财经专题
首份年报让人失望 营口港资金问题难解?  >>>进入股吧讨论
  编者按:
  今天迎来了首份年报,营口港交出了一份很一般的答卷。通过年报我们发觉营口港资金链非常紧张,他们需要在短时间内尝还大量贷款,还要数亿分红要发放,这对他们的考验实在不小。不知道他们能否度过资产注入的这两年艰难日子?

   事件:沪市首份年报出笼 营口港净利仅增14.18%

  营口港2007年年报显示,该公司实现利润19462.32万元,同比增长14.18%。详细

   营口港主要数据
  2007年 2006年 2005年
每股收益 0.57元 0.642元 0.538元
每股净资产 5.65元 4.4元 4.64元
净资产收益率 5.7% 5.39% 4.37%
主营业务收入 108161万 84728万 74829万
净利润 18462万 16105万 13076万
总资产 323776万 298291万 298713万
投资收益 2223万 2673万 1921万
    
   点击查看更多已公布的公司年报  

  通过数据比较我们得到了营口港过去一年业绩增长还算是符合现状,但是与资产注入的预期却是明显不符合,增长得太少了。究其原因,主要还是因为公司忙于扩张,导致的现金流非常紧张,资产的协同效应没显示出来。
机构点评营口港业绩
   [国金证券]营口港公布2007年年度报告

   考虑到公司定向增发后的摊薄效应,在后续资产注入前我们维持公司的持有评级。持续资产注入将成为公司未来最重要看点。[详细
审计委员会看待营口港
   营口港审计结论

   主营业务收入比06年增长19%,但主营成本比06年增长26%,毛利率为32.83%,比去年降低3.78%。权益收益率05年到07年分别为11%、14%和9%,呈回落态势。管理费用和财务费用与06年相比基本持平,但支付给职工以及为职工支付的现金流出量却增加了1741万元,同比增加26%。

   企业2008年存在重大资产购买事项,但资金较充裕,主要使用自有资金,估计不会伸手向市场要钱,也不会影响企业的正常经营,预计可以保持小幅的增长。

   基本可以说明公司已经过了牛市的高速增长期,该公司在行业中处于中游水平,虽然目前相对估值不算太高,但投资价值不大。   
往期回顾

你有什么问题要问上市公司董秘的?网易财经来帮你。请在下面跟帖,提交你感兴趣的上市公司问题,我们将会收集网友问题,并电话连线该上市公司董秘,为你解答问题;如果董秘拒绝回答,我们会联系相关的证券分析师为你解读。

网友追查令

网友:董秘天天问这个栏目立意很好,但局限性也很大,它往往成了上市公司为自己开脱的平台.董秘可用一句话就回复了,不想说的、不能回答的,就说“这不是我们的意思,是公司管理层的意思”。建议改为上市公司天天问,这样就可避免这样的情况,也坚持了贵栏目为广大平民投资者说话的宗旨。

网友:600811为何这家公司的固定资产在报表中为0? 请问这家公司在拥有100多个商业用地,为何在无形资产中无任何表述?

网友:请关注包钢股份为什么不把铁矿石纳入整体上市,连原料都没有纳入,那叫什么整体,什么一条龙,真的是欺骗我们股民吗?国资委应该管管呀,内蒙古的政府领导也不要和中央作对,你们搞不好就交给中央吧!

网友:请问中体产业出售股权获利的4900万算不算07的收益

营口港的问题在哪里?
媒体观点
  首先,是投资过度

   营口港的投资过度,其实是营口港区整体情况的缩影,是港区整体投资过度倒逼而成。具体而言,营口港的过度投资,缘起于大股东的过度投资;在历经重复建设后,由于业务分流问题而倒逼上市公司收购大股东资产。如此,产生恶性循环。[详细

   其次,是不良收购

   2005年9月,营口港出资9419万元收购了储运公司48.3%的股权,营口港前后为此总计付出了1.38亿元,以2006年盈利计算,相当于支付了18.9倍“市盈率”。[详细

   第三,是分配政策失当

   2006年初,营口港根据股改方案,将可分配利润2.43亿元实施利润分配,每10股派现金额为9.6元(税前)。对于“还旧借新”已成为习惯的营口港而言,这种巨额的现金股利分配只能通过银行贷款解决。  [详细

   最后,是巨额应收账款影响流动性

   营口港按应收账款期末余额的5‰加个别确认计提坏账准备,与其2006年末巨额应收账款相比,对应的坏账准备仅为114万元。通过巨额收购与现金分红来看,营口港实质上已经成为大股东的提款机。[详细
核心分析师圈

李大霄
东莞证券首席分析师

余凯
武汉新兰德分析师
核心记者圈

韩瑞芸《21世纪经济报道》高级记者

孙铭《21世纪经济报道》高级记者

吴敏《新京报》财经记者

梁振鹏《第一财经日报》记者

杨丽萍《21世纪经济报道》资深地产记者

范晓曼《华夏时报》理财周刊主编

李若愚《北京晨报》财经记者

张华《南方报业》集团资深上市公司记者
编辑:陈彬 许小青   
About NetEase - 公司简介 - 联系方法 - 招聘信息 - 客户服务 - 相关法律 - 网络营销 - 帮助中心
网易公司版权所有
©1997-2008