部分打新基金限购 防范大资金摊薄收益

（原标题：部分打新基金限购 防范大资金摊薄收益）

证券时报记者 李树超

在科创板打新热潮下，多只科创板打新基金近日密集发布暂停大额申购公告。多位业内人士认为，科创板打新基金密集实施限购，主要是担心大额申购摊薄存量基金持有人利益，避免对基金收益率产生影响。

55只主动偏股基金

调整大额申购

7月10日，安信新动力灵活配置混合基金发布公告称，为保护基金份额持有人的利益，决定自7月11日起，大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资限额调整为不超过1万元（含1万元）。根据安信基金今年6月21日的公告，包含安信新动力混合在内的30只基金，皆位列可投资科创板股票的基金列表。

同日，民生加银、兴业、长信、广发基金等多家公募管理人同样发布了调整大额申购的公告，民生加银新动力、兴业聚盈灵活配置混合、长信乐信灵活配置混合、广发睿毅领先等十多只产品皆发布了大额申购限额公告，单日申购上限限制多为1万元，这类基金6月底规模多在5亿元以下，而在6月底，这些基金所在的基金管理人皆发布了可投资科创板股票的基金列表，上述基金悉数在列。

Wind数据显示，截至7月10日，目前已经暂停大额申购的主动偏股基金数量达到314只，其中最高申购上限为1万元的基金数量为55只，这55只基金规模多则6亿元出头，少则几千万，截至今年6月底平均规模为2.39亿元，呈现规模较小、限购起点较低等特点。

避免大资金申购

摊薄收益

多位业内人士认为，科创板打新基金限制大额申购，主要是因为担心大额申购对基金收益率产生影响，摊薄存量基金持有人的投资收益。

北京一家大型公募市场部副总经理告诉记者，前期各家公募都公告了可投资科创板股票的基金列表，从目前披露调整大额申购的公告看，这类基金悉数位列其中，基金规模又不是很大，很大可能是参与了科创板打新，担心大额申购对基金收益率的影响，才会出具限制大额申购的公告。

他说：“我们之前做过测算，科创板打新是非常划算的，对基金收益率贡献将会很大，尤其是规模偏小的基金，所以，我们非常看好这类产品，希望把这些小基金业绩都做出来，避免短期申购对做业绩的影响，长远来看有利于以后做出业绩和品牌，管理规模自然也会因为业绩良好就吸引过来了。”

从基金经理做投资角度而言，保持2亿元左右的规模，也是这类基金科创板打新最合适的规模。

北京一家大型公募股票基金经理认为，从科创板打新的角度看，规模在1.5亿元~2亿元是最好的，可以沪、深股市各配置6000万的市值，科创板的打新叠加A股原来沪深两市的打新，可以最大化打新的投资收益。事实上，基金规模在5亿元以下都是增厚收益比较好的规模，但如果基金规模达到十几亿甚至几十亿，获配的新股数量还是差不多，对净值的增厚效果就会大打折扣。“部分规模在5亿元以下的主动偏股基金限购，有可能是为了限制基金规模太大，一是会摊薄存量持有人的打新收益，二是影响基金做出投资业绩。”

北京一家中型公募华南渠道负责人也表示，从她了解的信息看，单纯科创板打新的偏股基金最佳规模是1亿元左右，但很多公司希望基金规模能有2个亿，实际推介时就希望客户拼单把“壳基金”做到2个亿规模，有兴趣的客户就会去参与。“1万元限购力度还是比较大，可能主要原因是这类基金规模本来就很小，如果是针对机构客户的大额申购，限购门槛可能会提升至100万、500万以上。因此，目前这些打新基金限购，估计还是担心基金规模过大，摊薄投资收益。”

不过，机构客户除了对打新收益的追逐，对打新基金的底仓风险也非常在意。上述北京中型公募华南渠道负责人向记者透露，他所在的公募有一只基金规模比较适合做科创板打新，但由于合同约定的权益仓位为40%，剩余大比例仓位需要配置债券等固定收益类资产，由于客户担心债券信用风险，对这只产品的投资兴趣骤降。