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股市“黑庄”哪里来

2001年09月24日11:14:48  证券日报 张益勇




  尽管股市报道中极力避讳“庄家”一词,但亿安科技、银广夏这样的庄股一个又一个地被揭露出来,人们不禁要问,股市中到底有多少庄家?而这些庄家又是从哪里来的呢?想搞明白“黑庄”的来源,其实就是要看看股市中各路庄家是怎样形成的,他们的资金是哪里来的。

个人大户有后台

  一些个人大户集结民间资金形成的所谓私募基金,是产生“黑庄”的一个重要来源。这些个人大户大多具有丰富的实战经验,善于在个股上兴风作浪,有时还善于利用媒体炒作,是一批十分灵活而狡猾的个股庄家。由于常常以个人身份操作,且融资和分赃全在“地下”进行,十分隐蔽,难以监督。不久前,证监会的一份调查结果揭示,长春长铃违规使用资金,2000年在未经董事会讨论通过的情况下,将5000万元以委托理财的名义委托给个人买卖股票。从中我们不难感觉到,这些个人大户即便自己实力不强,但如果有上市公司后台“资助”,完全有实力操纵个股的涨跌。倘若与相关上市公司内外联手,消息配合,炒起来怎能不得心应手。

机构串通胆更大

  一些有实力的投资公司、咨询公司和私营背景的大企业,通过各种方式集结大量的资金在股市里运作,其中一些心黑手狠者藐视法规,恶意操纵股价,给中小投资者带来巨大损失。这类“黑庄”有时是数家企业资金的联合操作,资金额非常大,因此可以炒作一个板块,常常对整个大盘产生一定影响。而且,以企业的身份介入市场炒作,通常会以某种方式与上市公司取得联系,有时还假戏真做地注入一些所谓的“优质资产”,或是搞些真假难辨的收购、举牌,给市场制造一些撩人的题材。此类“庄家”的能量比第一种大很多,他们常常还会从券商和银行那里通过抵押或其他非法手段融得巨额资金。据央行的查处通报,沈阳的四家金融机构就曾擅自放宽条件,致使5.1亿元贴现资金违规流入股市。

  这类“黑庄”在牛市中顺势炒作时,几乎可以在市场达到“呼风唤雨”的境界。可一旦出现意外,资金链断裂,便可能遇到灭顶之灾。中科系在市场中的全线崩溃就是一例。

券商怎能壁上观

  券商受到的监管相对较严,因此也是市场中比较“本分”的一族。但面对其他机构的大笔“捞钱”,怎能不动心呢?于是,借助券商良好的信誉,替其他企业特别是上市公司进行委托理财便成了时尚。踏踏实实地委托理财也算不得“黑庄”,可就是有人按捺不住诱惑,违规操作。一位在券商工作的资深人士对记者说:“不是我们想违规,是这个市场不违规就赚不到钱啊!”另一位曾做投行业务的券商工作人员也对记者讲述了一些券商在承销业务中的违规手法,但最后解释到:“配股价这么高,我们干吗冒这么大风险包销?不就指望着把上市公司的配股资金再拿回来到二级市场上捞一把吗?”

上市公司最惹事

  现在国内最有钱的企业,恐怕就要数上市公司了。圈到了大笔资金干什么用呢?辽河油田2000年未经董事会决议,更未报股东大会批准就将10.5亿元的资金贷给了中油财务有限责任公司,这一额度已占到公司净资产的49%。三九医药更是有过之而无不及,其母公司和关联方占用上市公司的资金竟然达到上市公司净资产的96%。这些巨额资金流到财务公司和母公司那里后又干什么用了呢?这就很难追查了,但不妨看看另一个案例就有些思路了。

  因炒作亿安科技而受到处罚的广东四家投资咨询公司几乎全是空壳公司,据有关媒体调查显示,其中三家的法人代表均与亿安集团的法人有关联。如果母公司、控股股东或是资产重组的入驻方,从上市公司那里抽取资金,绕个弯子再回到股市中炒作股票,甚至是自己的股票,这种幕后操作的手法应该算是登峰造极了。

  虽说上市公司及及控股股东不都是给“黑庄”提供资金的罪魁,委托理财者也不个个都违规坐庄,但有些现实仍不得不让人反思。据统计,2000年至今年中期,已有约220家上市公司变更了募集资金的投向,其中去年有98家,而今年上半年则超过120家。哪个上市公司招股和增发时也没有说过要拿股民的钱去委托理财,可仅8月初的统计,刊登的委托理财公告就有88次,其中相当部分是近一年内刚实施融资的公司。

  再者,在没有严格做到“三分开”的情况下,控股股东或母公司与“庄家” 串通勾结,岂不更是为所欲为?假如上市公司及大股东都能洁身自好,“黑庄”想必也不会有多少空间可以施展。记者就曾听到一位操盘手抱怨其控盘的公司不合作,最后不得不放弃了炒作。

整治“黑庄”任重道远

  尽管有人把股市中的庄家分为“善庄”和“恶庄”,但这应该只是操作手法上的区别,只要违规操作,不敢公开地赚取阳光下的利润,这样的主力就是“黑庄”。从上述几种滋生“黑庄”的机理来看,上市公司圈来的大笔资金是“资助”庄家的重要渠道之一。

  据公开数据统计,截止今年中期,上市公司委托理财的金额超过200亿元,但实际资金远比这更大,仅辽河油田和联通国脉两家公司未披露的委托资金就达15.8亿元。投资者把钱给了上市公司,上市公司却进行参股券商和委托理财,相当部分的资金又回到股市里来,这一过程被“黑庄”利用,他们拿着实际上属于股民的钱,再来到二级市场中赚股民的钱,这种资金的使用和配置会给股市带来怎样的恶果呢?“黑庄”的猖獗会严重打击投资者的信心,甚至使部分投资人彻底离开股市。因此,彻底打击“黑庄”,重树投资信心,才是让股市稳健发展的长久之计。

  有关专家指出,打击“黑庄”不能仅以事后追查的方式进行,更重要的是从源头抓起。首先,银行必须继续严格贷款管理,减少不良放贷,控制企业的闲置资金规模。

  其次,在坚持大力发展机构投资者的同时,应该加强对机构投资者的监控和管理,特别是各类资产重组的监管。有专家认为,目前大量非现金交易的资产重组往往容易包含很多真假难辨的内幕交易,加上“一股独大”的股权结构和非法趋利资金的介入,就可以产生五花八门的股市黑幕,给“黑庄”猖狂提供各种了机会。特别是资产重组的信息披露中,由于不要求对股权最后所有者的披露,一些表面上看似无关的股东,实际上是来自同一个控股企业,这给“黑庄”炒作提供了广阔的空间和便利。整体来看,资产重组往往成为“黑庄们”的“杀手锏”,成为它们“胜利大逃亡”的“通行证。

  也许,有人会说“水至清则无鱼”,但事实上“一潭浑水”的市场环境会严重冲击投资基金和券商的规范经营。开放式基金已经登台亮相了,如果他们面对的仍是“不违规,就赚不到钱”的投资环境,那么为了生存,他们又会怎样选择呢?


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