9月外资调研独宠小盘电子股 提前踩点备战扫货？

（原标题：9月外资调研独宠小盘电子股 提前踩点备战“扫货”？）

下周一，第二批次87只A股纳入富时罗素旗舰指数全球股票指数系列（以下简称富时GEIS）将正式生效。

该名单披露已经近一月时间，其间已有部分标的获得了机构的前期“踩点”调研。宏达电子（300726.SZ）便是典型，从名单公布以来，公司已经先后接受了5批次合计15家机构的联合调研。

记者查阅调研数据发现，创业板、中小板的小盘电子股，成为了8月24日至今机构调研的绝对重点。甚至，调研次数排名前15名的公司中，没有一家是深圳或上海市场的主板公司。

实际上，伴随着诸多白马股的迭创新高，周期放长至近3个月、近6个月来看，北上资金流入深市的力度，都要明显高于大盘股云集的沪市。

“现状是大盘股价格偏高，部分小盘股的估值、成长优势开始显现。”琳琅投资总经理王琳9月17日称，从A股20余年历史来看，大盘股、小盘股本身也存在一个摆动周期，“能否就此切换难以确定，只能说现在处于一个切换的窗口期。”

提前踩点小盘股

据统计，8月24日至今，共有344家A股上市公司接受机构调研。从调研频率和调研机构数量来看，小盘股成为绝对的主角。

主营业务为IDC及其增值服务的光环新网（300383.SZ）最为繁忙，其间先后接受了9波，合计22家机构的联合调研。

其中，亦不乏外资机构。尤其是8月28日的一次调研，便包括了全球前十大资产管理公司的Mirae Asset，及其他4家韩国机构联合调研。

需要指出的是，在调研频率靠前的前十家上市公司中，出现了多家电子元件及设备类公司，如年度牛股之一的沪电股份（002463.SZ）和刚刚纳入富时GEIS名单的宏达电子。

9月10日，瑞银资产管理（新加坡）有限公司、摩根大通证券 (亚太) 有限公司便组团赴公司联合调研。两家外资机构在关注公司自身经营及行业情况的同时，还十分关注贸易争端对公司经营的影响。

类似的案例，还包括广信材料（300537.SZ）和中颖电子（300327.SZ），前者虽然隶属于特种化工行业，但主营业务同样是电子领域周边，如PCB感光油墨、紫外光固化涂料等。

前述纳入统计的公司中，中颖电子调研次数位居第三位，同样是外资机构调研的重点公司之一。

其中，便包括了Franklin Templeto、Edmond de Rothschild AM和value partners等十余家外资机构。在此之前，Franklin Templeton调研公司则多集中在家电领域，如美的集团（000333.SZ）和TCL集团（000100.SZ）。

此外，机构调研比较密集的机构电子股还包括利亚德（300296.SZ）、江丰电子（300666.SZ）等，清一色是创业板。这期间，创业板指数也出现了一波较为明显的反弹，不过从9月中旬开始有所走弱。

“近几年的A股行情，始终围绕消费、周期等大盘股演绎，部分公司市值规模已经处于高位，存量资金被锁定在里面。”王琳称，就新增资金而言，显然不愿承接价格过高的筹码，只能寻找其他估值相对合理并兼具成长优势的标的。

尚未“扫货”

不过，外资看是一回事，买就是另外一回事了。从8月底的表现来看，外资尚未大规模流入电子板块。

以中颖电子为例，8月24日至今，北上资金持股没有任何变化。

而在此期间，从19.39元最高涨至28.58元的沪电股份，北上资金流入幅度也并不明显。8月24日，北上资金持有的沪电股份股份比例为6.85%，到9月17日仅仅增加至7.05%。

更有意思的是，北上资金持有的宏达电子数量很少，但却玩出了波段交易。8月8日至13日、9月2日至5日，分别出现了两次集中买入、卖出的情况。

从北上资金整体流向上看，虽然中长期小盘股集中的深市流入资金规模，已经超过了大盘股为主的沪市，但该趋势不够稳定，还有反复。

Wind数据显示，9月至今，北上资金合计流入A股392.91亿元，其中沪市流入267.13亿元，深市则流入125.79亿元。

落实到具体标的上，北上资金在深市的布局仍然高度集中在医疗、家电行业的龙头企业。按其持股比例计算，排名靠前的5家公司中，出现4家医药行业公司以及美的集团。

持股比例达到7.05%的沪电股份，已经算是北上资金持股比例较高的公司了。显然，外资虽然对电子行业表现出了一定的兴趣，但是还未到大规模进场的阶段。

相比之下，包括养老金、公募基金在内的国内机构，今年二季度在继续重仓医药股的同时，已经开始大幅加仓电子行业公司。

数据层面的变动十分惊人。据统计，按照申万行业划分，基金一季度末持有的电子股合计39.33亿股，至二季度末时暴增至81.62亿股。其中，光学光电子、电子元件两个细分行业增持最为明显。

9月23日，宏达电子等50只小盘股和8只微盘股“入富”将正式生效，这有望加大外资的配置力度。

而据此前富时罗素的官方测算，今年9月纳入的这一批次标的，2019年9月扩容的第二批次，预计将给A股带来40亿美元的被动资金流入。