外资为抄底做准备？37家机构调研海康威视

（原标题：外资为抄底做准备？37家机构调研海康威视）

网易财经12月5日讯 12月4日共计有27家上市公司公布调研记录，海康威视、依米康和中颖电子最受机构关注，均被10家以上机构调研。

海康威视

重点调研机构：

景林资产、重阳投资、HSBC

调研摘要：

现在投资人中有一些误区,把海康和阿里、华为对立起来,现在行业AI化之后,产业链很长,各种玩家投入到边缘计算、云的工作中,从公司的角度看,跟他们是否有竞争,以及包括和算法公司的竞争合作关系会怎样演化?

答:在现在的竞争中,各个玩家之间的边界并不明朗,似乎都想涉足对方的领域,之前本来没有关系的公司,现在可能变成竞争对手,本来应该相互协同的公司,现在却想着把对方吃掉。这反映了一个产业刚刚起步时候的正常状态,每家企业在市场中都有自己的定位, 发现竞争情况恶化时,退出竞争也很正常。我们认为阿里的定位是数据公司,通过数据来挖掘价值,通过阿里云做“城市大脑”、“云上公安”等业务,华为被阿里挤压, 华为与阿里会是更直接的竞争,他们是直接的竞争对手。跟海康的竞争其实并不是很多,海康的边界很清晰。从今天的时点看,大家有一些误解和冲动都很正常。

华为海思作为国内企业, 是否可以作为英伟达芯片的备用替代品,可以缓解英伟达芯片的禁运风险?

答:做AI SOC芯片的公司很多,不只有华为海思,国内很多其他的公司在做,在台湾、韩国、美国、英国等国家都有这样的公司在提供 AI SOC 的芯片。对于海康威视来说,我们在全球供应商中选择合适的芯片来做自己的产品,并不会根据芯片来自哪个国家,哪个公司来选择。此外,公司一方面需要保持自己产品竞争力,一方面也要考虑公司面临的风险;所以这些年来我们也一直在推动国内的芯片或者器件。比如2010年我们高清的光学镜头99%都是进口的,现在 99%都是国产的了;比如 SOC,我们早期用飞利浦半导体,用 TI,也用 Intel 的一些芯片,现在国内的SOC 供应商占比已经 80%以上了。本意上我们不会因为是本土的供应商,是中国的公司,海康威视就用,是美国的供应商就不用了。 当然中美贸易等方面的因素也会影响我们的供应商选择,对于企业经营来说我们需要规避风险,但是不会走向极端的状态。不仅仅是海思,其他公司提供有AI 引擎的 SOC 芯片,其实都是在推动产业的发展。这是一个生态,有更多地供应商进来,能够提供更多的芯片解决方案的时候,都能让整个生态更丰满,也是我们乐意看到的。

依米康

重点调研机构：

前海弘源、安信证券

调研摘要：

公司业务涉及信息数据、医疗健康及环保治理三大领域,公司战略更为侧重哪个领域呢?

答:公司将聚焦于信息化领域,不断打造数据中心基础设施建设解决方案核心竞争能力,在构建技术和产品领先基础上,实现市场领先。

前期公告的中标阿里集采的事项对公司影响如何?

答:前期公司中标阿里巴巴数据中心项目冷冻水精密空调设备采购项目。这次中标有力彰显了公司的实力,是公司根据战略总方针,战略规划从技术领先到市场领先的具体体现,对于公司具有重大战略意义,同时有助于进一步提升公司品牌美誉度及行业影响力。

中颖电子

重点调研机构：

富国基金、长城证券

调研摘要：

中美贸易摩擦对公司影响?

答:美国的贸易对抗清单太广,对我们还是有产生一些不利影响,因为客户本来就有一定比例的终端产品是销往美国的。主要体现在短期冲击上,中美贸易摩擦,让客户对未来市场判断趋于谨慎,减少备货订单,影响公司短期的营运增速。但贸易摩擦,普遍对客户长期加大国产芯片的采购意愿有所鼓励。

公司芯片的晶圆代工情况及价格变动对公司毛利率有何影响?

答:公司与晶圆厂有多年合作,稳定增量没有问题。目前晶圆价格定稳定,

总体变动不大。

公司大股东减持情况?

答:大股东减持是否减持是其自身决定,与公司业绩没有关连性,也不会对公司正常经营产生影响。现行法规对增持的限制要求也多,时间窗口很小。如果是偶尔的减持一些,长期影响并不大。以前的经验也告诉我们,公司长期的投资价值,还是反映在公司自身的经营结果。

公司的配息策略的情况?

答:为了更好地回报股东,让全体股东共同分享公司发展的经营成果,如果没有其他策略性规划,公司配息总金额占上年度经审计的合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率一般会在30%以上。

青松股份

重点调研机构：

中信建投、景林股权投资

调研摘要：

诺斯贝尔的毛利率 

答：诺斯贝尔是以化妆品ODM业务为主,ODM业务模式即指诺斯贝尔公司根据客户要求的品类、规格、功能和质量,设计产品配方和包装并进行生产,生产的产品贴上客户的品牌。ODM企业的毛利率要低于品牌经营厂商,一般在10%—30%之间,各企业因生产效率、工人熟练程度和原材料采购成本等不同而存在差异。

诺斯贝尔近两年毛利率略有下降的原因 

答：近两年诺斯贝尔为实施“增加产能储备、扩大市场份额”的战略,增加了生产、仓储、环保等固定成本投入,并对部分大客户采取了适度降价的经营策略。

诺斯贝尔有哪些优势? 

答：化妆品行业产品生命周期较短,对产品更新速度有较高要求。因此,对技术水平、研发投入、研发速度等要素要求较高。诺斯贝尔拥有大批面膜、护肤品、湿巾等化妆品研发人才,自主研发出多项具有自主产权、多功能性、占据市场前沿的产品,目前已有三十余项产品及技术获得国家专利认证。公司与品牌商长期合作建立稳定的信任及依赖关系,为合作伙伴开发具有市场竞争力的革命性新品和专利性产品。

沪电股份

重点调研机构：

野村证券、广发证券

调研摘要：

简要介绍了公司成立至今的历史沿革、业务发展的变化以及2018年前三季度经营业绩等基本情况。

2018年前三季度,公司客户结构及产品结构得以持续优化,整体实现营业收入约384,886.60万元,同比增长约14.02%;实现归属于母公司的净利润约38,321.03万元,同比大幅增长约136.70%。

2018年前三季度,青淞厂、沪利微电、黄石厂营业收入同比均保持了良好的增长态势;青淞厂获利同比大幅增长,沪利微电获利同比亦稳定增长,黄石厂获利能力同比大幅改善,黄石厂第三季度单季获利约900万元,2018年全年黄石厂预期能够扭亏为盈。预计2018年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为5.4亿-6.2亿。

详细介绍了汽车板业务情况

随着汽车应用更多更高端的电子、通讯技术,近年来汽车板市场需求得以持续成长,公司汽车板业务在2018前三季度依然保持了良好的增长态势,公司汽车板客戶及产品结构得以持续优化,生产效率和品质得以持续改善。公司已进入某美系新能源汽车客户供应商体系,并已实现稳定供货;同时公司积极开拓具有良好发展前景的国内汽车电子客户,部分客户已实现稳定供货。公司24GHz汽车高频雷达用PCB产品以及新能源汽车电池管理系统(BMS)用PCB产品在2018前三季度度均取得较快增长。公司77Ghz汽车主动测距雷达用PCB产品的开发工作也在稳步进行,多个客户已开始打样,并有望在2018年年底实现小批量供货。

公司对中高端、安全性汽车板领域的供需保持稳定依然持有信心,并将持续聚焦此领域,保持并扩大竞争优势,逐步达到全球汽车板市场前5名的中长期战略目标。

东港股份

重点调研机构：

鹏华基金、国泰君安

调研摘要：

纸张价格的波动对公司营收和利润的影响怎样?

答:2017年四季度,国内原纸开始出现较大幅度的涨价,到今年8月份以后,纸价开始企稳回落。9月份以来,原纸价格开始下降。今年前三个季度,原纸价格的上升,给公司经营业绩的提升带来了较大压力,我公司也采取了提高产品价格的方式进行应对。目前,原纸价格下降后,对于2019年收入和利润增长能够起到推动作用。

公司覆合类业务在2017年收入有所下降的原因是什么?

答:2017年以前,我公司承接的社保卡业务较多,在2017年社保卡集中发卡接近尾声,而我公司承接银行卡业务处于测试阶段,未形成规模销售,因此收入有所下降。2018年公司中标的银行卡业务逐步放量,收入和利润增速较快。在未来几年内,随着我们市场影响力的上升,预计覆合类业务还将保持较快增长。

景峰医药

重点调研机构：

东方财富、凯石益正

调研摘要：

公司董事会秘书毕元女士对公司管理团队的基本情况、 产业布局情况以及公司2018年前三季度生产经营等情况进行了详细介绍。

公司目前正在稳步推进转型工作, 取得了阶段性成果。 未来公司将聚焦主营业务,集中药品的研发和生产,形成差异化多维产品研发管线;打造药品销售的自营队伍, 有效地压缩销售费用比率,增加公司的利润空间。 公司投资项目情况方面, 海外项目在公司的大力支持和推进下, 截至目前, 美国子公司尚进已申报多个ANDA并获得受理; 另外, 公司正在积极对前期投资项目进行资产优化, 以保障公司的偿债能力以及未来的现金流量,同时为药品研发临床等工作做好保障。目前公司正在积极合并销售层级,采取省总负责制, 进一步压缩销售费用。同时加大学术推广,加强证据链打造;加速销售渠道下沉, 全面铺开基层市场。公司前三季度资产状况稳定,利润指标方面,前三季度营业收入为149,198万元,归母净利润11,671万元,相比去年同期增长13%。研发费用支出10,456.92万元; 在建工程科目主要为生物车间等项目建设。前三季度公司主要产品参芎葡萄糖注射液、心脑宁胶囊、玻璃酸钠注射液等产品收入均有一定增长。本次会议涉及的未来计划、目标等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质承诺。鉴于未来宏观经济环境变化、市场环境的变化、行业政策的变化等可能对公司发展战略的实施造成影响,敬请投资者注意投资风险。