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04-20 至 07-27

·加息 2007年，央行六次上调存贷款利率，十次上调存款准备金率至14.5%；12月5日闭幕的中央经济工作会议明确，货币政策由“稳健”转为“从紧”；日前，央行已明确要求各金融机构，今年新增贷款量不得超出各行07年实际贷款量。

·提高房贷首付比例 多位银行及官方消息人士表示，央行将出台房地产调控举措抑制房地产市场投机，包括提高第二套住房首付比例到四成，以及商业用房首付比例由目前的四成提高至五成。

·开征物业税 对大多数购房者来说，除了关心物业税究竟如何征收外，对物业税会给房价带来什么影响更是挂心 。

·2007年下半年，全国各地土地出让频现高价，万科集团、远洋地产、北辰实业等为数不少的大型地产公司都被冠上了地王名号。

　　今年房价持续上涨已成定局。第一，房地产是支柱性的产业，对经济的带动率是1∶8，政府不会把房地产打压下去，还是要促进其健康发展。第二，银行不会让房价下跌，如果房价下跌幅度大，不少按揭贷款就会变成坏账。第三，老百姓不会答应让房价掉下来。因为凡是买了房子的人，从内心深处都不希望房价掉下来。第四，目前的负利率决定了房地产的价格不会下降，因为房产是最具保值、增值功能的资产，相对于股票市场暴跌后，资金将会流向房地产市场。[详细]

　　“拐点论不是我先提出来的，是一个记者先提出来的，我只不过回应了他的观点，”尽管从去年12月份开始，“拐点论”引发的一轮激烈争论已经持续了将近4个月，然而3月20日，王石回忆起此间故事时仍然有些耿耿于怀。
他不得不因此一次又一次的解释，他认为楼市拐点并不是房价的大起大落，也不意味着楼市从牛市转向熊市，而只是价格的理性回归。

　　著名经济学家、央行货币政策委员会委员樊纲先生日前断言：“按照现在的收入，房价涨得过高过快就会出现泡沫，而泡沫早晚是要破掉的。连美国这样发达的市场经济国家有了泡沫都早晚会破，我们一定不要相信那些叫嚣中国的泡沫永远不会破的胡话。”
当前，必须承认我国楼市泡沫不但存在而且是严重的，绝不能再掩耳盗铃了。必须通过宏观调控政策，及时调控，早点调控，使泡沫小一点，让市场波动小一点。[详细]

　　SOHO中国有限公司董事长潘石屹的“房地产业百日内将发生巨变”的观点引起巨大反响。潘石屹表示，出现“百日巨变”主要有三方面原因：一是国际经济衰退，美国GDP降1%，将影响到中国的GDP；二是中国从紧货币政策；三是过去两年市场上一而再，再而三地创造“地王”，造成“面粉价格贵过面包”的不正常现象。[详细]

　　日前，中国房地产业协会披露的《中国房地产市场研究报告》指出，去年国家继续对房地产市场进行了大力度的宏观调控，在调控政策的作用下，年底一些地区房价出现了小幅下跌趋势。
报告指出，房价回落有利于改善住房价格合理性程度不同，但同时须警惕住房价格大范围、大幅度下滑以及由此引发的新问题，应努力实现房价“软着陆”。[详细]

　　首先，资产证券化成功开启次按市场大门。以前，提供按揭贷款的银行都是把按揭贷款作为一项优质资产持有到期以赚取丰厚的月付款和银行资金成本之间的利差。进入资产证券化的时代以后，情况开始发生了变化。资产证券化给银行提供了更多的按揭贷款的资金来源，从而使获得按揭贷款更加容易。而这又促使银行不断降低按揭贷款发放的标准，一些原来被认为信用较低的低收入家庭得以进入按揭市场，资产证券化终于开启了次按市场的大门。

　　其次，信用保险成功突破信用瓶颈。由于次按借款人普遍为中低收入家庭，所以即使把这些按揭贷款打包并以此发行了证券，也会因为这些证券达不到投资评级而很难销售出去。为此，华尔街又进行了一项金融创新—信用保险。对冲基金或投资银行通过信用保险对次按证券化中的贷款进行担保。这项创新是异常有效的。低利率、证券化和信用保险创造了一个强大的业务流。到了2004年，按揭银行几乎都改变了传统的认识。原来打算把按揭贷款持有到期的银行现在很简单地通过资产证券化在几周之内的时间就把它们卖了出去。在过去的五年中，80%的按揭贷款通过资产证券化被卖了出去。

　　再次，众多实力机构进入围猎美次按市场。随着次按市场的大门被成功开启，除了美国银行以外，次按贷款提供者的数量不断增加。由于交易流程设计变得比信用分析更重要，一些新的玩家开始进入这个市场。在美国国内，有非银行的超级大公司进入这个市场，如美国通用电气公司等。在美国国外，有汇丰银行等，它们快速在美国设立了次按市场部并在任何价位上都狂吃市场份额。此时，还诞生了划时代的高速按揭提供者，如新世纪金融公司（已经宣告破产）。它们与成千上万的独立的按揭经纪人签订合同以产生巨量的按揭产品。在打包者这一边，传统的玩家如 Ginnie Mae、Fannie Mae和Freddie Mac被更激进的投资银行如贝尔斯登和美林挤了出去。

　　第四，流动性过剩使得次按市场近乎疯狂。流动性过剩致使全球资本不断涌入美国的住房市场，这给房价上涨带来了巨大的压力。华尔街深知，不断上涨的房价将阻碍次按市场的快速发展。因此，华尔街的金融工程师们再一次设计了一个解决方案 ——疯狂放贷。所谓疯狂放贷是指有的按揭贷款的发放竟然免除首付款，有的按揭依据的竟然是借款者自己填报的虚假的收入，还有的按揭贷款额竟然大于总房价，其疯狂程度由此可见一斑。总之，借款标准最终名存实亡。2006年次按房屋按揭贷款平均比率高达94%，换句话说就是平均只有6%的首付款比例。

　　第五，欺骗和渎职给本已疯狂的次按市场火上浇油。疯狂放贷的另一个表现就是骗子贷款。骗子贷款牵涉到很多的欺骗。首先是经纪人和借款人合谋提供虚假的信息并提交给如新世纪公司这样的按揭提供者。按揭提供者对这些明显的造假是睁一只眼闭一只眼，因为他们马上就可以一转手转让给打包者。打包者对这些明显的造假也是睁一只眼闭一只眼，因为他们马上就可以把这些贷款变为债券，再卖给欧洲和亚洲的养老基金。这是一连串地欺骗和渎职。最近的一项调查显示，60%的申报收入被至少夸大了50%。

　　第六，官方纵容使得次按泡沫愈吹愈大。美国国会西班牙人和黑人委员会核心成员收取了次按贷款提供者的大量捐款，他们的观点肯定倾向于次按市场。