| 驰宏锌锗:高增长神话结束? |
| 【编者按】 驰宏锌锗交出了一份相当漂亮的成绩，同时给了一份有可能再次夺得两市最大红包的分红计划。但是，别着急，好几个机构同时都抛出了这么一个观点，好年头，就到此了，08年不可能再有好日子过了。他们基本上都认为，片面依靠锌是驰宏锌锗的致命伤，随着锌库存的猛增和价格的下跌，驰宏锌锗将不可能再重复往日的好日子了。08年，将成为驰宏锌锗神话的最后一年？ |
独家事件解读
| 驰宏锌锗派送大红包 锌价成忧患 |
| 继去年送出A股历史上最大红包之后，驰宏锌锗（600497）今日再次大出手：公司拟以2007年末总股本为基数，每10股送红股5股并派发现金红利20.00元人民币（含税），同时以资本公积金转增股本，每10股转增5股。年报显示，驰宏锌锗去年实现营业收入611,066.75万元，同比增长35.73%；净利润131,099.41万元，同比增长26.33%。每股收益3.36元。 【详细阅读】
|
| 驰宏锌锗的财报 |
|
07年 |
06年 |
05年 |
| 净利润(扣除非经常性损益后) |
12.73亿 |
9.27亿 |
1.39亿 |
| 净资产收益率 |
42.95% |
44.60% |
18.23% |
| 每股经营活动产生的现金流 |
2.388 |
1.1825 |
0.6288 |
| 锌产品营收 |
39.29亿 |
35.88亿 |
8.83亿 |
| 锗产品营收 |
0.80亿 |
0.54亿 |
0.35亿 |
| 铅产品营收 |
14.83亿 |
5.45亿 |
1.28亿 |
|
| 通过上表可以看到，驰宏锌锗连续三年每年业绩都有迅猛地发展，而这一切都依靠着锌价的猛涨和锌矿产量的迅速发展。而铅在其中也起到了不可或缺的作用。但是08年情况可能有些残酷，该公司的锌产能已经没有多大的挖掘空间，而且价格面临着大幅度下滑的危机，因此公司的前途全维系在铅上，这将使公司陷入危机之中。
|
|
机构点评-已无多大空间
| [安信证券]赢利水平面临大幅度下滑危险 |
| 虽然我们预计未来两年铅价仍较为坚挺，但对驰宏锌锗而言，由于约三分之二的收入来自锌产品，因此未来盈利面临大幅回落，投资风险加大。我们对公司2008年和2009年的每股盈利预测分别为2.05元和1.71元，同比各回落39.4％和16.4％。我们维持“中性-A”的投资评级。
【详细阅读】
|
| [海通证券]雪灾对公司有一定影响 |
| 2008年一季度公司受雪灾影响，业绩将会出现一定的下滑，而2008年全年锌价无法呈现2007年高位运行的态势，所以2008年公司盈利能力受到一定的影响。综合考虑，我们给予公司“买入”评级，目标价90元。 【详细阅读】 |
| [兴业证券]业绩将略有下滑 |
| 由于锌精矿过剩，预计08年锌价维持低位，预计公司08、09年每股收益分别3.60、3.80元，公司目前收盘价为77.92元，估值基本合理，维持“推荐”的投资评级。
【详细阅读】
|
|
机构谈锌价对公司的业绩影响-前途不容乐观
| [广发证券]锌价低迷对公司业绩影响严重 |
| 公司营业利润中，锌产品占78.70%，铅产品占20.44%，锌铅产品贡献了99%以上的利润来源。锌产品方面由于公司并未采用锌期货来做套期保值，且在销售时采用的是定量不定价的方式，因此须承担锌价波动的风险，最终利润对锌价高度敏感。07年锌价回落幅度较大，对公司业绩造成十分不利的影响。而铅产品方面，由于公司铅精矿自给率逐年下降，其毛利率也不断下降。预计公司08年业绩增长有限。 【详细阅读】
|
| [长江证券]锌价疲软导致股价无吸引力 |
| 我们预计07、08年中国电解锌的均价将在23000元/吨和18000元/吨左右，在不考虑未来资源扩张情况下，公司07、08年的eps为3.05元和2.15元，虽然我们比较看好公司未来的资源扩张态势，但基于08年锌价格比较疲软，目前动态估值没有太大吸引力，因此，我们给予公司“谨慎推荐“的评级，我们也将密切跟踪锌价格的变动和公司的资源扩张情况，适时的调整评级。 【详细阅读】 |
|
|
|
 |
-- --
涨跌：-- （--）
昨收：-- 今开：--
成交额：-- |
|
| 你有什么问题要问上市公司董秘的？网易财经来帮你。请在下面跟帖，提交你感兴趣的上市公司问题，我们将会收集网友问题，并电话连线该上市公司董秘，为你解答问题；如果董秘拒绝回答，我们会联系相关的证券分析师为你解读。 |
|
|
【网友】董秘天天问这个栏目立意很好,但局限性也很大,它往往成了上市公司为自己开脱的平台.董秘可用一句话就回复了,不想说的、不能回答的，就说“这不是我们的意思，是公司管理层的意思”。建议改为上市公司天天问，这样就可避免这样的情况，也坚持了贵栏目为广大平民投资者说话的宗旨。
【网友samson9957】000048 *ST康达复牌有没有预期？公司卖地造成公司盈利是否只是机构传出的忽悠信息？
【网友218.107.55.*】陈国鹰和隋榕华都承诺，在其任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的25%，离职半年内不转让其持有的本公司股票。但公司最近公布的这条消息“自2007年12月26日开盘至2007年12月28日收盘,国脉科技第四大股东隋榕华先生(公司董事兼总经理)通过深圳证券交易所挂牌出售公司股份1,826,825股,占公司股份总额的1.37%,卖出股票均价47.24元/股.隋榕华仍持有公司股份5,480,475股,占公司股本总额的4.11%,低于股份总额的5%.”1,826,825股对比5,480,475股，其减比例值好像远超过了25%吧，何况自公布到现在也没有一年呢，请给出一个合理答复。
【网友218.107.55.*】请问08年一月起税制改革，划一了内外资企业的所得税比率。对提高公司08年业绩有帮助吗，提高幅度如何？ |
|
 核心分析师 |
 |
李大霄
东莞证券首席分析师 |
 |
余凯
武汉新兰德分析师 |
|
|
