（原标题：市场维持震荡行情，券商频繁调整贵州茅台等个股评级）
自2018年四季度以来，A股市场呈现持续调整行情，2019年前两个交易日市场延续调整态势。截至1月3日收盘，上证综指收于2464.36点，跌幅0.04%;深证成指收于7089.44点，跌幅0.84%;创业板指收于1214.50点，跌幅1.16%。
在此期间，多家券商机构频频对上市公司调整评级，有的选择调高，有的选择调低。整体来看，跌宕起伏的市场行情，也令各家机构对上市公司估值判断各有不同，导致一些上市公司评级出现不断调整。
据《国际金融报》记者梳理，近3个月来，共有273家上市公司被券商调低评级，204家上市公司被券商调高评级，其中就有多只个股既被调高又被调低评级。以贵州茅台为例，近3个月来共被5家券商调低评级，分别是东莞证券、财富证券、海通证券、太平洋证券、平安证券。
对于为何调低评级，财富证券在研报中表示，贵州茅台发货节奏影响单季业绩，供需未见明显变化。稳价仍是当前主题，供需状态保持紧张。以茅台目前的销售体量而言，增速放缓属于周期性的正常变化。
东莞证券在2018年10月30日研报中调低贵州茅台的评级，认为短期公司业绩增速可能有所下降，下调评级至谨慎推荐。从中长期来看，公司作为优质白酒品牌，未来有望提升品牌集中度。
不过，由于贵州茅台去年四季度业绩保持较快增长，2018年全年业绩符合预期。在今年1月2日发表的研报中，东莞证券对贵州茅台给予“维持推荐”的评级，预计公司2018-2019年EPS(每股收益)分别为27元、31元，对应PE(市盈率)分别为22倍和19倍，公司业绩有望保持稳增。
此外，此前调低贵州茅台评级的太平洋证券也在1月3日的研报中选择调高评级。
从近5日被调高评级的安徽合力、贵州茅台、欧普照明、兖州煤业这4只个股的表现来看，今年以来只有安徽合力股价保持微弱的上涨。
某券商证券分析师张睿在接受《国际金融报》记者采访时表示，券商机构一般会根据上市公司的经营治理水平、盈利能力、成长性、募集资金使用情况、风险水平、信息披露行为、财务数据等方面来进行评级。在完成评级后，会给公司的情况出具一个综合评价，但不会对该公司的正常经营和股价产生什么影响。
证券市场专业人士王斌伟认为，券商对上市公司评级调整主要是依据未来几年业绩预估的增长或下降而定，这是动态调整。向上调整是投资机会，向下则是避险，前提是预估客观准确的情况下，但实际的有效性不强。目前行业整体的估值调整主要源于两方面，一是行业的增长态势，二是市场的情绪预期。
(国际金融报记者 夏悦超)
本文来源：国际金融报社
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