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两天涨近9%!"绝代双焦"点燃多头热情 明年如何走?

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(原标题:两天涨近9%,“绝代双焦”点燃多头热情)

周二,商品市场多头氛围浓厚,黑色系全面爆发,焦炭领涨,当日收盘上涨4.79%,创11月20日以来新高。12月以来的两个交易日,焦炭以8.75%的涨幅领涨商品期市。股市方面,同期纳入Wind煤炭行业33只个股,有32只个股录得上涨。

“双焦”止跌回升

经历了11月份的低迷期后,焦煤、焦炭重拾升势。

周二,焦炭主力合约收报2306.5元/吨,涨幅4.79%。创11月20日以来新高。


同日,焦煤主力合约收报1394.0元/吨,涨幅2.05%,续创10月29日以来新高。且连续两日盘中突破1400元/吨。


目前,焦炭主力合约升水141.5元/吨,此前一度贴水近470元/吨。


同期焦煤主力合约仍贴水256元/吨,但相比较前期贴水440元/吨,已大幅收窄。


针对焦炭期货升水情况,兴业期货研报分析,近期焦炭现货价格连续四轮下调,累计降幅达450元/吨,在炼焦利润快速收缩情况下,焦企挺价意愿增强,且目前盘面已提前反应部分利空预期,焦价走势或将趋缓。

焦煤方面,兴业期货研报认为,在炼焦利润快速收缩情况下,焦企施压于煤企愈加明显,煤价压力不减。不过,中美贸易摩擦缓和,钢厂对炼焦利润的打压力度亦有所趋缓。

黑色系领涨商品市场

12月以来短短两个交易日,大宗商品市场多头行情明显。

涨跌幅方面,12月份以来,纳入统计的48只商品品种中,共有34只品种录得上涨,占比70.83%,上涨占比较11月份大幅攀升。

其中,不计入纤维板、胶合板品种,12月份涨幅前五品种分别为焦炭、棕榈油、聚丙烯、锰硅、焦煤,涨幅分别达8.75%、7.12%、5.97%、5.12%、4.54%。

此外,同期铁矿石涨幅达3.28%,热轧卷板、螺纹钢涨幅也分别达2.02%、1.84%。


资金流动方面,统计显示,按照最低保证金计算,12月以来的两个交易日,商品期货市场净流入规模26.24亿元。其中,焦炭净流入规模6.71亿元,仅次于沪铜,位列商品净流入第二位。


中信期货曾宁、周涛研报认为,第四轮提降持续进行中,钢厂打压意愿不减,部分焦企联合抵制,主动限产保价;下游钢材价格下跌,钢厂利润收缩后,逐渐打压并传导至焦炭;目前焦炭利润已收窄较多,预计焦炭现货短期内将承压偏弱运行,期价短期内将维持震荡。

焦煤方面,年末供给总体偏紧,但下游钢厂、焦炭现货价格快速下跌,将逐步反馈至焦煤,预计焦煤现货价格将偏稳承压运行。

A股关联企业普涨

值得注意的是,随着“双焦”多头行情再现,A股关联公司走势喜人。

统计显示,12月份以来,Wind煤炭行业33只个股中,有32只个股录得上涨,淮北矿业、山西焦化、金能科技涨幅分别达6.58%、5.95%、5.89%,位居涨幅前三。


其中,淮北矿业三季度经营数据显示,今年前三季度企业焦炭产量达284.50万吨,同比2017年增加40.78%。同期销售收入55.11亿元,同比2017年增加

77.28%。

2019年走势判断

今年以来,黑色系板块过山车行情明显,展望2019年走势,华泰期货程霖研报认为,2019年焦煤供给依然将受制于政策的压制,产业政策依然是影响煤焦行情的最主要因素,一旦政策较为集中的发布执行,势必造成某些时段供需缺口,对国际焦煤依赖程度将有所增加。

因此,随着2018年末山西焦煤集团上调长协煤价,预计2019年焦煤价格将会维持高位震荡格局,有望成为黑色系中价格最为坚挺的商品。

焦炭方面,依照政策,2019年焦化行业进入供给侧改革加速周期,虽然宏观预期悲观,但房地产数据及基建托底等政策支撑2019年前两季度需求。

不过,2019年对焦化行业充满了挑战,一旦相关产业政策被忽略,焦化行业必将随着钢价的下跌而重新步入漫漫亏损的状态,焦化新增产能也将使得焦化行业重回供过于求的状态。

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