外资悄然入场 跟着外资干一场如何？

（原标题： 跟着外资干一场如何？）

来源：农银汇理资讯

2014年底沪股通开通，2016年底深股通开通，此后，外资加速流入A股。

近几年来，外资已成为A股市场的重要参与者。

2019年不知道该作何投资？不妨来看看跑步入场的外资如何布局。

1、外资悄然入场

自2014年11月沪港通开通以来，北向资金一直是A股市场增量资金的主力，且呈现明显加快的现象。

数据显示，截至2018年12月28日，北上资金通过沪股通和深股通分别实现净流入1810.94亿元、1131.24亿元，合计2942.18亿元。这一数据远超2017年全年近2000亿元的水平。

数据来源：Wind

另一方面，则是A股纳入富时指数以及在MSCI中的纳入比例提升。据业内人士推算，从中长期看，A股“入摩”后增量资金约600亿美元，“入富”后乐观估计会吸引5000亿美元的资金入场。

2、外资买什么？

外资的不断进场，将为A股带来更多增量资金，而外资青睐的个股中，高市值、低估值、业绩优以及高股息的蓝筹股标的尤受偏爱。

从外资持股的板块分布来看，陆股通北上资金中85%持有的是沪深300成分股。外资比较喜欢食品饮料、非银行金融、家电、银行、医药、消费电子等行业，投资占比超过60%。

数据来源：Wind，农银汇理；截至2018年12月11日

另外，北上资金对9只个股的持仓市值更是超过了百亿，蓝筹股频频现身沪港通与深港通的活跃个股名单中。可以看到，外资、养老金等机构资金对价值蓝筹股票更为喜爱。

3、外资为何买价值蓝筹？

信号一：低估值

在刚刚结束的2018里，伴随着A股的震荡下行，以价值投资为代表的蓝筹股，估值已降至近十年相对低位区域。

在A股市场中，沪深300指数的盈利能力、成长能力以及分红派息突出，具备反映蓝筹特征的典型特性。

沪深300指数近十年PE走势图

来源：Wind

据测算，在近十年的历史PE中，沪深300最大值31.46，最小值8.10，平均值13.65。而目前已经是低于10.5倍水平。

参照数据，近十年首次进入低于10.5倍水平的阶段分别为2012年7月、2013年4月。在统计这2个时点买入并持有1年、2年、3年后发现，指数收益率均值分别达到近21%、32%以及45%。(测算结果来自农银汇理)

因此，位于低估值区域下的沪深300不仅具备了较高的安全边际，而且在目前低于10.5倍水平下的中长期投资价值也变得有例可循。

信号二：政策放松

去年下半年以来，国内货币以及财政政策受限经济增速下滑已显现放宽迹象。这不仅利于上市公司业绩上的回暖，并且进一步明确了基建、地产、消费等领域的投资价值，而这些板块，也不乏蓝筹股的身影。

低估值带来的是长期价值投资的机遇，再参照2018年透露的积极信号，对于投资者而言，价值蓝筹投资在2019年或已恰逢时机。

4、外资买蓝筹，我买多因子！

农银稳健多因子股票拟任基金经理魏刚判断，目前A股估值已基本反映盈利下滑和中美博弈的悲观预期，底部特征明显。

展望2019年，魏刚认为，当前信用拐点未现，2019年中国宏观经济增速将会继续下行，但有望2019年第三季度触底后反弹，也有助于A股在长时间磨底筑底后开启反弹。未来看好受益于政策宽松的地产、基建部分领域，以及受经济周期影响相对较小、能够维持相对稳健业绩增速的医药、5G、军工、传媒等板块。