贵州茅台发财报前夕海外高调唱多：还能再涨6%

（原标题：贵州茅台发财报前夕海外高调唱多：“还能再涨6%”）

就在贵州茅台发财报的前一天，海外媒体突然发布了一篇唱多该股的文章。

彭博社称，分析师们认为，虽然贵州茅台年初至今已经强劲反弹了31%，跻身全世界最昂贵的白酒股，但这只股票在未来12个月里依然有望进一步上涨6%。

根据这篇文章，分析师们作出看多预期的理由主要基于两点：

一是贵州茅台自身的基本面表现良好，去年公司在中国经济创出近30年最低增速之际营收仍超预期大幅增长23%。公司过去三年的平均经营利润率高达73%，曾经是全世界500家最大企业中最高的；

二是该股同时受益于MSCI在2月份决定将A股在其全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，这将有利于该股受到海外资金的青睐。

贵州茅台太贵？外资：并没有

这里有一个问题：大盘和白酒股今年以来的强势反弹会不会令龙头股显得估值过高呢？

彭博社给出的答案是否定的。该媒体援引香港西泽投资（Atlantis Investment Management）基金经理杨艳的观点称，A股白酒上市公司的市盈率普遍在20倍到25倍之间，这种水平与其他知名国际白酒公司相当。西泽投资的主席及投资总监为人称“女股神”的刘央。

在市场情绪方面，去年下半年贵州茅台在各界高度担忧中国经济下行可能重创消费的大环境中一度大跌34%，以致于白酒股整个板块当时都被超卖了。然而现在看来，“这种担忧并未变成现实， ”Sanford C. Bernstein分析师Euan McLeish说。

内资分析师：买买买！

至少从目前看来，国内分析师们普遍看好茅台的股价表现，各大券商给出的评级均为“买入”或者“增持”。

国泰君安食品饮料分析师訾猛、马铮在3月24日发布的一份研报中将贵州茅台的目标价大举上调50%，从之前预期的648元调整至970元，比当时794元的实际股价高了22%。

上述国泰君安团队认为，贵州茅台“经营稳健，将持续受益消费升级和龙头效应，量价提升逻辑兼备，确定性和成长性兼具。茅台站位行业制高点， 量价提升逻辑兼备，业绩波动减弱，有望获得龙头估值溢价”。

因去年连发9份唱多研报而获得“贵州茅台第一吹鼓手”称号的中金公司分析师邢庭志给出的看多理由更接地气。他在2月下旬将贵州茅台目标价从一个月前罕见下调时给出的860元再度上调至900元时表示，他“对茅台盈利预测不变，但因为市场情绪偏向积极，所以上调目标价”。去年，他给出的最高目标价曾达到925元。

作为一只业绩优异的大蓝筹，今年以来，市场频频曝出资金大举扫货贵州茅台的消息，更是北上资金持仓额最多的一只股票。截至3月26日，北上资金的茅台持仓额距离1000亿元仅有一步之遥。

“消费和金融股一直是海外资金的最爱，一是业绩较为稳定，属于抗周期的品种，特别是部分产品还是国内独有，比如贵州茅台，具有自己独特的优势；其次是有稳定的分红，对于长线资金来说，十分具有诱惑；第三则是估值相对低。”前海开源首席经济学家杨德龙表示。

贵州茅台的涨势也没有让分析师们失望。就在邢庭志将贵州茅台目标价上调至900元的2月25日，茅台股价仅为742.33元，也就是说，短短一个月的涨幅就超过了20%。

3月4日，贵州茅台股价逼近800元，市值重返万亿，最高达到10020亿元，刷新历史最高纪录，也是A股首个迈入万亿级市值的食品股。3月18日，该股更是突破800元关口，最高至814.53元。今日早盘，贵州茅台徘徊在780元上方。

从去年10月30日盘中创下阶段新低算起，贵州茅台累计反弹幅度已接近60%。从历史表现看，不含上市首日，贵州茅台历史涨幅已超过140倍。

贵州茅台将于3月28日（周四）发布2018年第四季度及全年财报，彭博社称，分析师们预计该公司的当年净利润将是2016年的两倍多，同比增速或达到25%。

不过，国海证券分析师余春生在3月17日发布的研报中提醒，今年第一季度贵州茅台的业绩增速可能会略低于预期：