（原标题：私募调研邂逅记者探营： 最牛股东方通信的“人气密码”）
本报记者 张赛男 浙江杭州报道
K线先锋逻辑溯源
用妖股诠释资金拥趸，似乎在本轮行情中，并不具备足够的说服力。 热门的概念，演绎出令人瞠目结舌的涨幅。 怎么去寻找核心股票的价值逻辑，以及资金接力的缘由？
21世纪经济报道记者实地走访杭州和深圳，意欲寻找真相。（李新江）
导读
尽管东方通信被市场诟病业绩不佳、无5G业务，但从走访中，还是能看出这家高新技术企业对“研发”和“创新”的重视。但，这些信号能否支撑二级市场的走势，显然仁者见仁。
位于钱塘江南岸的东方通信（600778.SH），被资本市场多股无形的力量包围。
2月28日，古城杭州被雾霾笼罩。
这一天，已经经历过10个涨停的东方通信，尽管股价有所下跌，不过，在多数分析人士眼中，这不是大势已去，也许是新一波行情的起点。
故事的主角，东方通信，面对疯狂的资本难有招架之力，将免战金牌高高挂起，开启“否认三连”：“和5G无关”“我们不知道”“对我们没影响”。
东方通信何以成为本轮游资炒作的“天选之子”，难道就没有任何特别之处？21世纪经济报道记者通过此次探营，试图挖掘这家高新技术企业股价飙涨背后的价值逻辑。
资本的偏爱
杭州市滨江区东信大道66号，是东方通信的所在地。28日，记者到访时，公司正在组织会议，董事长并未在办公室，董秘和证代出差在外。
一众高管对记者的采访三缄其口，称目前是禁言期，不能对外作出任何与公司相关的评论。
不过，一位高管的寥寥数语还是某种程度上透露出东方通信在这场狂欢中的角色：“很难回答公司股价飙涨的原因，我们也不知道。为什么几年前没人炒，现在有人炒呢？你也可以看下股东结构，我们很多个人都没有持有股票。”
2月11日至25日，东方通信11个交易日创出10个涨停板，广受关注。
实际上，在此之前，东方通信早就经历了一场狂欢。
如果从2018年11月26日收获首次涨停算起，东方通信已经涨停25次，最高峰时涨幅达到6倍。即便股价现有所下跌，从4.91元到3月1日的收盘价27.65元，62个交易日，股价上涨近5倍。
对于东方通信的飙涨，多位分析人士曾表达过猜测：市值小、蹭5G概念。但2月份的再度疯涨，这样的解释已经无法自圆其说，彼时，东方通信市值超百亿，并且反复澄清无与5G相关的收入。
到了后期，行业分析师纷纷表示看不懂，“无论是行业还是基本面，都无法对该股作出点评，是一个纯游资炒作的标的”。
从龙虎榜数据来看，推动东方通信上涨的主要力量，多为散户投资者，迷雾背后，游资“左手倒右手”的炒作戏码频现——买入主力也是卖出主力。
2月26日龙虎榜数据显示，买入金额最大的前五名中，东方财富拉萨团结路第二营业部、平安证券银川凤凰北街营业部赫然出现在卖出前五名单中。
结合春节之后的龙虎榜数据，东方通信的股价疯涨，更印证了其是一场游资接力。
除上述两家，知名牛散根据地亦未缺席，银河证券绍兴营业部、华泰证券股份深圳益田路荣超商务中心营业部、银泰证券上海嘉善路营业部均是榜上“常客”，轮番出现在买入、卖出榜单中。
3月1日，一位私募基金经理对着行情软件向21世纪经济报道记者分析：“仔细看K线图，这个标的涨起来有好几波。2019年贯穿A股的全年投资的热点题材很大可能就是5G，去年底是因为炒这个概念涨起来，之后被当成‘标杆’、‘龙头’来炒。最近这一波比较猛，主要是市场太好了，大盘也涨了很多，是共振涨起来的。”
言语间的躁动
在本报记者的走访过程中，与“如临大敌”的高管相比，普通员工落得轻松自在。午间时分，他们一如往常地午休、打球、跳操，仿佛资本市场的风云都与他们无关。
但也并不是完全无关，躁动体现在人们的谈话间。
原本并不炒股的他们，不由自主地成为这场资本狂欢的旁观者。被问及对公司股价飙涨的看法，有员工反问：“最近股价是跌了吧？”
一位行政人员对记者说道，“我们就是通过同花顺关注一下公司股价的涨跌，想买的时候已经买不起了。”
“涨得太离谱了，不知道是谁在炒作。我们其实很少炒股的，最近股价涨成这样，难免会看到新闻。” 一位男员工直言，“对公司没啥影响，我们业务都是正常进行。”
包围在东方通信外面的，是一个更大的舆论漩涡。
“这是一只妖股。因为在园区工作，就关注了下。它股价飞涨是不是因为是国企呀？”园区内一家公司的前台人员说。
园区一间咖啡厅内，当记者向一位私募人士表明身份时，他旋即反问：“你是不是要去东方通信？我也正有此意。”
私募人士表示，“几年前在附近实习，今天想回老东家看一下前同事，猛然发现隔壁就是东方通信，当即就决定要来看一看，对这家公司太好奇了。”
私募人士的反应是市场对东方通信关注度的一个注脚。
不过，让私募人士失望的是，市场竟然选择了这样一个标的炒作。“为什么要选择这家公司？业绩一般，和5G也无关，如果是一家成长性好、代表未来的公司也就罢了。”前述私募人士说。
科研元素
这家在资本市场掀起巨浪的公司，能成为本轮炒作的龙头标杆，难道就没有其他任何特别之处？
资本市场的偏爱恐怕并非完全没有来由。
钱塘江南岸，东方通信，与古老的六和塔隔江相望。
据称，东方通信是第一家进入滨江的高新技术企业，当地政府相当重视，后来把公司门前的道路命名为“东信大道”。东信大道66号，就是东方通信注册地。
如今，这里成为一座现代化的科技创业园，除了东方通信，还入驻了大量其他科技企业以及各种配套，包括餐饮、幼儿园等。
园区的保安说法颇为生动：“这里有300多家企业，东方通信是‘地主’，其他公司都是‘佃户’。”
这是东方通信收入构成的一角，其贡献31%业绩的其他产业中，就包括租赁业，即园区服务租赁业务，收取租金。
园区内，东方通信研发大楼颇为醒目，上书巨型“R&D”字样。一条800米长廊将其与东侧的生产制造大楼连接。
根据此前的公告，东方通信主要包括企业网与信息安全产业、智能自助设备产业、信息通信技术服务与运营产业和其他产业，无与5G通信网络建设相关的营业收入。
负责上述具体业务的，包括交换网络事业部、金融事业部、无线集群事业部、技术服务事业部、制造事业部等。
21世纪经济报道记者探访发现，在公司内部张贴的文字介绍中，同样未见5G相关资料。在普天轨道交通产品介绍中，仅提到4G-LTE系统。
尽管东方通信被市场诟病业绩不佳、无5G业务，但从走访中，还是能看出这家高新技术企业对“研发”和“创新”的重视。
研发楼内拥有一个大型的无线集群研发中心，目测可容纳上百位研发人员。此外，公司还拥有信息消费大数据处理技术研究所、智慧服务技术研究所、企业通信及安全应用研究所等多家研究所。
宣传栏内，专门辟出一块专利角展示公司科研实力。展览厅内，陈列着国家认定企业技术中心、院士工作站、联合创新实验室、企业博士后工作站等称号的奖状。
在年报中，东方通信谈及核心竞争力时，将研发优势放在首位。2017年东方通信研发支出占当年营收比例为7.12%，在通信行业中处于中上水平。
截至2018年6月，东方通信累计申请专利490件，其中发明专利191件，拥有有效专利256件，其中发明专利90件。
根据最新一期的《东方通信》企业报，2019年，东方通信将继续着眼于智能自助设备、企业网及信息安全和ICT综合服务及运营三大产业生态圈的建设，其次是市场需求，还有技术和产品的创新，包括集成创新和资质的获取。
这与其他被炒作的“壳股”恒立实业（000622.SZ）、退市股*ST毅达（600610.SH）等还是存在成色差异。
英雄迟暮？
实际上，对于东方通信，杭州人最早的印象是位于西湖区文三路的东方通信大厦。如今大厦是母公司普天东方通信集团公司的所在地，2006年，东方通信整体搬迁至滨江区东信大道。
大厦一楼展示了集团发展历程，20、21层是普天东方的办公地点，门禁森严。20层以下几乎尽数租给了其他公司。
一位从集团走出的员工谈及子公司东方通信的股价行情时，直言：“涨得没道理，都是虚火，真是和5G没有半毛钱关系。集团也没啥具体业务，主要就是靠租房。”当被记者反问，“你这样说自己公司？”该员工笑着说：“我讲的是实话。”
这栋22层的高楼是文三路地标之一，门前有以它命名的公交站台，诉说着曾经的辉煌。
谈及东方通信，一位在车站等车的老杭州人连称“知道”：“就是那个生产第一台大哥大的公司。”
这是一段几乎被资本市场忘却的历史。
1991年，中外合作的第一代“大哥大”在东方通信的前身——杭州通信设备厂——诞生，这一批被人们称为“砖头机”的手机，成为他们进军移动通信产业的“敲门砖”。
第二年东方通信产值飞升至4亿元，一举进入中国最大工业企业500家行列。
1996年，“东方通信”在上海证券交易所发行A、B股。
1999年8月27日，中国第一台具有自主知识产权的手机在东方通信问世。东方通信年产值达到81亿元，成为中国移动通信制造行业最大的国有企业。
20年过去了，东方通信已经步入花甲之年，如果不是这次股价狂飙，资本市场已然鲜见东方通信相关消息。
驶离文三路的途中，出租车司机向记者介绍，“文三路这里曾经聚集了大量数码连锁卖场和科技企业，你有没有听过‘北有中关村，南有文三街’的说法？曾经很风光的，现在不行了，很多都搬走了。”
记者想起咖啡厅里那位年轻的私募人士说的一番话：“我生在杭州，长在杭州，没怎么听过东方通信？我本科学的是计算机，想过毕业要去阿里工作，但没有想过要去东方通信。”
当年傲立潮头的文三路已然落寞，正在试图转型特色商业街。曾经通信行业“大哥大”的东方通信，在5G风口之下，除了虚幻的股价，能否抓住其他更实在的东西呢？
本文来源：21世纪经济报道
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