医药板块全线上涨 科创板储备项目多为医药类公司

（原标题：医药板块全线上涨 科创板储备项目多为生物医药类公司）

来源：天天基金网

医药板块盘中大幅拉升，东富龙、九安医疗等多只个股涨停，迈瑞医疗、东诚药业、迈克生物、贝瑞基因等纷纷跟随大涨。消息面上，上交所理事长黄红元27日表示，新一代信息技术、生物医药、高端制造、新材料等领域申报科创板的企业相对较多。

医药板块全线上涨

周一基因疗法领域迎来了两个重磅事件：领航者Crispr Therapeutics和其合作伙伴Vertex Pharmaceuticals宣布了CTX001基因疗法首次在人类身上试验；以及瑞士生物医药巨头罗氏公司以48亿美元的价格收购美国生物技术公司Spark Therapeutics。。

这两个消息推动纳斯达克生物科技指数上涨至4个月新高，昨日A股市场上的生物医药板块也受此刺激纷纷异动。免疫治疗、生物疫苗两个细分板块涨幅居前，带动整个医药板块快速崛起。其中，冠昊生物、佐力药业、舒泰神、山河药辅、华通医药、蔚蓝生物及四环生物强势封板，中源协和、复星医药、贵州百灵等也一度冲上涨停板。

不过，在一位投资界人士看来，生物医药板块大幅走强，更多的是因为新入场资金寻找低位股票，“一轮行情各个板块都有轮动的机会，医药股业绩稳定、估值不高，还没怎么涨，可以买医药股了”。

近期A股涨势如虹，一些板块更是凌厉上攻，但生物医药板块相对滞涨。统计显示，从春节长假后到昨日收盘，申万28个一级行业中，非银金融、电子、农林牧渔、计算机、通信5个行业涨幅居前，累计涨幅(算术平均)均超过25%，而生物医药行业累计涨幅(算术平均)为14.83%，居倒数第四位。

东海证券分析师常江认为，当前反弹的主要驱动力在于政策对于市场情绪的提振，春季躁动行情或将延续，但反弹力度明显不足，建议在防控风险的同时，重点关注受政策利好、业绩稳健且估值合理的优质个股。

融资买入额激增

2018年下半年，生物医药板块频繁飞出“黑天鹅事件”，加上受政策持续偏紧和市场大环境的影响，整个板块呈现泥沙俱下的走势，很多基本面预期稳定的上市公司股价也经历了一段深幅的调整。那么，在A股市场高涨情绪之际，医药板块是否由此展开一波估值修复行情呢？

从细分板块的资金动向数据来看，昨日生物制药板块的资金流入额为5.88亿元，居于第三位，仅次于饲料养殖板块和钢铁冶炼板块。

值得注意的是，融资资金在2月25日加速流入该板块。数据显示，2月25日生物医药板块合计融资买入额为67亿元，较上一交易日的33亿元翻了一番。从个股看，2月25日融资买入额超过1亿元的医药股有22只，而上一交易日融资买入额超过1亿元的医药股仅7只。22只个股中，康恩贝最受融资客青睐，融资买入额为5.20亿元，复星医药、白云山的融资买入额紧随着其后，均超过3亿元。

不过，信达证券预计2019年医药行业受到政策的干扰仍较大，建议回避受到医保控费、带量采购影响较大的细分市场及公司，寻找对医保依赖性较弱的子行业及政策鼓励的细分行业。而平安证券则认为，政策预期已经触底，其认为，从政府近期多次表示“稳妥推进4+7集采试点工作”的表态来看，第一批带量采购目前尚未开始执行，需在总结经验教训的基础上推出第二批，且一致性评价推进速度偏慢，短期内迅速推开全面带量采购时机尚未成熟。

日前有关生物医药行业的政策频频出台。例如，2月22日为鼓励罕见病制药产业发展，降低患者用药成本，财政部发布关于罕见病药品增值税政策的通知，自2019年3月1日起，对进口罕见病药品，减按3%征收进口环节增值税。2月25日工业和信息化部召开全国消费品工业工作座谈会。工信部副部长王江平表示，2019年要全力做好药品供应保障、推动疫苗行业重组整合。在业界人士看来，2019年医药板块最大的机会来自政策的中长期推进。(证券时报)

证监会：科创板没有首批名单信息技术、生物医药企业偏多??

上交所理事长黄红元今日在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上表示，目前，科创板没有首批名单。

黄红元表示，按照科创板的定位和准入条件，以及这些企业自身的意愿，后备的科创板可以上市的企业数量还是比较适当的。这些企业准备有快有慢，可能不太会出现大批量的集中申报。从企业的地理分布来看，北京、长三角、珠三角，武汉、成都、西安这些科技企业集中的城市数量比较多。从行业分布来看，新一代的信息技术、生物医药、高端制造、新材料这些领域的企业相对多一点。这些企业总体的特征是研发投入比较大，成长性比较好。(蓝鲸财经)

日本医药行业控费背景下的路径指引

日本过去面临过全民医保压力以及降药占比的控费改革等政策，那么这些政策历史环境下实际的影响路径如何？聚焦日本药品市场的发展，探索日本医药行业在控费背景下的行为路径：

1、日本制药产业发展路径

日本制药产业：

80s国内创新、 90s海外创新、 00s国际化+仿制药

2、专利药批量上市，促使产品结构调整催生集中度

1.1日本80s、 90s专利药上市引发生行业集中度提升

日本制药企业即使80年代的创新主要是me-too或me-better， 但是专利成为了最好的保护。

90年代海外研发进入收获期，在日本国内上市不断刷新单药收入记录，再加上仿制药政策之前原研产品被替代速度很慢，使得大药企收入集中度不断提升。

以武田为例，1995年处方药收入5,287亿日元， 剔除约1,000亿海外收入，占国内处方药药市场6.3%。

案例： 1995-2000武田产品和收入结构调整催生7倍涨幅

3、药品质量再评价政策及影响

日本70s、 80s的“药效再评价”和90s“质量再评价”

2.1日本质量再评价流程和进度

质量再评价主要包括六个步骤：

制定品种 — 原研企业预实验 — 仿制药企业预实验 — 再评价制定 — 溶出方法公示 —最终结果公示

从1998年8月7日公布第三批制定品种(38个成分和4个配方) 来看， 进度最快的12个品种(成分) 历时22个月， 其中制定溶出标准耗费15个月， 确定标准和品目评价完成花费7个月。

2.2 日本疗效再评价对供给端影响更大

日本1967年前药品和中国2003年前的情况类似，不考虑专利、临床不规范、审评标准不一致，因此1971年“药效再评价”解决了重大的历史遗留问题，品种数量锐减。

1967年药品审批基本方针出台后，到1980年建立再审查制度，整体批文数量并没有很多，主要以“新药”为主。

90年代，大批“新”药过期，仿制药批文数量暴增，1998年开始的质量再评价基本把生产企业降到20家以下，质量标准出来后仿制药批文又会激增，但此时处于有效的调节机制下(企业衡量投入产出比)。(格隆汇)