"休闲零食第一股"来伊份危机四伏 或已无线上机会

（原标题：“休闲零食第一股”来伊份危机四伏：高层震荡净利下滑9成，被指已无线上机会）

摘要：虽头顶“休闲零食第一股”光环的来伊份（603777），如今却乌云重重，深陷产品质量安全、高层震荡等多重危机之中，3月1日，来伊份公司董事会收到来自公司副总裁冯轩天的书面辞职报告，报告书中称，由于个人原因，辞去公司副总裁职务。

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 金晓岩 北京报道

虽头顶“休闲零食第一股”光环的来伊份（603777），如今却乌云重重，深陷产品质量安全、高层震荡等多重危机之中，3月1日，来伊份公司董事会收到来自公司副总裁冯轩天的书面辞职报告，报告书中称，由于个人原因，辞去公司副总裁职务。

近来，来伊份公司高层频繁更迭，股东代表监事、公司董事等高管相继离职。在外界看来，之所以近半年来公司频频出现高管离职，与来伊份近年来盈利下滑不无关系。确实，和其他零食企业同行比较，来伊份的业绩下滑很严重，2018年净利下滑90%以上。业内分析人士指出，由于多年来未能跟上时代的改革步伐，顽疾很难治理，未来留给来伊份翻身的机会很小。

高层频繁震荡

3月3日，上海来伊份股份有限公司发布的《关于公司高管辞职的公告》显示，董事会已于2019年3月1日收到公司副总裁冯轩天先生的书面辞职报告。因个人原因，冯轩天辞去在公司担任的副总裁职务。来伊份方面表示，冯轩天辞职后将不再担任公司其他任何职务，其辞职不会影响公司正常经营。

来伊份近期人事频繁变动。在去年12月，来伊份公司分别收到股东代表监事邹晓君先生和董事兼董事会秘书张潘宏女士的书面辞职报告。其中，张潘宏女士辞去公司董事职务、董事会战略委员会委员职务后将继续在公司工作。

高管离职也让资本市场对其颇为担忧，对此，《华夏时报》记者试图采访来伊份，但截至发稿前，来伊份方面尚未回复。

公开资料显示，上海来伊份股份有限公司2002年7月成立，如今已经成立17年了，而且还在2016年10月作为“休闲零食第一股”在上交所上市，开创了零食企业上市的先河。

根据来伊份官网显示，截至2016年6月30日，公司在上海、江苏、浙江、北京、安徽、山东等地区，共开设直营门店2111家。截至2018年6月30日，公司在上海、江苏、浙江、北京、安徽、广州等超过15个省份开设加盟店，总计250多家加盟店。

然而，成也萧何败也萧何，随着开店数量的逐渐增多，也给来伊份埋下了隐患。根据来伊份公司近期发布的2018财年业绩预告显示，预计2018年全年公司归属上市股东的净利润将暴跌90%以上。

错过电商渠道红利期

对于利润遭遇暴跌的奇怪现象，来伊份高层表示，由于目前国内零食行业发展前景良好，吸引了众多投资者加入这一行业，导致市场竞争日趋激烈，为了保持公司目前所处的行业优势地位，来伊份近年来一直在布局线下渠道，引进管理人才等，从而增加了相关费用。

据悉，来伊份近期一直在扩大公司线下门店的规模。2016年年底数据显示，来伊份公司旗下的门店总数量为2260家，而到了2018年上半年，门店数量激增至2628家，其中直营门店数量达到了2350家，一年半的时间里直营门店增加了270多家，大面积的线下门店扩张，自然需要巨额的资金支持，这也是导致来伊份净利润暴跌的最主要原因。

不过，值得注意的是，目前线下零食连锁店的热度正在逐渐消退，零食消费者转而被线上零食品牌吸引，来伊份因此流失了大量门店客户，为了维持公司的经营业绩，不断扩张线下门店规模，来伊份也是不得已而为之。

行业人士指出，相比于线上零食品牌，来伊份还有着诸多的劣势，高昂的门店租金成本，人员开支，服务管理成本等等，都在降低公司的毛利率，压缩公司的净利润。线下门店毫无竞争优势，而线上布局太晚，几乎难以立足，使得处境尴尬的来伊份，已经陷入了发展困境。

和同行比较，来伊份发展速度确实已经跟不上节奏了。去年年底，休闲零食品牌良品铺子发布了高端化产品布局，在产品品类、产品包装、食材来源方面都进行了升级，而三只松鼠则经常坐上天猫双11零食销售冠军宝座。

对于来伊份净利润下滑的原因，一位接近来伊份的零食行业知情人士在接受《华夏时报》记者采访时认为，来伊份的线上错过红利期，无法创造新增量形成规模效益，线下门店集中度不高，仅上海、浙江两省盈利，其他地方门店分散无规模效率并不盈利，盈利区域是一线城市，人工和房租成本上涨大，减少盈利额。“品牌老化无创新，老顾客流失严重，分流到线上强势品牌良品铺子、三只松鼠等等。”

那么来伊份还有救吗？“除非其在线上模式有新突破，现在电商平台已没机会。”上述知情人士说。

代工模式引发质量危机

众所周知，一家做食品的企业，食品质量安全是根本的立足点，但来伊份为了快速扩张，却似乎忘记了这个根本的重要性。

近几年，来伊份频登食品抽检“黑榜”，2012年更是因为产品质量问题影响了IPO进程。证监会在《关于不予核准上海来伊份股份有限公司首次公开发行股票的决定》中指出：“报告期内你公司多次因产品质量问题被有关部门处罚”，“公司内部控制存在缺陷且对公司经营产生重大不利影响，被媒体曝光质量问题后销售收入明显下降。”

2013年3月，江苏省食安办发布，标称上海莱达林实业有限公司康康食品厂生产的1批次“来伊份”牛轧糖大肠菌群超标。2015年5月，原国家食药监总局通报，标称漳州市珍桂食品有限公司生产的1批次“来伊份”手撕肉条菌落总数超标。2016年6月，江苏省食药监局通报，标称江苏德盛食品有限公司生产的1批次“来伊份”脆薯薯大肠菌群超标。并且，早在2012年4月24日，央视《消费主张》栏目曾曝光国内部分蜜饯加工厂生产环境脏乱，工人随意添加添加剂等问题。被曝光的杭州灵鑫食品有限公司、梅园食品厂、永海食品厂等多家企业证实是来伊份的蜜饯供应商。

直到2016年，来伊份凭借OEM代工模式快速扩张产品线最终上市。然而业内人士指出，来伊份自上市以来过于追求发展速度，采用的代工模式难以完全控制产业链安全，导致产品易出现问题。

来伊份招股书显示，2013年-2016年上半年，来伊份共召回不合格产品70250公斤，不合格产品涉及到肉制品、水产品、糕点、果蔬等。

其实，之所以质量问题接连不断，屡禁不止，是因为来伊份只是一个经营零食的连锁品牌，虽然目前来伊份售卖的零食品类多达1400多种，但是没有一种零食是来伊份自己生产的，全部依赖于合作零食生产商的代工。这种代工模式，使得来伊份无法直接检测产品的品质。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，来伊份出现产品质量问题的关键在于对如此多的代工厂商没有严格审核，难以完全从产业链上进行把控。代工商的不断增多以及快速扩充的产品数量，管理难度也随之加大，导致来伊份在外部采购、内部管控和店面管控3个方面均面临挑战。成本也不断上升，可能侵蚀利润。

从上述种种问题来看，来伊份的经营危机绝非偶然，其亲手将自己一步步送进了没有回头路的低谷，想再追赶同行机会所剩无几。