| 浦发银行:一定要圈这么多钱吗? |
| 【编者按】 浦发银行公布了07年的财报，同时公布了一份削减的增发方案。按照年报中的数据显示，资本充足率超过9%，略有下降，但贷款的规模跟不上存款的增加以及中间业务和零售业务的强劲势头使得公司并不是很迫切需要这么多现金，除非是上海市有重大的金融重组行动，需要浦发银行来牵头。如果还强行增发的话，股民肯定要发出疑问：浦发银行一定要圈这么多钱吗？为什么不提前告知要做什么？难道想要再搞一个“泄密门”？ |
独家事件解读
| 浦发银行利润增6成 削额增发 |
| 浦发银行2007年年报显示，该行2007年度实现净利润54.99亿元，同比增长63.85%，每股收益达到1.26元，同比增长63.81%。董事会已于26日同意公司公开发行不超过8亿A股。 【详细阅读】
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| 浦发银行的财报 |
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07年 |
06年 |
05年 |
| 净利润(扣除非经常性损益后) |
65.54亿 |
33.11亿 |
24.71亿 |
| 净资产收益率 |
19.43% |
13.58% |
16.02% |
| 资本净额 |
503.74亿 |
399.59亿 |
284.35亿 |
| 资本充足率 |
9.15% |
9.27% |
8.04% |
| 不良贷款比例 |
1.46% |
1.83% |
1.97% |
| 拨备覆盖率 |
191.08% |
151.46% |
142.16% |
| 存款总额 |
7634亿 |
5964亿 |
5055亿 |
| 贷款总额 |
5509亿 |
4608亿 |
3772亿 |
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| 通过上表可以看到，浦发银行过去三年的净资产收益率不断提高，得益于零售业务和中间业务迅猛发展。而资本充足率略有下降表明公司的资本有可能需要补充。拨备覆盖率大幅度提高可能是公司为08年业绩着想，增发后不至于因为摊薄而导致每股利润大滑坡，有掩盖业绩的嫌疑。不良贷款比例大幅度下降表明公司控制贷款方面表现不错，存贷差拉大了不少，也表明公司吸储能力强，但放贷受到宏观调控影响明显。这两个数据从另一个侧面表示了公司可调动资金不少，对于大规模增发并不是很迫切。再者增发280亿，也仅仅使得资本净额增加50%，影响不大。
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机构点评-多方兼顾的增发方案
| [招商证券]大规模增发或与上海金融平台整合有关 |
| 我们判断本次募集资金约280亿元，资本充足率将达到14％以上，除了用于补充资本金，还可能和上海市金融平台的整合有关，这是公司实现向内涵式增长和向“全面服务中介”转变的发展战略的必要步骤。
【详细阅读】 |
| [东北证券]增发带来不确定性 |
| 浦发银行目前的估值水平已经偏低，但是考虑到增发方案可能会给股价带来的不确定性，我们目前下调公司的投资评级为谨慎推荐，建议投资者注意波段运作。 【详细阅读】 |
| [银河证券]零售业务贡献度提高 |
| 维持对公司“推荐”的投资评级。公司的盈利仍将保持快速增长，资产质量可控，再融资行为利于公司未来发展，维持“推荐”投资评级。
【详细阅读】
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机构谈增发的影响-整合上海大金融市场需要？
| [中信建投]吹响上海金融资产整合集结号 |
| 400亿的资金在目前信贷管理政策极紧的环境下对于公司内涵式扩张的短期促进作用有限，所以我们判断此次融资计划很可能与公司的综合化经营以及上海市金融资产整合有关。 【详细阅读】
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| [中原证券]增发可能出于真实需要 |
| 我们认为公司此次增发是真实业务发展需要，因为浦发的资本充足率已经接近8%的监管红线，同时公司的增发也可能和上海国际集团以浦发为中心整合上海金融资源有关。 【详细阅读】 |
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相关专题
| 浦发银行拟增发股价连续下挫 |
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2月20日，浦发银行的股票在毫无征兆的情况下突然被大笔卖盘封住跌停，成交量异常放大。此时，市场传言，浦发银行计划增发10亿新股, 募集资金400亿人民币，并传浦发高管将有大变动。 【详细阅读】
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【网友】董秘天天问这个栏目立意很好,但局限性也很大,它往往成了上市公司为自己开脱的平台.董秘可用一句话就回复了,不想说的、不能回答的，就说“这不是我们的意思，是公司管理层的意思”。建议改为上市公司天天问，这样就可避免这样的情况，也坚持了贵栏目为广大平民投资者说话的宗旨。
【网友samson9957】000048 *ST康达复牌有没有预期？公司卖地造成公司盈利是否只是机构传出的忽悠信息？
【网友218.107.55.*】陈国鹰和隋榕华都承诺，在其任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%，离职半年内不转让其持有的本公司股票。但公司最近公布的这条消息“自2007年12月26日开盘至2007年12月28日收盘,国脉科技第四大股东隋榕华先生(公司董事兼总经理)通过深圳证券交易所挂牌出售公司股份1,826,825股,占公司股份总额的1.37%,卖出股票均价47.24元/股.隋榕华仍持有公司股份5,480,475股,占公司股本总额的4.11%,低于股份总额的5%.”1,826,825股对比5,480,475股，其减比例值好像远超过了25%吧，何况自公布到现在也没有一年呢，请给出一个合理答复。
【网友218.107.55.*】请问08年一月起税制改革，划一了内外资企业的所得税比率。对提高公司08年业绩有帮助吗，提高幅度如何？ |
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 核心分析师 |
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李大霄
东莞证券首席分析师 |
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余凯
武汉新兰德分析师 |
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