一条消息重创医药股 机构迅速先抛为敬(附股)

2018-12-07 07:43:48 来源: Wind资讯(上海)
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(原标题:“带量采购”降药价,机构迅速先抛为敬)

周四(12月6日)中午,一则“带量采购”预中选结果消息引发医药股大地震,A股港股医药板块午后全线跳水,乐普医疗、普洛药业跌停,中国生物制药跌近16%。盘后龙虎榜数据显示,机构抛售为主。

港股医药股中,正大天晴母公司中国生物制药午后跳水,盘初跌逾10%,临近尾盘跌幅最深扩大至近18%,最终收跌约16%。

此前市场消息称,正大天晴在12月6日国家集釆中恩替卡韦分散片以每片0.62元的价格拔得头筹,此前最低中标价6.72元,降价幅度达90%。此后,上证报报道确认了这一消息,令该公司股价跌幅再度扩大。

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A股医药股中,乐普医疗和普洛药业闪崩跌停,华东医药恩华药业科伦药业恒瑞医药等多股直线下坠。

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乐普医疗盘后数据显示,两家机构买入3862万元,两家机构卖出4492万元,机构净卖出630万元。

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华海药业盘中剧烈震荡,振幅达17.8%,收涨3%。

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盘后数据显示,一机构席位卖出2494万元。

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另外,华东医药盘后数据显示,一家机构买入1423万元,三家机构卖出1.25亿元,机构净卖出1.11亿元。

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突发利空消息打击A股走势,也让分级基金猝不及防,医药B罕见跌停。

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“带量采购”新政落地,药品最大降价超90%

根据上证报的消息称,恩替卡韦降价90%,正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格获预中选资格,此前最低中标价6.72元,即降价幅度达90%。恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格。

此外,华海药业中标厄贝沙坦口服、帕罗西汀口服、利培酮口服、厄贝沙坦氢氯噻嗪口服、赖诺普利口服、氯沙坦口服等药品,成为中标最多的企业。京新药业、石药集团、扬子江药业都有多个产品入围。

而跨国药企仅阿斯利康、百时美施贵宝入围。

华海药业晚间公告称,公司已通过国家药品监督管理局仿制药质量和疗效一致性评价的仿制药品厄贝沙坦片、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、赖诺普利片、利培酮片、氯沙坦钾片、盐酸帕罗西汀片等6个品种拟中标本次集中采购。

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这则“带量采购”新政该如何理解?市场未来又何去何从呢?

何为带量采购?

据了解,“带量采购”是今年医保局的大动作,以“国家”为单位进行药品的集中采购,目的是为了“以量换价”。

今年9月11日,国家试点采购办公室在上海召开工作座谈会。国家医保局等政府部门人士、11个试点城市的集采小组人员、50多家国内外药企以及业内专家参加了会议。

据悉,这是作为国家医保局“三定”方案确定以来,这是首次大规模的跨区域联合采购,且试点涉及33个品种,总体量超千亿;4个直辖市北京、上海、天津、重庆和7个省会城市广州、深圳、沈阳、大连、西安、成都、厦门确定参加。

与以往省级集中招标采购的最大不同在于,是由国家层面主导,建立在仿制药一致性评价已经取得阶段性进展的基础上进行的;而以量换价的意思则是,此次带量采购将以试点地区所有公立医疗机构年度用药总量的60%~70%,交换通过一致性评价产品以及原研产品的最低报价。

此前,上海进行过3次带量采购。比如,今年6月公布了第三次带量采购,一共采购了20个品种,拿出上海市50%的市场份额(销量份额)给中标企业,未中标带量采购的企业只能分享剩余50%的市场份额。

下图为此前招商证券对该政策的梳理和解读:

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新政如何影响医药行业?

对于新政对医药行业的影响,业内人士表示,这次的规模和难度都前所未有,不但会改变价格、销量,还会改变用药结构和医药营销。这不仅意味着,过专利期的原研药在国内的“超国民待遇”将彻底结束了,也意味着未通过一致性评价药品将被淘汰,没有学术性评价的人将被淘汰。

也有人认为,通过仿制药一致性评价的品种有望在国家集中带量采购中获益。有证券公司就表示,虽然从中长期看,随着通过一致性评价的企业越来越多,参考日本和欧美医药产业经验,仿制药价格将持续走低,但中短期率先通过仿制药一致性评价的企业或受益带量采购,即份额提升+费用降低大于价格降低影响,不必过于悲观。原有市场份额较低且率先通过仿制药一致性评价的企业受益明显。

因此,在医保控费、降低医保支出的大政策趋势下,市场担心这一新政令药品降价,或将构成医药企业的大利空。制药企业方面,有企业表示,“有媒体报道国家药品带量采购(试点)方案会对我们产生巨大影响,且财务数据异常。”对此,目前该方案不会对公司生产经营带来重大影响,且随着相关项目的投入生产、产能的逐步释放,制约公司发展的产能瓶颈将会有重大改善,业绩也会得到进一步提升。

部分药企已执行应对之策

展望政策未来的走向,兴业证券认为,一方面,带量采购的政策虽然反映了医保逐步强化控费的预期,但投资者也有了充分的认知和预期,而如果具体的方案能够有所改善,那么政策预期将得到边际的好转。

另一方面,虽然带量采购长期来看会影响仿制药的定价体系,但带量采购的政策需要逐步试点和落地。由于目前为止通过一致性评价的产品数量还较为有限,我们预计带量采购也将从试点城市通过一致性评价的品种开始分批次推进,如果未来3-5年该政策逐步推进,预计能够留给优秀上市公司足够多的时间来完成向创新药、难仿药的转型升级。

对于带量采购,今日股价受挫的京新药业表示,本次集采是国家组织的药品集中采购试点,在执行上要求4+7城市医疗机构优先使用集中采购中选品种,并确保完成约定采购量,若公司能够顺利中标并签订采购合同和实施,有利于扩大相关产品的市场覆盖和销售,提升公司品牌影响力。

恩华药业则表示,“4+7”带量采购是国家医保政策针对目前国情所采取的有益调整实施措施,长期而言,有利于国民医疗健康事业的稳定发展,也有利于医疗产业的可持续成长。会促进医药公司优化产品结构,增加研发投入,降低生产成本,提高产品附加值。

药品板块或迎来结构性机会

兴业证券认为带量采购政策对2019年企业盈利影响微乎其微,但对药品的长期估值影响值得关注。

其报告分析称,虽然药品领域政策压力不小,但我们也需要看到药品毕竟是医药板块中的“主力军”,且药品内部的结构性机会依然很突出,不少领域并未受到带量采购的明显冲击(有些甚至是完全免疫的)。

同时在药品领域,我们既然已经看到了带量采购对于仿制药长期估值体系的影响,那么在布局品种上就需要挑选顺应行业发展趋势,估值合理,产品线留有“后手”的企业。这里包括:

1、不受带量采购政策影响的药品:包括生物药或类似品种(如长春高新我武生物);疗效明确中药口服制剂(不包括中药注射剂,如济川药业);OTC或医药消费品(云南白药片仔癀)。

2、创新药龙头或正在转型创新药,投入较大的企业,前者如恒瑞医药,后者如华东医药、丽珠集团复星医药

3、有能力通过一致性评价,且愿意以降价换取市场的企业,如科伦药业。

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杨斌 本文来源:Wind资讯 责任编辑:杨斌_NF4368
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