| ■ 申银万国5月重点推荐品种 |
代码 |
股票简称 |
简要推荐理由 |
000969 |
安泰科技 |
1、公司最大的投资亮点在非晶带材项目。公司3月24日公告年产4万吨非晶带材及制品项目进展顺利，今年下半年试产，2009年-2010年达产，由于非晶带材应用于非晶变压器，具有广阔的发展前景，公司在该领域具有国内垄断地位，大股东增持及股权激励也显示了公司对未来的成长充满信心。公司长远发展可期。
2、公司与德国太阳能研究所下属企业Odersun参股合作的薄膜太阳能电池有别于晶体太阳能技术，市场前景广阔，预计2009年公司将通过引进合作国内建设生产。这也为公司赋予了新能源概念。
3、公司传统业务稳定增长，公司背靠的大股东中国钢研科技集团是国家首批103家创新型企业，科研及技术设备处于国内领先并达到国际先进水平，公司自主创新的技术及广阔的市场前景保证了公司高速发展，未来净利润增长超过50%，是一家真正意义的高科技高成长公司，应当享有比较高的估值水平。
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000972 |
新中基 |
1、公司对内蒙中基、天津中辰、中辰制罐等子公司的增资，以及对非主业股权的出售，表明公司内部业务整合已初步完成，从而形成了从制罐到番茄浓缩酱初级产品至最终的番茄红素、番茄纤维等高端产品的一条非常完整的产业链。目前番茄酱制品年生产能力位居国内第一，世界第二，公司在行业中的竞争优势极为显著。
2、目前公司番茄酱制品价格涨幅在30-40%，08年全年产量相对上一榨季将有30%以上的增长，08年受益于价量齐增公司业绩有望产生快速增长。该股作为农业板块中典型的通胀受益品种，中期有望走强于大盘，建议增持。 |
600030 |
中信证券 |
1、公司业绩稳定增长，一季度净利润25.22亿元，同比增长101%、每股0.76元，较我们先前的预期高17%。业绩超预期的主要原因在于：（1）公允价值变动收益和投资收益之和高于我们预期；（2）一季度费用率仅为33%，相对于去年一季度42%有较大程度的下降；（3）
一季度华夏+中信基金合计管理资产规模为2450亿元，超出我们原先预期，这也导致公司一季度实现基金管理费8.80亿元，高于我们原先预期的5.85亿元。
2、业绩构成多元化，一季度经纪、承销、资管、自营和其它业务占比分别为45%、10%、16%、20%和9%，收入结构进一步优化。净佣金收入的增长主要来源于两个方面：首先是市场日均成交额的增长；其次是市场份额的提升。PE、风险投资、产业基金业务将成为未来业绩亮点。金石投资目前已投资了2个项目，随着增资扩股的完成，2008年业绩贡献将会大幅增加；此外，控股绵延产业基金管理公司并以自有资金参与绵阳基金投资不仅有助于提高基金管理费收入占比，进一步优化收入结构，而且有助于提高自有资金的收益率。
3、印花税的降低及即将推出的融资融券政策将对公司基本面构成利好，原有的2008年和2009年的盈利预测（EPS为2.17元和2.53元，已考虑到除权因素）有望进一步提升，公司在券商股中龙头地位突出，理应享受估值溢价，建议逢低买进。 |
600188 |
兖州煤业 |
1、公司多年来始终利用优越地利、积极把握市场变化、及时调整销售结构，具备“价格提升”转换为“业绩提升”的实力。在行业景气度上升过程中，公司能够在现货价格上涨中充分受益。公司2008年预计实现商品煤销量达到3440万吨以上，其中951万吨左右已经签订长协合约，综合涨幅高达38%，公司主要销售地鲁苏皖地区煤炭价格持续走高，同比涨幅超过30%，涨价将成为公司2008年业绩提升的最大动力。由于合同涨幅超越预期，我们调高08年业绩预测至0.99元。
2、公司未来三年平均增长率在30%以上，成长具备持续性。08年公司综合煤价上涨幅度接近40；60万吨甲醇项目即将投产，09年达产后贡献每股收益在0.12元左右；2010年，天池煤矿和赵楼矿新增产能近三百万吨，澳思达扩产近百万吨，总产能提升幅度超过10%。
3、我们预计公司08、09年EPS为0.99元、1.4元，公司当前估值显著低于行业平均水平，给予买入评级，目标价28元。 |
600409 |
三友化工 |
1、公司所属的纯碱行业在化工、玻璃、日化等下游行业快速发展的带动下保持高景气度，08年新增纯碱产能大大减少，而行业需求强劲，纯碱价格自07年四季度开始进入加速上涨，08年纯碱下游需求依然旺盛，而供求总体趋紧，量价齐增将大幅提升公司业绩。
2、公司具备年产160万吨纯碱生产能力，纯碱国内产能占比达10%，拥有国内单套产能最大的纯碱生产装置，08年公司纯碱年产能将达到200万吨，这对于全年业绩的增长十分有利，公司一季度净利润同比增长251%，超过07年上半年的利润水平。
3、公司控股股东三友集团承诺向上市公司注入大清河盐场，该盐场原盐产能达120万吨，相当于三友目前原盐供应的40-50%。公司将有效地占据纯碱生产最重要的原盐资源，降低原盐采购成本。该股动态估值低，建议买入。 |
600740 |
山西焦化 |
1、公司是集煤炭深加工、采媒、洗煤、炼焦、焦油加工等为一体的煤化工综合利用企业，行业地位优势突出。
2、公司30万吨焦油加工项目一期已完工，二期预计08年完成，届时煤焦油将生产33种产品，实现净利润将达至少1亿元以上，业绩提升带来估值空间的拓展。
3、国际焦煤价格暴涨终在国内市场得到反应，公司作为主要炼焦公司，产品提价前景有利于利润的上升。
4、定向增发已获发审委审核通过，增发募集资金用于焦炉技改。项目建成后将基本完成焦化工产业链的布局，完整产业链将有助于其在业内继续保持领先优势。 |
600799 |
水井坊 |
1、公司以倡导白酒历史文化价值为出发点，资源与文化双线并举，与其他高端白酒的诉求存在着明显差异，拥有产品差异化定价能力。
2、公司依靠高端定位理念在北京、上海等一线城市已占有一定份额，未来销量有望保持20%以上增速，并正在迅速打开黑龙江、山东和浙江市场，市场占比的拓展前景有利于估值提升。
3、08年两税合并政策下白酒行业名义所得税调整为25％，税改政策有望增厚公司08年业绩三成至四成。
4、房地产项目业务增加短期收益，保守预计08-09年房地产销售可为公司增加每股收益0.08元5、公司产品提价前景明确，带来业绩的快速上升。年初公司对产品进行了提价，部分经销商由于调价前就支付了预付款，导致提价效应滞后反映，公司未来的业绩上升仍有空间。 |
600816 |
安信信托 |
1、公司今年一季度实现净利润同比增长172%，来源于公司信托业务增长、对外负债减少及下属子公司业绩增长。
2、公司定向增发后将拥有中信和安信两个信托牌照，发展前景看好。
信托行业是杠杆率最高的金融行业，中信信托作为行业龙头，将受益于行业的快速发展。中信信托08年在固有资产收益率不断继续走高的同时，固有资产规模也有将进一步扩大，从而拉开与其他信托公司的差距。
3、海外市场信托公司估值水平比银行高一倍以上，当前公司股价与增发后合理估值水平比较显著偏低，具备较大的上涨空间。需注意的是目前公司定向增发尚未过会，理论上仍有一定风险。 |
