曝光后电子烟概念股自救：政策转向短时无望

（原标题：曝光后，电子烟概念股“花式自救”短暂屏蔽后重新出现在电商平台）

随着被央视“3·15”晚会曝光，前段时间站在资本风口的电子烟行业，一下子变得风声鹤唳。《金证券》记者注意到，昨日圈内的主题词是“花式自救”，此前被市场称为电子烟概念股的上市公司纷纷撇清关系。昨日，深圳某电子烟厂家创始人直言，“行业被央视曝光，对实际业务影响不大，更多的是情绪降温。”

风向骤变

央视“3·15”晚会启幕前的几小时，锤子科技001号员工、FLOW福禄电子烟创始人朱萧木就在朋友圈直言：“朋友们，315今晚，刺激了，从未如此因为一场晚会坐立不安过。”

隐隐的不安，却变成沉重的现实。随后，晚会曝光了部分雾化类烟液电子烟产品尼古丁含量标识不规范，有些尼古丁含量超标，及烟液式电子烟烟雾样本中检测出甲醛等相关问题。比如某电子烟标识60毫升烟液中只含有6毫克尼古丁，而这瓶烟液尼古丁的实际含量高达360毫克，另一部分烟液尼古丁实际测定浓度比标识浓度高出3倍多。另外，长时间吸食电子烟的青少年，同样会产生对尼古丁的依赖。

这与一直大打“健康牌”的电子烟完全背道而驰；最后节目还梳理了各国禁止电子烟政策。这也被圈内人士称为“黑色6分钟”，据了解，报道出炉后不到一小时的时间里，天猫、京东等电商平台纷纷屏蔽了“电子烟”关键词，各大电子烟微信群一片哀嚎。

就在不久前，国内某券商分析师们在高喊，“2019年将为烟草电子化元年，这是五百年一遇的奇点，抓住烟草电子化的历史性机遇。”据天风证券统计，资本对电子烟行业的关注度正在迅速提升。2018年之前，市场公开的新型烟草融资数量仅在1-2笔，2018年公开的新型烟草融资数量猛增至8笔，IDG等顶级资本积极入局。此外，从记者的统计来看，仅2019年1月份，电子烟融资数量至少已有3笔。

值得一提的是，2018年12月底，电子烟公司JUUL Labs向1500名员工发放奖金20亿美元，平均每人约130万美元，折合人民币大概是900万元。随着电子烟行业的暴利在中国社交平台上刷屏，《金证券》记者注意到，今年元旦刚过，至少有十来家创业公司迫不及待地宣布他们成立了新的电子烟品牌，既有携3亿多粉丝流量的自媒体联盟，也有一直站在风口浪尖的互联网公司。

新人易伤

所谓电子烟，是一种模仿卷烟的电子产品，由雾化器、主体与烟油所组成，能够形成与卷烟相近的烟雾、味道和感觉。它通过雾化等手段，将烟油变成蒸汽后，供用户吸食。

“这次曝光，对我们的实际业务没有影响，但情绪影响很大。”昨日下午，深圳某电子烟厂家创始人对《金证券》记者表示，这是因为全球90%以上的电子烟都是由深圳和东莞等珠三角企业生产，但电子烟的主要销售市场在欧美国家。不过，她透露，由于行业竞争激烈，此前不少同行对国内市场产生兴趣，一度想转攻国内市场大干特干，“这个事情出来后，大家有所犹豫和纠结。”

在她看来，受影响比较大的，是刚跨界的新丁和新投入来的资金，“现在应该是有点小后悔的，电子烟企业基本都在那几个园区，从去年年底到现在，我们经常能见到大批的投资人出现在园区，还有人过来谈代工生产的。被央视曝光后，有些投资动作可能会戛然而止。”

对此，她倒是见怪不怪。毕竟深耕行业近十年来，很多国家对电子烟监管政策就一直处于波动中，这导致电子烟行业的需求“像雾像雨又像风”，里面的资本也是“来得快去得也快”。

据了解，A股电子烟概念股包括顺灏股份、劲嘉股份、东风股份、美盈森、和而泰、盈趣科技、亿纬锂能、科森科技等。央视“3·15”晚会播出后，大家动作一致地撇清“甩锅”。盈趣科技称，公司仅为PMI客户提供IQOS品牌电子烟精密塑胶部件，该品牌电子烟也未在国内销售。顺灏股份称控股子公司主要开展低温加热不燃烧烟具的研发销售，主要销往国外，未涉及有害电子烟产品。和而泰称公司2014年与劲嘉股份关于电子烟的合作未进入实质阶段，相关合作协议早已终止，目前也没有向电子烟等领域扩展的计划。美盈森则称目前公司未生产销售电子烟。

《金证券》记者注意到，某成立于2018年1月、刚刚宣布完成新一轮融资的某电子烟品牌，求生欲望也是很强。公司火速站出来澄清，其所生产的烟气、烟油分别通过了国内外标准测试，雾化的烟气中含有甲醛，但甲醛毒性需要结合剂量来讨论。尼古丁在已知的科学界定中系致瘾物，非致癌物。目前该品牌每口雾化气体摄入的尼古丁含量约为0.115mg，与实际卷烟相当。

政策转向短时无望

对于电子烟此次被点名，昨日资本市场也迅速做出反应。早盘，前述几家公司股票均低开，随后和而泰、盈趣科技等震荡翻红，但顺灏股份盘中一度跌停，尾盘也收跌7.83%。

看得出，不少券商仍对整个行业“不改初心”。《金证券》记者注意到，华泰证券最新研报指出，在控烟减害、消费者健康意识提升趋势下，电子烟发展大势所趋。国内尚无新型烟草明确监管标准，当前国内电子烟发展的主要问题在于监管标准不明确所带来的产品生产质量缺乏监控、产品宣传易造成误导性等方面问题，此次央视曝光行业发展乱象有利于加速监管政策出台，推动电子烟走上良性发展道路。东吴证券也指出，本次点名或预示着将要完善其监管体系。近期国内部分城市陆续加强对新型烟草的监管，但从长期来看，电子烟行业具备发展潜力。

值得一提的是，在短暂屏蔽后，电子烟又重新出现在电商平台。前述电子烟创始人也对《金证券》记者表示，“年轻人对电子烟的接受程度还是很高的”，而且考虑到在国外电子烟市场的一片繁荣中，中国产业链上的相关公司由于定位的限制，没有话语权、没有定价权，“只能是赚点小钱，行业发展的关键点是撬动国内市场，所以风波过后，大家对国内市场还是期许较高”。

在其看来，电子烟未来能否顺利被消费者认可、能否占据市场与电子烟行业政策力度等高度相关。但从目前国内多呼吁修法管控电子烟尤其是此次央视“3·15”晚会均传递出一个信号——国内政策并未有转向迹象。