大新华将会搅局航空业么？

“大新华”成为继国航、南航、东航三大航空集团之后的国内第四大航空集团，这意味着，国内民航业“三足鼎立”的市场格局已被打破。海航集团有关负责人昨天接受本报记者采访时透露，海航集团很快将向大新华注入海南航空、新华航空、长安航空、山西航空的资产并最终寻求海外上市。[详细]

陈峰尚未最终拿下大新华在京挂牌被迫推迟

大新华成立后面临的将不只是来自另一家以北京为基地、内地三大航空集团之一——国航的竞争，基本上所有公司都会成为大新华的竞争对手，也包括目前已经拥有北京基地的海航股份。目前，国航在北京的市场份额早已超过40％，而东航和南航两家也分别拥有20％左右的市场份额，因此留给大新华的空间已经极为有限。

不过，海航集团上下似乎对此尚无应对之策。日前，陈峰公开表示，大新华还是在海航的基础上进行整合，是一种结构的调整。目前二者如何划分市场还有待进一步的整合。[详细]

大新华航空正式投入运营

29日上午，海南航空董事长陈峰将在北京人民大会堂隆重宣布，筹备数年之久的中国第四大航空集团公司“大新华”航空正式投入运营！

挑战三大航前途漫漫

　　在总资产方面，“大新华”的规模将超过400亿元，一举迈过国内“大型航空俱乐部”的门槛。目前国航、南航、东航的总资产分别为836亿、792亿和621亿元。[详细]

大新华仍稚嫩

业内分析人士认为，“大新华”想要与国内三大航并驾齐驱还尚需时日，一方面，国航、南航和东航已经占据了中国航空运输市场80%的份额，而海航只有9%左右；另一方面，根据5家航空公司公布的三季度经营业绩，海航股份以每股收益0.119元位列第4位，较前三位业绩相差较大，其中与第一名南航相比，业绩相差近三倍。[详细]

比拼三大航空的法宝虽然在体制、管理到资本运作、经营业绩上与三大航空央企有很大差距,作为国内第四大航空集团,海航集团最大区别在于走了有别于三大航的支线市场战略。 [详细]

海航格局

大新华的航务布局

“大新华”航空成立后，海航集团将形成覆盖干线和支线的航空网络。其中“大新华”致力于“干线”运输；大新华快运公司以支线航空为主；金鹿航空做旅游包机和公务机；扬子江快运航空公司主营货运。除此之外还有以低成本、高效率为特点的祥鹏航空、西部航空等。

海航股权分布

海南航空目前的最大股东已经变更为新华航空控股有限公司，其持有海航48.62％的股权。“大新华”航空还将逐个收购山西航空、新华航空和长安航空的资产，目前海航拥有新华航空60%的股权、山西航空93.75%的股权以及长安航空81.16%的股权。

大新华航空三步走战略

    第一步，实现旗下海南航空、新华航空、山西航空和长安航空的合并运行，私募人民币30亿元资金。
    第二步，再募集20亿元左右资金，正式挂牌成立“大新华航空”。这一计划已于11月29日实现。
    第三步，实现“大新华航空”在H股红筹上市。据悉，目前大新华航空的初步上市方案已上报中国证监会，还需相关政策部门批复。 [详细]

海航大新华交错之困

　　继去年海航股份定向增发28亿股社会法人股、募集56亿元资金后，陈峰已经基本理顺了大新华上市前的股权结构。但旗下航空资产整合的难题与困局，正是这关键的一步。

问题处在整合

“问题就出在整合上，”一位知情人士向《第一财经日报》透露，“按照陈峰的想法，大新华航空其实就是把海航旗下的几家航空资产整合到一个旗号下，以实现资源共享，提高运营效率，但现在看来，来自竞争对手包括三大国有航空公司的阻击，让整合变得并不容易。” 。

三大国有航空阻击

神华集团是国资委旗下的大型国有企业，首先就需要过国资委这关，同样，三大国有航空公司很明显不愿意看到“大新华”的崛起，他们会主动出击。像民航这样的国家要掌控的七大重点行业，国资委主张国有航空股权向国字号的企业整合。

新华航空剩余股权的阻力

“目前，神华集团还持有新华航空剩下的40%的股权。而这正是大新华航空能否整合成功的关键。”该人士说。“也就是说，海航完成对长安航空和山西航空的全额收购已不存在大的问题。”上述人士说，“但要收购神华集团手中的新华航空40％股权，则遭到来自各方面的阻力。”

如新华航空不挂海航标志

“而大新华的成型又缺不了新华航空这一块。”上述高层分析说，40％的股权在关键问题上完全可以起到决定性的话语权，比如，不同意新华航空挂海航的标志，两个航空公司的飞机就不能串起来飞，经营成本也不能降低；而如果海航放弃新华航空，即便大新华挂牌，其实力也大打折扣。

镜头回放：20天内的一系列动作

20天内的一系列动作

11月1日，海航董事长陈峰辞职，表示其离职主要事关大新华航空的组建。紧接着，11月15日，陈峰以海航集团董事长的身份，在海口迎接新客机新闻通报会上透露：作为海航整合航空资产平台的“大新华航空”，将于11月29日在北京举行成立挂牌仪式。

想起昔日的托普系

有关专家告诉记者：“托普系”迅速垒起巨额资产的奥秘，就在于进行了两个步骤：第一步是成立包括三家上市公司在内的100多家子公司；第二步就是利用这些子公司为母公司频繁担保贷款，套取银行资金。手法主要有三种：一是上市公司为母公司贷款提供保证担保；二是上市公司为母公司贷款提供抵押；三是其他子公司为母公司担保。

2000年之后，海航集团进行了一系列令人眼花缭乱的资本运作。尽管外人很难窥其“暗箱”操作的全貌，但基本手法与“托普系”也非常相似。

陈峰会真的退出吗？

对于海航新上任的董事长朱益民，据熟知的人士介绍，他是一个非常能干的人才，在航空公司的管理和市场等方面有着独到的业绩，“是个想干点大事的人”。但是，有人真的甘心完全退出吗？

这20天里，由于陈峰的辞职，海航已被推向了风口浪尖。

在财达证券北京花园路证券营业所大厅，有几个投资界的朋友，纷纷好奇地向本报记者打探：“‘海航元老'陈峰，为啥这么快离开海航？……

网易财经频道：黄颖

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