| 国电电力年报后连续发飚 受益灾后重建？ |
| 【编者按】 国电电力虽然公布了一份增长40%的年报,但是扣除掉新收购的资产和汇兑利润之外,我们依然看到了国电电力的窘境,那就是火电受到煤电联动的制约,每小时利用率下降导致贡献不够。想要公司有真正的起色，怕还是得借助这一次雪灾，彻底解决一下煤电联动的问题，这算不算受益灾后重建？ |
独家事件解读
| 国电电力去年业绩增四成 |
| 国电电力(600795)日前公布年报，去年公司业绩增幅超过四成。公司还准备推出每10股转增10股送1.2元的高送配方案回报投资者。 【详细阅读】
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| 国电电力利润的组成 |
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07年 |
06年 |
| 净利润 |
17.10亿 |
10亿 |
| 水电方面净利润 |
4.22亿 |
3.73亿 |
| 火电方面净利润 |
10.77亿 |
10.72亿 |
| 汇兑损益 |
5000万 |
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| 北仑电厂折旧到期减少成本 |
1.2亿 |
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| 投资收益 |
5.67亿 |
2.05亿 |
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| 通过上表可以看到，国电电力07年的确业绩有很大的增长，但是火电增长并不明显，对利润增加贡献不多，主要的贡献还是来自于水电业务和折旧到期的节约成本。公司新一年能否再上一层楼命系两个方面，一个是水电业务能否继续做大，第二个将是煤电能否联动起来，不要再煤炭市场化，电价计划化。
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机构点评-国电电力
| [申银万国]水电比例提高推动业绩提升 |
| 从09年开始大渡河流域的瀑布沟电站开始逐步投产，公司水电比例将逐步提高。同时大同三期、国电内蒙古能源大型火电机组的逐步投产，以及国电集团投资煤矿的逐步达产，将进一步提升公司的竞争力。【详细阅读】 |
| [中信建投]新增机组产生效益 维持推荐 |
| 燃煤价格持续上涨风险如果煤炭价格持续上涨将导致公司燃料成本上升，煤电联动的及时性以及电价调升幅度均将对公司2008年盈利能力产生直接影响。但是公司分配方案为10派1.2元转增10，有利于股价活跃。
【详细阅读】 |
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机构点评-雪灾对电力企业的影响
| [招商证券]电力设备将成灾后重建受益者 |
| 灾后对电力输送系统、铁路电气化系统必将进行重建与更新，灾区也将出现大量的基建需求，电力设备、铁路设备、钢铁、建材等行业将成为受益者。【详细阅读】
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| [中金公司]电企一季度业绩低于预期概率大 |
| 08年上半年，电力公司燃煤不足、利用率受挫仍将持续，业绩受到影响，目前的业绩预测已包含对于上述状况的考虑。可考虑买入华能国际、长江电力。【详细阅读】 |
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机构点评-煤电联动的可能性有多大？
| [国金证券]2008年中后期 煤电联动局部联动势在必行 |
| 市场传导机制总是会以正常或特殊形式体现，电力供应趋紧、地方拉闸限电，实质是市场向政府发出的信号——电力体制改革已经刻不容缓，以市场经济为主导的煤电联动机制必须尽快建立，被扭曲的价格体系要还原为正常的成本-需求价格体系，从而实现政府与市场的适度平衡，保证市场效率与竞争公平。 【详细阅读】
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| [平安证券]电价上调几乎没悬念 |
| 本次电荒的出现，将增强电价调整预期，我们认为，只要CPI涨幅有所回落，电价调整会即刻出台，以输导2007年以来累积的煤、电价格矛盾。【详细阅读】 |
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【网友】董秘天天问这个栏目立意很好,但局限性也很大,它往往成了上市公司为自己开脱的平台.董秘可用一句话就回复了,不想说的、不能回答的，就说“这不是我们的意思，是公司管理层的意思”。建议改为上市公司天天问，这样就可避免这样的情况，也坚持了贵栏目为广大平民投资者说话的宗旨。
【网友samson9957】000048 *ST康达复牌有没有预期？公司卖地造成公司盈利是否只是机构传出的忽悠信息？
【网友218.107.55.*】陈国鹰和隋榕华都承诺，在其任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%，离职半年内不转让其持有的本公司股票。但公司最近公布的这条消息“自2007年12月26日开盘至2007年12月28日收盘,国脉科技第四大股东隋榕华先生(公司董事兼总经理)通过深圳证券交易所挂牌出售公司股份1,826,825股,占公司股份总额的1.37%,卖出股票均价47.24元/股.隋榕华仍持有公司股份5,480,475股,占公司股本总额的4.11%,低于股份总额的5%.”1,826,825股对比5,480,475股，其减比例值好像远超过了25%吧，何况自公布到现在也没有一年呢，请给出一个合理答复。
【网友218.107.55.*】请问08年一月起税制改革，划一了内外资企业的所得税比率。对提高公司08年业绩有帮助吗，提高幅度如何？ |
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 核心分析师 |
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李大霄
东莞证券首席分析师 |
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余凯
武汉新兰德分析师 |
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