明明手握这些爆款电影 股价却像本“绿皮书”

（原标题：比票房暴死更悲伤的故事：明明手握这些爆款电影，股价却像本“绿皮书”）

北京文化似乎陷入到一个无法向投资者交代的“怪圈”——即便有多部叫好叫座的影片如《我不是药神》《流浪地球》加持，股价却涨无力，跌起劲。事实上，北京文化并不主要靠电影赚钱。2018年北京文化电影产品的营收不如电视剧、网剧的营收，业绩表现也基本与去年持平。

自保底成功《战狼2》后，有家公司在业内声名鹊起，此后又多次出现在国产爆款影片的出品方中，成了一个较为“高调”的存在。

它就是北京文化（000802.SZ），全称“北京京西文化旅游股份有限公司”。

但这家公司似乎陷入到一个无法向投资者交代的“怪圈”——即便有多部叫好叫座的影片如《我不是药神》《流浪地球》加持，股价却最多在影片上映的档口经历几天的上涨，随后便如“过山车”一般起起伏伏……

有股民甚至崩溃地表示：涨无力，跌起劲。

2017年9月至今，北京文化股价走势

3月21日晚间，北京文化发布2018年度报告。2018年营收为12.05亿元，同比下降8.78%；净利为3.26亿元，同比增长4.99%。值得注意的是，每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者发现，2018年押中多部爆款的北京文化最挣钱的却不是电影，由郑爽主演的电视剧《倩女幽魂》带给北京文化的收入甚至超越了“药神”。

在接受每日经济新闻（微信号：nbdnews）记者采访时，北京文化董秘陈晨表示：“股价有价值投资和炒短线，北京文化的股价先于市场起来，从年初到现在，我们市值没有特别大的变动，北京文化还是想做好主业，因此在短期可能会偏低。”

图片来源：视觉中国

《我不是药神》和《无名之辈》加持 去年营收却下滑近9%

北京文化年报显示，公司在2018年营业收入下降超过8%，由上年超过13亿元下滑到12亿元左右，同时归属于上市公司股东净利润小幅上升，幅度接近5%，由2017年3.1亿元上升到3.25亿元。

图片来源：北京文化2018年年报

在头部影片已经能占据九成票房的中国电影市场，2018年总能押中爆款的北京文化却没有预想中的业绩大涨。事实上，去年席卷31亿票房的大热影片《我不是药神》，仅为北京文化贡献了2.54亿的收入，这一表现还不如郑爽主演、还未播出的电视剧《倩女幽魂》。同样，去年典型的逆袭“黑马”《无名之辈》对北京文化的收入贡献也不如电视剧《大宋宫词》。

图片来源：北京文化2018年年报

事实上，北京文化并不主要靠电影赚钱。2018年北京文化电影产品的营收（5.15亿元）不如电视剧、网剧的营收（5.17亿元），业绩表现也基本与去年持平。

“2017年有《战狼2》，去年虽然有《我不是药神》和《无名之辈》两部片子，但上半年的《脱单告急》和《二代妖精》表现都不太好。”北京文化董秘陈晨对记者解释为何电影业务持平。

资料图（图片来源：视觉中国）

除电影外，北京文化在旅游酒店、艺人经纪及综艺上的收入也相比去年下滑。其中艺人经纪下滑超过4成，旅游酒店小幅下滑接近5%，综艺业务也基本陷入停滞状态。

“我们可能暂时不会再做综艺，尤其在总裁夏陈安离职之后，另外我们也要看综艺的市场表现。”陈晨表示，“由于大环境因素，艺人经纪的表现也有些波动，我们有些业务，是需要用艺人来做些协调、帮助的，但是去年艺人经纪的利润率还可以，与2017年相比不是降得特别多。”

另外，陈晨还透露了《封神三部曲》的拍摄进度。“‘封神’在去年5月开机，目前基本已经拍摄完成，还在制作中，我们增加了一个多亿的投入，目前共计4.5亿，预计第一部将在2020年上映。”

“看不懂”的股价

“不得不承认，这个股我现在开始看不懂了。”有北京文化的股民在投资平台上抱怨。

图片来源：截自股吧

北京文化近两年在业内声名鹊起的重要原因，无疑是屡屡押中爆款。《我不是药神》《流浪地球》上映后，水到渠成涨停，但令业界意外的是，北京文化股价回落远比想象得更快。

图片来源：截自中国票房官网

图片来源：截自北京文化官网

去年暑期档，《我不是药神》在点映时便实现口碑爆炸，影片正式上映日期是2018年7月5日，但提前两日开始点映，Choice数据显示7月4日之后，北京文化实现三日涨停，最高时达到了17.18元，但随后股价开始持续回落，低点时达到了9.52元，接近腰斩。

2018年11月16日，北京文化出品并主控宣发的《无名之辈》上映，这部豆瓣评分8.1的黑马佳作，最终实现了接近8亿的票房，但对北京文化股价的刺激仅为当日0.81%的涨幅。但到2018年11月19日，北京文化的股价再次跌去0.9%。

北京文化依靠爆款，股价短期“坐火箭”，中长期可能下跌的“剧情”，已是多次上演。

随着《流浪地球》爆发，今年1月中旬以来，北京文化股价不断走高。1月10日至2月12日，北京文化股价从11元附近最高涨至15元出头，上涨超过30%。在经历过2月11日的涨停之后，北京文化股价2月12日冲高回落，至收盘时下跌1.79%。截至3月22日收盘，北京文化股价收于13.12元每股，跌幅为3.03%。

资料图（图片来源：视觉中国）

“股价变动因素与价值投资和短期炒短线、炒概念都有关系，北京文化的股价先于市场起来，从年初到现在，我们市值没有特别大的变动，”陈晨表示，“股票的涨跌受到各种因素的影响，北京文化还是做好主业，把事情做好，尽管价值在短期可能会偏低。”

“最近传媒股上涨的主要是由题材热点驱动，尤其是近期热炒的5G，4K超高清让广电股涨幅明显，影视等其他传媒子板块股价基本上涨不明显。”太平洋证券传媒行业分析师倪爽告诉记者，“另外可能前期市场因《流浪地球》等影片的热映对于北京文化年报预期过高，但该片并不计入18年业绩，且17年受《战狼2》影响基数较高，致18年全年业绩增长低于预期。”