（原标题：都是杠杆惹的祸，你还敢加杠杆吗？）
宏观策略
1、昨日两市高开小幅探底后，盘中在基建、高铁、券商股轮番表现下，三大股指集体放量拉升，涨幅均超1%，市场做多氛围回暖，赚钱效应显著回升。从盘面上看，板块个股全线飘红，高铁、水泥、机场航运居板块涨幅榜前列。大基建板块充分反映了未来的政策预期，虽然经济工作会议还没有召开，但是发改委已经对企业发债融资设定了标准，并且首次允许大型房地产企业发行企业债。这就等于向市场传递了一个信号，困扰股市长达一年之久的去杠杆调控应该结束了。
2、今年中国经济的内外部风险均超出预期，如中美贸易战升级、国内居民消费疲软、基建投资下滑、民营经济不稳、资本市场信心不振等新情况的出现。相比去年经济工作会议重在防范金融风险和去杠杆，成为当前乃至未来一段时间的重要决策部署。随着中央经济工作会议临近，大家对明年投资领域，继续加大基础设施建设投入达成共识，所以大基建板块，高铁、公路、铁路、建筑等板块表现强于其他板块。但是当天下午大盘再次缩量，这还是说明我们之前的判断，年底之前资金面不宽裕，所以无法发动大级别反弹，投资者需要付出更大的耐心。
3、后市操作，耐心等待政策之风的到来，是当前应对的主要策略。大盘向下调整的空间，已经被降杠杆结束给封杀了。我们说股市主要是炒预期，经济工作会议召开前，市场已经开始对明年刺激经济，防止下滑做准备。静待经济工作会议召开过程中可提前埋伏乡村振兴、大基建、科技创新等政策主题。市场成交低迷下适度参与短期热点，更应重视长期确定性机会的把握。
财经要闻
中央经济工作会议召开在即 要点前瞻
奔驰母公司巨额采购电池 大力生产电动汽车
支付宝拟推刷脸支付产品 新零售将迎服务升级
改革开放40周年 上海广东自贸区酝酿扩区
DMC价格持续新高行业龙头或迎来投资机会
美股周四涨跌不一?中美贸易谈判决定未来走向?
中央经济工作会议召开在即 要点前瞻
一年一度的中央经济工作会议有望于近期召开。今年12月18日是十一届三中全会召开40周年纪念日，中央经济工作会议可能会在此前召开。尽管中央经济工作会议不公布具体经济增长目标(具体数字要到“两会”公布)，但是会议会指引明年经济工作和政策的方向。
【点评】预计今年会议将对经济下行风险给予更高关注。预计2019年财政政策和货币政策基调维持积极和稳健，但是随着经济下行压力增加，逆周期调控力度可能加大——财政政策更加积极，货币政策边际上更宽松。预计2019年继续下调法定准备金率。今年以来，防控金融风险取得一定成效，债务率大体维持稳定，但货币和社会融资总量增速明显放缓。预计明年货币、社会融资总量增速开始企稳。
奔驰母公司巨额采购电池 大力生产电动汽车
据媒体报道，奔驰汽车制造商戴姆勒周二表示，到2030年，该公司将采购价值逾200亿欧元（合230亿美元）的电池，为大规模生产电动和混合动力汽车做准备。戴姆勒公司此前已经与韩国SK创新、LG化学以及中国宁德时代公司拥有电池供应合同，并计划到2022年推出130款电动和混合动力汽车，此外还包括电动面包车、巴士和卡车。戴姆勒表示，该公司正在扩大其在电池研究方面的能力，并致力于下一代电池的研发，定于2019年推出的奔驰EQ电动汽车将采用含60%镍、20%锰和20%钴的电池。
【点评】未来高镍电池将是新能源电池新趋势，产业链公司有望受益。格林美超细镍粉为世界三大镍粉品牌之一，目前公司进入三星和宁德时代等主流电池企业供应体系中。并且公司和宁德时代子公司邦普合资生产电池级镍化学品，进一步巩固供应链地位。恒顺众昇在印尼有两个高品位镍矿Madani镍矿和BMU镍矿，还在印尼投建镍铁冶炼工业园，打造完整产业链；蓝晓科技红土镍矿提镍、金属铼已经通过中试验证并实现小规模销售订单，同时公司储备了镍、钴、铼等金属的提取分离技术，有望大规模推广。
DMC价格持续新高行业龙头或迎来投资机会?
12月初DMC（碳酸二甲酯）创新高后，本周价格继续上涨。近日，国内主流厂家报价从4日的8900元/吨上调至9500元/吨，其中石大胜华报价10000元/吨，东营海科报价9700元/吨，再创新高。与此同时，原材料环氧丙烷山东地区价格跌至10000元/吨以下，目前DMC+丙二醇-PO-甲醇价差扩大至四年以来最高的约9000元/吨，企业毛利润已达2700元/吨左右。
【点评】市场供需方面，供给端，山东维尔斯5.5万吨装置及安徽铜陵3万吨装置继续停车，同时江苏泰州灵谷6万吨装置预计下个月停产；需求端，年中山东利华益新增二期PC装置试车投产，需要采购大量碳酸二甲酯，而近期四川泸天化10万吨PC装置投产也进一步加大对DMC的市场需求。关注：石大胜华、奥克股份等概念股。
支付宝拟推刷脸支付产品 新零售将迎服务升级
上证报资讯获悉，支付宝将于13日发布全新刷脸支付产品，预计将给新零售带来新的服务升级。据了解，此次参会的商家包括智能货柜、铁路出行、医院、商业连锁、景区、地铁公共服务等全场景，将助推人脸识别技术的全行业落地。
【点评】在人脸识别技术的进步下，行业应用场景正在逐步增多，并获得资本市场的高度关注。据媒体报道，拥有人脸识别技术平台Face++的北京旷视科技正在寻求募集至少5亿美元资金，这将使得该公司估值达到35亿美元。受益于下游应用需求增长和产业政策扶持，人脸识别行业将迎来快速发展。关注：佳都科技、川大智胜等概念股。
改革开放40周年 上海广东自贸区酝酿扩区
改革开放40周年之际，承载着我国新一轮深化改革开放的重任上海、广东自贸区酝酿扩区。上海之后的自贸区（除海南外）均不超过120平方公里是“不成文的惯例”。此次上海自贸区增设新片区且范围“相当大”，将为其它自贸区扩区打开空间。全国首批经济特区中，深圳、厦门、珠海和海南相继获批自贸区，仅剩汕头未能入围，因此成为扩区首选。
【点评】目前，广东自贸区已完成122项改革试点任务中的119项，完成率达97.5%。随着改革试点任务基本完成，下一步举措备受关注。广东自贸区将谋划推进一批“牵一发而动全身”的改革事项，包括推进广东自贸区扩区，为汕头争取新一轮改革开放的新平台。广东自贸区如能扩至汕头，地处深圳与汕头之间的深汕合作区将迎来重大发展机遇。关注：深物业、深振业、上海临港、浦东金桥等概念股。
美股周四涨跌不一 中美贸易谈判决定未来走向?
美国股市周四（12月13日）涨跌不一，道指收高，纳指与标普500指数小幅收跌。截至收盘，道指上涨70.11点，或0.29%，报2,4597.38点；标普500指数下跌0.53点，或0.02%，报2,650.54点；纳指下跌27.98点，或0.39%，报7,070.33点。
【点评】当天国际贸易关系的发展仍是市场关注焦点，市场普遍认为中美贸易谈判的结果将决定美股未来的走向。由于美国总统特朗普之前表示，只要有助于达成贸易协议，他愿意对华为事件采取干预措施，市场目前对中美贸易谈判的前景持较乐观的预期。个股方面，由于通用电气（GE）宣布将斥资12亿美元创建一个工业“物联网”公司，这一道指成份股大涨7%，也为道指上涨提供了助力。经济数据方面，美国劳工部宣布，截至12月8日当周，美国首次申请失业救济人数为20.6万，预期22.6万。美国商务部报告称，扣除汽油价格不计，美国11月进口价格指数环比下降0.3%，预期下降0.1%。美国财政部报告显示，美国11月份的政府预算赤字增加660亿美元，总额跃升至2050亿美元，增幅高达48%。美国杜克大学公布的CFO全球商业展望报告（CFO Global Business Outlook）显示，48.6%的美企CFO认为明年年底前美国经济将陷入衰退，82%的CFO认为，衰退将在2020年底前开始。
欧股周四小幅下跌 欧洲央行12月底退出QE
欧洲股市周四（12月13日）小幅下跌，泛欧STOXX 600指数下跌0.17%，报349.42点。德国DAX指数下跌0.04%，报10924.70点；法国CAC 40指数下跌0.26%，报4896.92点；英国富时100指数下跌0.04%，报6877.50点。
【点评】当天欧洲央行公布了12月政策利率会议决议，维持三大利率不变，并且确认12月底退出QE。欧洲央行还首次明确：再投资将持续到首次加息后。欧洲央行行长德拉吉在随后召开的新闻发布会上表示，近期经济数据不及预期，这反映了外部需求减弱等。有鉴于此，欧洲央行下调GDP增速预期：预计2018年GDP增速为1.9%，9月份时预期为2%；预计2019年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.8%；预计2020年GDP增速为1.7%，9月份时预期为1.7%；预计2021年GDP增速为1.5%。同时，为期两天的欧盟峰会正式召开，将讨论英国脱欧问题。意大利也正在就预算问题与欧盟会谈，意大利政府已做出妥协，下调赤字率目标至2.04%，市场对意大利与欧盟就预算达成一致持乐观预期。
市场动态 全国农产品批发价格200指数
2018年12月13日，农产品批发价格200指数105.85点，较前一日上升0.50个点，“菜篮子”产品批发价格200指数106.55点，较前一日上升0.59个点。
shibor
Shibor利率报价多数品种上涨，7天Shibor上涨1.00个基点报收于2.6360%。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，可吸收国债发行缴款等因素的影响，12月13日不开展逆回购操作，周四并无任何资金到期，当日实现零投放零回笼的平衡格局。
主力合约IF1812合约净空单减少361手至1739手。IF主力合约1812涨幅1.52%，IH主力合约1812涨幅1.31%，IC主力合约1812涨幅1.14%。从期现价差来看，IF1812升水扩大至3.11点，IH1812升水缩小至2.30点，IC1812贴水缩小至12.96点。周四期指集体大涨，涨幅均超过1%，消息面上，华为CFO孟晚舟三次庭审最终批准保释，市场担忧情绪得到缓解，此外市场对即将召开的中央经济工作会议抱有乐观的心态，认为会议会出台逆周期调控措施，令市场信心回升。
周四美元指数呈倒V走势，最终录得小幅微跌。周四欧洲央行发布利率决议，正式退出量化宽松进程，但行长德拉基在讲话中却对未来经济前景忧心忡忡，欧元承压间接支撑美元走势。但随后美国总统特朗普继续对美联储开炮，称加息应当到此为止。再次炮轰行为令美元指数失去日内上行动力，最终小幅微跌。
本文来源：开源证券
责任编辑：
胡崇源_NF6082
