央行谈债市发展 另有11大金融改革热点看这里！

（原标题：央行回答上证报记者提问谈债市发展 另有11大金融改革热点看这里！）

今日上午10时30分，中国人民银行行长易纲亮相北京梅地亚中心，就“金融改革与发展”相关问题回答中外记者提问。这是易纲第一次以人民银行行长的身份，出席全国两会的记者会。

与他一同出席记者会的，还有人民银行副行长陈雨露，副行长、国家外汇局局长潘功胜，副行长范一飞。

会上，潘功胜就债市发展的问题回答了上证报提问。此次记者会上还传递出了其他11大金融改革热点信息。

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□今年要重点管控债券市场风险，完善违约债券处置制度

□稳健货币政策内涵未变，M2和社融增速要与GDP名义增速匹配

□中美就不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的进行了讨论

□票据领域没有大规模资金空转和套利

□加强票据融资利率和资本市场利率的联动和传导

□支持优质民营企业扩大债券融资规模

□央行会努力以改革促进实际利率降低

□存准率还有一定下降空间，但是小于前几年

□我国国际收支未来会呈现自主平衡状态

□要让市场征信服务轮子越来越强

□将坚定不移按照时间表推进金融业对外开放

□弹性汇率对经济和国际收支调节起到了自动稳定器作用

上海证券报记者在记者会上提问

上海证券报记者提问：

观察中国债券市场的发展，去年两个方面的特征十分明显，一是债券市场对外开放进展很快，另一个是债券市场违约现象增加较多。人民银行如何看待2019年中国的债券市场发展？

潘功胜：今年要重点管控债券市场风险完善违约债券处置制度

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜3月10日在十三届全国人大二次会议记者会上回答上证报记者提问时表示，2019年债券市场风险问题是央行债券市场工作的重点，要坚持市场化、法治化，完善违约债券处置市场和违约债券处置制度，这些方面我们有很多工作要做。

对于债券市场违约问题，潘功胜介绍，去年违约企业行业分布和区域分布是比较分散的，总体违约率不高。前几年中国债券市场被诟病较多的是存在刚性兑付，不能体现风险偏好，价格不能有效区别，妨碍了资源有效配置。现在出现一些债券违约，是正常现象，有利于打破刚性兑付，纠正债券市场扭曲现象，有利于形成正常的投资文化以及正常的价格，有利于提高债券市场资源配置。

“总之，扩大开放、管控风险，是2019年债券市场两项重点工作。”他说。

潘功胜还在回应上证报记者提问时表示，近年来中国债券市场发展很快，在服务实体经济、提高直接融资比重、支持供给侧结构性改革方面发挥了重要作用。截至去年年末，我国债券市场在全球债券市场中规模排名第三；去年公司信用类债券占整个社会融资规模的比重是13%，成为仅次于信贷市场的第二大融资渠道。

潘功胜表示，在过去的两年中，我国债券市场有两个明显特征，其中之一是债券市场的开放步伐较快。他指出，为了方便境外投资者在中国市场发行熊猫债和境外的投资者投资交易功能的债券，人民银行完善了多项政策的安排，包括投资者渠道、税收、会计、资金汇兑、风险对冲等。目前彭博宣布，马上将把中国债券市场纳入彭博综合债券指数；其他债券指数供应商也在积极评估。

潘功胜表示，债券市场对外开放发展很快，但总体而言水平不高，未来潜力比较大。境外投资者持有的中国债券占比仅为2.3%左右。他表示，下一步工作中，将继续稳妥推进债券市场对外开放，为境外投资和交易中国债券创造更加好的市场环境。

此次记者会上，还传递出了以下11大金融改革热点信息，推荐您大力关注！

热点一：

易纲：稳健货币政策内涵未变M2和社融增速要与GDP名义增速匹配

对于“今年货币政策是否会偏向宽松”的问题，易纲在回答提问时表示，稳健的货币政策是一个内容丰富的政策取向，现在强调稳健货币政策，没有提中性，是表述更简洁，但是内涵没有变。

他说，稳健货币政策是货币政策要体现逆周期调节，总量上要松紧适度，今年广义货币M2和社会融资规模增速要与GDP名义增速相匹配。同时，结构上要更加优化，进一步加强对小微和民营企业的支持。

易纲还表示，要兼顾内外平衡，中国经济已经深度融入世界，货币政策要兼顾国际和中国在全球经济关系中的地位。

热点二：

易纲：中美就不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的进行了讨论

易纲表示，中美在刚结束的贸易磋商谈判中，确实就汇率问题进行了讨论，讨论内容主要包括四方面：

第一，讨论了如何尊重对方货币当局的货币政策自主权。

第二，双方都应坚持市场决定的汇率制度的原则。

第三，讨论了双方应该遵守历次G20峰会的承诺，包括不搞竞争性贬值、不将汇率用于竞争性目的，就外汇市场保持密切沟通。

第四，讨论了双方都应该按照国际货币基金组织的数据透明度标准来承诺披露数据等。

“双方在许多关键、重要问题上达成共识。”易纲说。

热点三：

易纲：票据领域没有大规模资金空转和套利

对于“1、2月份的票据融资和结构性存款之间是否存在套利，是否是资金在金融体系内空转”的问题，易纲回应表示，央行对这个问题高度重视，不过1月份数据增长有季节性因素，应该把1月到3月的数据综合起来一起看更为全面。

他指出，总体来说，目前没有大规模的资金空转和套利，有的话也是个别银行和客户的现象；票据贴现还是支持实体经济的，尤其主要支持小微企业和民企。

热点四：

潘功胜：加强票据融资利率和资本市场利率的联动和传导

潘功胜表示，1月份的票据融资数量有所增加，主要是支持实体经济和中小企业，通过票据融资可以显著降低融资成本。而且，票据融资有期限短、便利性高、流动性强的特点，是中小企业重要融资渠道。加上前期票据利率持续下行，企业通过票据融资需求增强。

票据融资和结构性存款之间是否存在套利问题？潘功胜表示，通过央行的调研和分析，即使有套利，可能只是个别问题，不是一个普遍的现象，也不是票据增加的主要原因。

他表示，央行作为票据融资市场的监管部门，下一步要加强票据融资利率和资本市场利率之间的联动和传导，对可能存在的套利和资金空转保持警惕，及时采取措施；同时引导金融机构加强内部管理，完善业务考核，防止有关行为的扭曲和风险累积。

热点五：

潘功胜：支持优质民营企业扩大债券融资规模

潘功胜表示，为解决小微企业和民营企业融资难融资贵问题，今年将进一步加大工作力度。

他具体提出了五方面工作：

一是在货币政策上，加大逆周期调节，保持流动性合理充裕，同时运用结构性货币政策，引导金融机构加大支持力度。

二是完善普惠金融服务体系。大银行要转变服务理念和经营机制，下沉经营中心，对支持民企要有明确量化目标，大型商业银行今年普惠金融增长量达到30%以上。中小型银行要专注于小微和三农，督导金融机构优化内部资源配置和政策安排，加大尽职免责落实力度，提高金融科技服务水平，提升客户获取能力、风险防控能力和信贷投放力。

三是继续发挥“几家抬”的合力，包括金融监管方面的政策和财税政策。

四是发挥多层次资本市场作用，继续用好债券融资工具支持作用，支持优质民营企业扩大债券融资规模。同时发展资本市场，建立多层次市场体系。

五是优化金融生态环境，同时要注重支持民营和小微企业的过程中，要尊重市场规律，选择符合国家产业发展方向、主业相对集中于实体经济、技术先进、暂时遇到困难的民企重点支持，防止盲目支持。

热点六：

易纲：央行会努力以改革促进实际利率降低

今年政府工作报告提到“降低实际利率水平”。易纲就此表示，降低实际利率水平的问题，主要指的是小微企业、民营企业实际感受的融资成本较高，其贷款利率包括无风险利率和风险溢价，解决贷款利率偏高的问题主要是解决风险溢价较高的问题。

他表示，贷款不良率较高会表现在风险溢价上，解决问题主要有两个途径：

一个是利率市场化改革，通过改革消除在利率决定过程中垄断性的因素，更加准确进行风险定价；二是供给侧结构性改革，通过提高信息透明度，完善破产制度，提高法律执行效率，降低费率等措施，都可以降低实际交易成本，使得风险溢价降低。央行会努力以改革促进实际利率降低。

热点七：

易纲：存准率还有一定下降空间，但是小于前几年

易纲表示，存款准备金率会逐步形成比较清晰的“三档”框架，大型银行为一档、中型银行为二档，小型银行尤其是农村信用社、农商行为最低档，通过逐步简化，使得存款准备金率有个清晰透明框架。

他还表示，发展中国家有一定的法定存款准备金率是合适的，目前我国的总体存款准备金率在国际上是中等的。在中国目前情况下，存款准备金率下降还有一定空间，但是比起前几年已经小多了，考虑问题时要考虑资源最优配置和防范风险问题，综合考虑后，可以进一步落实。

热点八：

潘功胜：我国国际收支未来会呈现自主平衡状态

潘功胜表示，2018年我国的国际收支平衡在结构上发生了特征性变化。随着金融、股票、债券市场对外开放，我国国际收支未来会呈现自主平衡状态。

他说，过去十年，我国经常账户更加趋于平衡，这是我国经济结构优化的客观反映。随着我国服务业质量提升，软实力提升，我国服务贸易逆差在变动中逐渐走向平稳。

而国际收支结构变化的另一个层面则是资本账户，资本账户重要项目是直接投资。我国金融市场、股票、债券市场逐渐对外开放，对境外资本有很强吸引力，现在还在开放的早期，随着股票和债券市场纳入国际主要指数，相信会增长得很快，我国国际收支未来会呈现自主平衡状态。此外，央行还在推动汇率形成机制改革，保持汇率弹性。

潘功胜坦言，随着我国金融市场更开放，跨境冲击和风险会更大，央行将推进在开放过程中不断完善跨境资本流动风险管理。

热点九：

陈雨露：让市场征信服务轮子越来越强

陈雨露表示，人民银行牵头的征信体系建设，主要功能是通过信用信息共享来优化营商环境，警示信用风险，降低国家发展成本。

他表示，目前我国征信体系是“政府+市场”双轮驱动的发展模式。政府这只手，主要是人民银行征信中心负责的国家信用信息基础数据库，这个数据库已经接入3500多家银行和其他金融机构的信用信息数据，9.9亿自然人的信用信息，2600多万户的企业和其他法人组织的信用信息。

市场驱动的征信服务的手，目前在市场上已经有125家企业征信机构，97家信用评级机构，这些机构80%以上是民营资本投资兴办。从2017年以来，为了满足互联网金融领域的信息共享需求，还有个人征信的有效供给，人民银行批准了首个市场化个人征信机构——百行征信，其股东发起人都是民营资本，目前已经签约接入600多家机构的信用信息。

他希望，市场化征信机构能够在创新能力、竞争能力方面快速提升，让市场征信服务轮子越来越强、越来越大。

热点十：

易纲：坚定不移按照时间表推进金融业对外开放

易纲表示，对于金融业对外开放，按照“宜早不宜迟，宜快不宜慢”的要求坚定不移地落实。

“此前公布的时间表对11项具体措施开放都安排了具体时间，目前大部分措施已经落地，其中包括重要进展，比如标普公司已经获得进入中国信用评级市场准入资格，比如美国运通合资的连通公司筹备申请已获得批准。”易纲表示。

他强调：“对外经贸摩擦应当比较理性看待，我国金融业对外开放时间表是根据中国改革开放需要决定的，这样受到干扰比较少，中国金融市场开放对世界有利、对中国有利、对提高金融竞争性有利、对金融更好服务老百姓有利，坚定不移按照这个时间表推进。”

热点十一：

易纲：弹性汇率对经济和国际收支调节起到了自动稳定器作用

易纲表示，随着中国市场经济不断完善，以市场供求为基础，市场决定汇率，在整个汇率形成机制中所占比重越来越大。

维持汇率稳定会不会影响货币政策？“在中国这些年的实践中，比较好地解决了这个问题，首先货币政策要以国内为主来考虑，主要是考虑价格和数量的变量，汇率在国内货币政策的考虑里，应当是不占重要地位，以国内经济形势和发展趋势为主要考虑。”他表示。

易纲表示，要坚持市场供求为基础的汇率形成机制，中央银行已经基本退出了对汇率市场的日常干预，汇率市场的波动和一定程度上的弹性对经济有好处，弹性的汇率实际上对宏观经济和国际收支调节起到了自动稳定器的作用。

中国汇率形成机制符合我国在国际重要场合上的承诺，汇率在改革上迈出实质性步伐。“市场的感觉、企业的感觉正越来越清晰，人民币朝着自由使用货币的方向在发展。”易纲表示。