押注A股！2大外资私募备案 16家巨头看好这些行业

（原标题：押注A股！2019一开始，2大外资私募抢先备案，16家巨头看好这些行业）

中国基金报记者 汪莹 赵婷 房佩燕

2019年伊始，外资私募加紧布局中国市场，元胜投资、毕盛投资各有一只私募产品完成备案。多家外资私募表示，今年将继续推出系列产品，扩大投资范围，进一步丰富产品线。

在业内人士看来，随着产品数量和种类的增多，外资私募将成为中国市场不可忽视的力量，其强大的品牌效应将在募集端体现出明显优势。

外资私募布局节奏加快

未来产品线更加丰富

近年来，外资私募布局中国市场的节奏明显加快。截至目前，已有16家外资私募备案了28只私募基金。

2019年刚一开年，便有2只外资私募火速完成备案。基金业协会备案信息显示，1月2日，元胜投资备案“元盛中国多元化金选五号私募基金”，产品于2018年12月19日成立，为元胜投资备案的第五只私募产品。

同一天，毕盛投资也在协会完成了“毕盛狮惠私募证券投资基金”的备案，这只成立于去年12月的产品是毕盛投资自2018年7月拿下私募基金牌照后发行的首只产品，由海通证券托管。

从现阶段外资私募的备案产品情况来看，布局中国市场之初，都会根据自身投资风格拿出“看家本领”打头阵。随着外资私募在华布局的深入，他们会逐渐推出更加丰富的产品，可供投资者选择的外资私募产品也会愈加多元。

不少外资私募在接受采访时表示，今年将会针对投资者需求推出多种类型的产品。

瑞银资产管理（上海）总经理陈章龙表示，接下来打算发行多元资产配置产品，以及基金中基金（FOF)。瑞银资产将会根据客户风险偏好特征，制定投资策略。

富敦投资也表示，今年将着力丰富产品线。

路博迈方面称，接下来计划发行两只量化产品，同时考虑继续发行适合市场需要的债券产品。此外，还会针对中国市场设计一个多资产配置产品，将来嫁接到面向全球的产品中去。

施罗德投资中国业务总裁郭炜表示，施罗德投资在中国的战略部署希望做到稳扎稳打，未来会推出一系列产品，进一步扩大基金的品种，涵盖不同的资产类别。郭炜介绍，施罗德投资对中国市场非常重视，不断增加团队人员，投研力量覆盖A股、债券及多元资产。当前，施罗德投资密切关注中国金融市场的开放，未来会进一步投入资源。

从初步试水到产品数量类型逐渐增多，外资私募越来越成为中国资管市场不可忽视的力量。从此前贝莱德、桥水等产品发行的火爆情况来看，外资巨头强大的品牌效应在募集端的优势相当明显，对内资机构形成不小的压力。

不过，也有私募人士表示，外资机构投资多偏长线，目前现有的国内产品成立时间都还比较短，他们的投资理念和运营模式是否适应中国市场还有待验证。预计外资私募在国内的发展也将有所分化，品牌效应相对较弱的外资发展也并不容易。

2018年“攻城略地”

已备案28只私募基金

2018年，中国资本市场进一步开放，也成为外资私募布局中国市场关键的一年，全球顶级资管机构相继入场，即便A股市场单边下行，外资私募仍然在大胆布局。

资料显示，2018年，安中、元胜、桥水、毕盛、瀚亚、未来益财等6家外资机构登记成为私募证券基金管理人，加上此前拿下私募牌照的10家外资机构，已有16家外资私募进入中国市场。根据中基协最新公布的数据，除了瀚亚和未来益财之外，其余14家外资私募均已有产品备案，总数达到28只，随着产品数量的增多，外资私募发行的基金产品覆盖面也更加广泛，涉及股票、债券、量化、多策略等方面。

目前已发行两只私募基金的英仕曼，管理资产约1200亿美元，其中以股票多头为代表的主动管理基金和量化对冲策略基金各占600亿美元资产。据了解，2017年发行的“英仕曼宏量1号私募基金”主要交易中国39款大宗商品期货，同时加入债券期货；2018年发行的“英仕曼美量1号私募基金”为股票量化产品，采用股票多头策略，从A股近3500只股票中筛选2000多只进行交易，覆盖面广，呈现多元化特征。

据英仕曼透露，操作上采取“牛市做ETF，熊市做对冲”策略，特别是中国大宗商品市场发展较快，商品期货品种已扩展至45种，英仕曼将其作为在华投资的重点领域。截至2018年12月初，英仕曼CTA策略基金获得8%的正收益，在外资私募产品中处于相对领先地位。

此外，目前在中国发行产品最多的元胜投资，已备案5只基金；惠理、瑞银也分别备案了4只产品；富达利泰、贝莱德、英仕曼都有2~3只产品备案。

富敦投资2018年发行了一只绝对收益策略基金，去年业绩比较满意。今年他们将发挥外资资管对全球宏观经济的把握能力，自下而上选股，灵活调整仓位。

外资私募看2019：

不确定因素仍在A股机会大于风险

对于2019年的股票市场，外资私募表示，A股仍面临不少不确定因素，但从估值、政策、全球化进展等多个角度来看，目前是入场A股的好机会。外资私募尤其看好中国消费市场，科技创新、医疗健康等板块也颇受关注。

A股危中藏机

瑞银资产管理（上海）总经理陈章龙认为，宏观层面，2019年会比2018年好很多，长期来看会出现较多结构性机会。“现在市场估值处于低位，投资陷入十年来的最低潮。但事实上，有很多公司表现非常好，他们的估值也随着市场低迷下降到较低位置，这些公司可能会给投资者带来好的机会。中国经济面临挑战，但接下来会出现很多结构性的机会。”

瑞银资产管理全球新兴市场及亚太股票研究分析师张宇认为，A股短期风险基本释放，目前估值较低，投资者信心正在恢复之中。中国股市在全球市场资产配置中比例还非常低，对外资存在吸引力。在他看来，如果以未来两到三年为投资周期，现在入场是肯定可以赚钱的好时机。

施罗德投资中国业务总裁郭炜表示，中长期非常看好中国市场的机会，现在正是战略增加A股投资的时候。在他看来，A股在经历调整后估值大幅回落，利空已充分反应。同时，国务院出台政策改善民企状态，提升信心；贸易摩擦也在逐步得到解决。此外，国际投资者对于中国的关注度在不断提高，MSCI、富时罗素等国际大型指数公司已将A股纳入，2019年彭博债券指数也可能纳入中国债券市场，全球范围的资管公司，都会慢慢增加在中国的投资和研究资源。

富敦投资则认为，2019年危中藏机，对A股的信心不变，重点关注与经济结构调整相关的行业。

富达国际基金经理马磊指出，当前投资者对中美贸易摩擦升级、人民币贬值以及中国经济增长放缓非常担忧，A股市场近期仍将继续波动。但与此同时，随着近期股市的调整，市场估值已经出现下降。而且，中美贸易摩擦在缓和，市场可能在接下来的两三个季度内出现入场时机。

路博迈认为，2019年股票市场将重现吸引力。其中，美股的回报率将主要取决于市盈率扩张，真正的投资机会在美国以外，尤其是包括中国A股在内的新兴市场。路博迈认为，中国、日本与新兴市场的估值更低，且仍处于景气循环中期，可以为投资者提供更具吸引力的机会。

看好中国消费升级

科技创新等领域

谈到具体机会，陈章龙表示，短期来看，今年经济仍处于下行趋势，各行各业都面临很大压力，瑞银资产看好民营企业的活力和韧性，民营企业将是中国未来成长的主力。陈章龙长期看好中国经济，看好中国消费，认为消费仍旧是未来中国经济增长的主要引擎。主要看好四个方面的结构性机会：品质消费、科技创新、城市化和人口结构。核心策略是聚焦能够长期成长的优质龙头行业和龙头公司，继续看好消费、IT、医疗等行业。

郭炜认为A股的投资价值在慢慢显现，2019年有望迎来反弹。具体投资方向上，看好人工智能、物联网、消费升级等方向。

英仕曼则认为，多元化配置将是2019年比较稳妥的投资模式。

马磊表示，仍然关注“新中国”板块，这些板块对短期宏观经济压力的敏感度较低，尤其是消费、保险和制药类企业；另外还可以在自动化、人工智能、大数据和云业务、以及聚焦国内消费及电动汽车领域公司中寻找机会。

富达国际基金经理宁静指出，中国企业的资产负债表已明显改善，企业更加关注资本支出，管理层也正采取更为成熟的方式降低杠杆，实现资本的有效配置。在提高股东价值的明显转变中，人们也开始关注派息，这一趋势在市场上还没有得到充分的关注和认识。