寻找5年大牛基_网易财经

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基金们标榜自己投资股票是价值投资，是长期投资，同时也鼓励基民们长期持有基金。那么长期有多长？3年？5年？10年？我们试图在开放基金得到大发展、同时熊牛市场特征明显的5年间（2003年末—2008年末）寻找那些长期收益居前的基金，并探讨他们领先的原因。

5年业绩对比一览
基金名称	基金类型	5年来业绩 2003.11—2008.11	大牛市业绩 2005.6—2007.10	今年来业绩 2007.10—今
华夏回报	混合型	303.4%	406.1%	-27.5%
嘉实增长	股票型	241.5%	353.9%	-42.4%
合丰成长	股票型	232.7%	312.4%	-36.6%
合丰周期	股票型	203.8%	400.4%	-47.1%
南方避险	保本型	203.1%	265.8%	-22.3%
华夏成长	股票型	194.6%	427.1%	-47.7%
鹏华成长	混合型	194.1%	403.6%	-41.5%
国泰金鹰	股票型	191.2%	446.9%	-51.9%
融通新蓝筹	股票型	189.6%	456.8%	-48.1%
易方达平稳	混合型	189.4%	287.1%	-38.8%
数据统计来自天相投资

本次寻找的基金样本为2003年底前成立并运作的开放式股票基金，符合条件的基金共有45只。统计周期为2003年11月15日～2008年11月15日。按照红利再投的收益率计算，排序结果在右侧表格＝＞
　　选择开放式股票基金做样本，是因为它们受关注度最高，也最便于购买，考虑到资金规模、交易模式、投资对象等因素，本次统计没有纳入封闭基金和债券基金。这些将在适当时机单独探讨。
　　这五年时间其实非常具有代表性：从03年末至04年，股票市场经历了一个局部牛市，随后开始漫长熊市阴跌，创下998 的低点，直到06年初市场趋势较明朗，开始了为期一年半的波澜壮阔大牛市创下6124的高点，07年末至今一年，又开始了新一轮熊市……相信经历了两轮牛、熊交替考验的基金才是真正值得长期投资的基金。


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这是一只特点鲜明的混合基金。分析它取得长期收益冠军的原因不外乎三点。
　　①产品设计的特色。它的契约没有单独约定股票仓位，而是股票和债券比例合计不低于基金资产80%，国债仓位不得低于20%，理论上该基金在弱市可以股票0仓位。最近半年来它的股票仓位仅有30%，印证了这一特点。该基金以一年期存款利率为收益基准，施行到点分红策略，能够及时兑现保存住收益，从分红次数看该基金也是所有股票基金之最。
　　②稳定的基金经理，该基金早期曾由江晖、石波两位明星经理搭档，后者更是执掌它近4年。遗憾的是两位优秀的投资人才最后都投身私募界。
　　③倚靠强大投研平台的稳健选股。成功的基金多数出身名门公司，华夏作为资产规模第一的业界大哥自然拥有强大的投研平台。该基金并没有像同门明星华夏大盘一样走怪异股票的路线，而是选择了长期持有苏宁、招行这些质地优良的股票，并保持持股集中度在40%左右。


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这是嘉实理财通伞形基金的其中一只，可从三方面分析它取得良好长期收益：
　　①在产品设计上，该基金持股比例浮动范围40-75%，债券范围20-55%，该基金并不强调及时分红兑现，在2007年一年大牛市中竟无一次分红记录。
　　②稳定的基金经理这一点与华夏回报类似，该基金除第一年由三人组合管理外，从04年开始至今就一直由明星经理邵健掌舵。此人不仅有着10年的证券从业经验，而且与“最牛经理”王亚伟类似兼任着嘉实公司总经理助理职务。
　　③倚靠强大投研平台的灵活选股。该基金所属的嘉实公司同样是老十家基金，资产规模业界影响同样显赫。根据契约，其所投股票80%要为中小市值（流通市值排整个市场后50%）且具备高速增长潜力的公司，对应的其业绩比较基准是少见的巨潮500（小盘）指数。从最近几次季报的持股来看，其持股集中度不足30%，长期配置用友软件、承德露露、水井坊等股票。


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这是泰达荷银价值优化伞形基金的一只，可从三方面分析它取得良好长期收益：
　　①在产品设计上，该基金与华夏回报类似，没有单独约定股票仓位，而是股票和债券比例合计不低于基金资产80%，国债仓位不得低于20%，特别强调了投资于成长类行业的股票不低于其股票投资的80%。对成长行业也有着明确清晰的定义。
　　②稳定的基金经理这一点与前两者类似，该基金前两年由该公司投资总监明星经理刘青山负责，从05年开始交付研究部总监梁辉掌舵。可见长期稳定高水准的基金经理是成功基金的必备因素。
　　③该基金的管理公司虽然由于股权变更等因素几次更名，但也是成立较早的基金公司，旗下产品线丰富，对投研十分重视。该基金的比较基准是少见的新华富时A600成长行业指数。从最近几年的季报披露看，其持股集中度保持在40%左右，长期配置中兴通讯、恒升电子等高成长科技公司的股票。在熊市里的抗跌表现尤其出色。

领先基金熊市很抗跌年化收益20%

　　通过5年数据的统计，以及对应增长曲线的直观比较不难发现，熊市抗跌才是基金长期业绩领先的法宝，5年长期业绩领先的基金在2005年到2007年的大牛市中表现平平，却在两轮熊市中表现最好。【详细】

最牛封闭基金三年回报率487%

　　如果统计封闭基金，从2005年6月6日的998点，到2007年10月16日的牛市最高点6124点，目前现有的28只封闭式基金在二级市场的平均涨幅超过了600%。基金泰和的表现更是惊人，二级市场上的涨幅高达令人吃惊的911%。【详细】

对比长期收益：指数基金债券基金不相上下

　　纯债基金和指数基金，哪个收益更高？哪个风险更低？这是一个具备基本证券投资常识的人都很轻易回答得了的。然而，事实可能令人大跌眼镜——这两类基金在经历了5-6年的比赛后，竟然业绩不相上下！【详细】

长期投资只是一个外壳需要填充太多的内容

　　5年算不算长期投资？无论是作为新兴市场的中国还是发达国家股市，答案应该都是肯定的。在言必称“长期投资”的时期，一些数据颇令人困惑：长期投资并不没能带来令人振奋的回报。【详细】

2008.11 制作

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