开年金融数据回升是在放水？ 稳健货币政策未变

抓牢关键所在 要紧之处发力(财经观)

从金融数据的“量”上看，稳健货币政策的取向没有发生改变，从金融数据的“结构”看，更是凸显了定向调控、精准施策的思路

中国人民银行近日发布了今年以来的相关金融数据。虽然只是两个月的数据，却受到市场各方关注，其中一个重要原因，是社会融资规模增速出现较大幅度回升。

去年底召开的中央经济工作会议要求，宏观政策要强化逆周期调节。一开年的金融数据出现明显回升，在令人振奋的同时，也引起一些猜测：这是不是在“放水”？

从金融数据的“量”上看，稳健货币政策的取向没有发生改变。宏观政策取向稳定与适时预调微调，这二者并不互斥，而是一个事物的两面，存在统一辩证的联系。稳健货币政策要以稳为主，就是要有效实施逆周期调节，同时也要把握好度。具体来看，货币条件要与保持经济平稳增长及物价稳定的要求相匹配，既不能松，也不能紧。要根据保持经济平稳增长和防范系统性风险的要求，实现总量适度，信贷结构优化，同时还要兼顾外部均衡，在多目标中把握好综合平衡。

从当前货币政策操作看，广义货币和社会融资规模合理增长，与经济形势发展变化相适应，体现了逆周期调节的要求，节奏上也受季节性因素的影响，根本谈不上“放水”。我国银行业普遍有“早投放，早收益”、争取“开门红”的经营传统，年初往往贷款投放较多，因此不宜对一两个月的数据过度关注。

从金融数据的“结构”看，更是凸显了定向调控、精准施策的思路。实现高质量发展，就要让经济结构优起来，让新兴产业壮起来，把发展短板补起来，因此不能让宝贵的金融活水漫溢四野，而是要按照高质量发展的要求，将其导向发展效率更高、发展空间更大、发展需求更迫切的领域，为经济持续健康发展夯实基础。就当下而言，金融尤其要抓住发展大局的关键所在，在紧要之处持续发力，将政策效应发挥到最优。

1月份的中长期贷款自2018年8月份以来首次出现同比多增，2月份延续了这一趋势，特别是工业和制造业贷款增速回升，高技术制造业贷款增速比较高，说明企业贷款结构在优化，金融对高技术企业支持力度显著加大，不含房地产业的服务业中长期贷款也在增加，这些都是贷款结构的积极变化，反映了经济结构调整、供给侧结构性改革的成效。未来，金融的重要使命仍然是紧扣供给侧的优化和升级，强化服务实体经济能力，形成金融和实体经济的良性循环。

引导资金流向民营企业、小微企业等领域，补齐发展的短板，也是今年以来金融运行的显著特点。从数据上看，普惠小微贷款保持较快增长，1月份增加2109亿元，增量是上年同期的2.6倍。近日，《关于加强金融服务民营企业的若干意见》发布，就金融服务民企打出了远近结合、标本兼治的组合拳。相关部门还出台指导意见，提出加大对乡村振兴领域的支持力度，更好满足乡村振兴多样化、多层次的金融需求。这既是相关领域的“利好”，也是金融在服务全局中实现自身更大发展的必然要求。

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