份出售或给其加大出售成本，这是倒退回去的思路。在全流通时代，“我们所有人都是小学生”。“暴利税”的提法尽管诱人，但更有开“历史倒车”的导向，实为不妥。【详细】

南方都市报：对“大小非”征暴利税完全错误

批评“大小非”的人，所持的无非是一个谬论：即“大小非”的持股成本很低，几乎为零，所以他们无论何时都有抛售冲动。根本前提就是错的。在理想情况下，一桩资产的价格，和你取得它的所谓“初始成本”完全无关，而只取决于该资产的当时市场价值。【详细】

《21世纪经济报道》：大小非暴利税无法成功救市

暴利税作为一种税种出台，必然会在相当长的一段时间存在，对于“大小非”股东来说，它只能作为一种固定的成本，判断是否抛售的只有一个标准，那就是抛售股票的收益是否达到自身心理预期。所以暴利税的出台短期将造成股市进一步下跌。【详细】

网友：这一次，我支持证监会不限制大小非