年内涨幅超10% 油气类QDII“满血复活”

（原标题：年内涨幅超10% 油气类QDII“满血复活”）

去年四季度原油价格大幅下跌，此前表现亮眼的油气类QDII基金“黯然收官”。2019年开年以来，原油价格进入上升通道，油气类QDII基金也“满血复活”，多只产品1月份净值涨幅超过10%。不过，对于未来油气板块的投资，机构存在一定分歧。

　　油气类QDII基金表现亮眼

去年四季度，国际原油价格开启快速下跌模式，WTI原油期货价格跌幅超过37%，受此拖累，油气类QDII基金回吐了之前所有的收益。

以南方原油基金为例，该基金去年前三季度净值涨幅达到38.19%，10月份开始净值持续下跌，仅四季度的亏损就超过36%。

2019年开年以来，油价开启反弹之旅，截至2月8日收盘，WTI原油期货价格涨幅超过15%。得益于此，油气类QDII基金实现了开门红，东方财富Choice数据统计显示，截至1月末，共有16只QDII基金(不同份额分开计算)今年以来涨幅超过10%，其中10只为油气类QDII。

此外，所有油气类QDII基金均在新年第一个月实现了正收益，其中南方原油基金涨幅最高，位居QDII基金年内收益排行榜首位。

在今年1月最新公布的基金季报中，多位基金经理较为认同油价已处于底部区域，大概率存在反弹机会。

诺安油气能源股票基金经理宋青表示，在对油价保持谨慎乐观的基础上，能源板块去年四季度风险释放比较充分，油价调整充分后存在反弹机会。

在信诚全球商品主题投资基金刘儒明看来，历史上原油下跌到冬季过后都能得到有效支撑，加上伊朗出口量将逐渐减少，炼油旺季逐渐来临，美元转弱也会刺激新兴市场国家用油需求，未来原油将筑底回升。

　　后市判断存分歧

原油价格在2019年首月上行，但是，欧盟委员会下调了2019年欧元区经济增长预期，导致市场对需求预期的担忧再次增加，2月的第一个星期，WTI原油期货价格下跌约2.4%。

谈及对未来油气板块的投资，机构的判断存在一定的分歧。

华安标普全球石油指数基金经理倪斌认为，未来原油产能扩张将有所减缓，原油价格低位筑底。消费者对能源需求刚性，但对价格议价能力弱的局面没有改变，从资产配置的角度来看，在低位配置与油气价格高度相关的资产是行之有效的投资主题。

也有的基金经理表达了更为谨慎的情绪。南方原油基金经理黄亮判断，后续原油价格可能有反弹空间，但是美国页岩油产量的增加仍是油价的一大压制因素，从而对油价上行空间形成限制，WTI原油价格难以重返70美元/桶以上的水平。

国金证券分析师杨舒则相对较为悲观，认为暂时规避是更好的做法。在她看来，2019年的原油市场依然面临诸多不确定因素，因为未来供需关系难以平衡，包括OPEC+落实减产协议、美国原油产量暴增，以及美国乃至全球经济增速下滑等，油价在未来多空博弈之中大概率将加剧震荡。

在招商证券多位分析师看来，预计原油减产初期执行力度尚佳，油价大概率维持反弹，中长线重点关注四条主线：一是低估值、高股息率的一体化油气公司；二是价格传导弹性兼具成长的民营大炼化标的；三是油气上游业绩释放；四是PDH类气头原料套利。