超预期减税提振市场信心 削减政府开支或推动改革

（原标题：超预期减税提振市场信心 削减政府开支或推动机构改革）

3月19日下午，腾讯金融科技智库春季研讨会在北京举行，2019年政府工作报告以及开年的经济运行成为与会专家热议的焦点。

中国社会科学院副院长高培勇指出，今年减税降费大超市场预期，中国更倾向以削减政府开支来弥补减税造成的空缺。中国经济面临着周期性矛盾和结构性矛盾交织的“两难”、“多难”困境，需要在供需两侧双向发力。

国家信息中心经济预测部副主任牛犁表示，相较于去年底，今年开年的中国经济预期明显改善，这主要是由于降准、减税、专项债加速发放、中美贸易谈判取得实质性成果等因素的提振。但也不宜盲目乐观，中国经济仍然存在不小的下行压力。

开年市场预期为何提振

在上述研讨会上，高培勇指出，今年的减税降费除了两万亿的规模之外，有两处细节超出预期。

一是，减税降费之后，不是用增加财政赤字、增发国债来弥补，而是采取削减政府支出的措施。今年财政赤字虽增加了3800亿元，但和两万亿的减税不在同一规模上。政府出台了一系列削减支出的措施，比如增加特定国有金融机构和央企上缴利润，一般性支出压减5%以上、“三公”经费再压减3%左右，长期沉淀资金一律收回。

李克强总理在记者会上指出，通过上述四方面措施已筹到1万亿元资金，也就是说还有1万亿元还得再想办法。这会形成压力，倒逼政府削减支出规模，调整政府职能，推动机构改革。

二是，多数人没想到，如此规模的减税降费，除社保费外几乎全都压在增值税上。中国的减税主要是减间接税，随着透明税收时代的到来，隐含税收比重逐步减少。

牛犁指出，去年三四季度开始，中国经济下行的压力加大，春节前市场对中国经济的预期普遍悲观。然而，春节后中国经济整体平稳，市场预期出现了明显的改善。在他看来，这个主要有四个方面的原因。

首先，超预期的减税是一个重要原因。制造业增值税16%档的税率直接降至13%，显然超出各方预期，社保费率也由20%降到了16%，这为企业带来了实实在在的税费成本的降低，有利于激发微观市场主体的活力。

第二，部分宏观政策微调。年初存款准备金率在去年下调四次的基础上再次下调一个点，释放1.5万亿的流动性，货币政策的发力提振了市场预期。针对地方政府基建投资的专项债发放也开始加速，这对稳定后续的基建都会起到很大作用。政策上接连出招，稳增长不会立竿见影，但是预期效应已经出现。

第三，中美贸易谈判取得了实质性的阶段性成果，并不断释放出积极的信号。

第四，资本市场好转。年后资本市场成交活跃，日交易额上万亿，三大股指全线上涨。股市的回暖，有利于提高直接融资比重，下一步科创板开闸也会造一批新的富豪。资本市场的好转会带来财富效应，拉动相关领域的消费。

警惕车市房市与外需疲弱

不过，对于今年的中国经济不能盲目乐观。

牛犁指出，目前中国经济仍存在着三大考验。首先，汽车市场大幅度下挫。汽车产业链非常长，深度调整对上下游各行各业都将带来严重影响。

短期看，过去一段时期的购置税优惠政策，提前透支了消费。经济下行压力较大，大型企业的重卡需求也在减慢。此外，近两年民众纷纷买房子、还月供，居民杠杆率上升过快，形成了一定的挤出效应。汽车的更新换代有周期约束，从中长期看也进入了一个相对缓慢的瓶颈阶段。收入分配的两极分化、部分城市的限行限购也都为汽车的产销带来压力。

第二是房地产市场存在调整压力。过去一段时期，房地产销售持续降温，特别是销售面积，去年有几个月已经出现了下跌，全年只有1.3%的增速，而上一年则是7.7%。今年前两个月成交量同比下降了3.6%。

尽管前两个月房地产开发投资高达11.6%，但是从市场降温到投资下降还有一段的迟滞，预计未来投资也可能出现减速。同时，房屋在建面积中的竣工率也在不断的放慢，去年的这一数字比上一年放慢了1.6个百分点，现在的竣工率相当于2008年的一半左右。这就说明开发商的积极性在放慢，建设周期在拉长，不着急很快盖完。

从融资角度看，房地产领域出台了史上最严厉的以限为主的调控政策，大的基调显然没有松动。整体来看，下阶段房地产市场面临着调整的压力。

第三是外部环境存在不确定性，外需压力加大。全球主要经济体，特别是美日欧经济都出现放缓态势。国际上制造业PMI指数，消费者信心指数等相关指标近几个月持续走低，国际机构也不断下调增长预期。

去年底的中央经济工作会议指出，今年的宏观政策要强化逆周期调节，同时也指出“必须坚持供给侧结构性改革不动摇”。

“既要看到面临新的经济下行压力而实施逆周期调节的必要性，也要看到中国经济的主要矛盾仍然是供给侧结构性的。”在高培勇看来，2019年的宏观经济政策必须以两个维度来理解：一个是供给侧结构性改革，另一个是需求管理、逆周期调节。