脱欧进入关键期 英镑暴涨暴跌风险大增

（原标题：脱欧进入关键期 英镑暴涨暴跌风险大增）

经历了19个月的漫长谈判，11月25日，欧盟27国领导人在布鲁塞尔举行的脱欧特别峰会上一致通过英国脱欧协议以及“英欧未来关系宣言”，英国脱欧进程完成了重要一步，这份被称作“唯一的、可能是最好的”协议接下来还需要通过英国议会表决及明年欧洲议会简单多数通过才能生效，但这一切看起来未必会如此顺利。

如遭议会否决，市场将陷入混乱

周一（26日）英国各大媒体头版都是以“首相将向议会‘强行推销’脱欧协议”为题进行报道。《每日电讯报》报道称，作为“推销”工作的一部分，首相特雷莎·梅已经准备与反对党工党领袖科尔宾（JeremyCorbyn）就脱欧协议展开电视辩论，此前科尔宾曾指责脱欧协议“糟糕透顶”。《镜报》和《泰晤士报》则认为，首相将面临的真正挑战才刚刚开始，现在看来“无协议脱欧”的可能性依然很大，英国政坛势必又将陷入动荡。

英国议会的投票注定将成为最具挑战性的一环。特雷莎·梅还有两周时间说服已经陷入严重分裂的英国议会，不利的情况是连执政的保守党内部都已经有超过90名议员对协议表达了批评意见，还有工党、社会民主党、苏格兰民族党和北爱尔兰民主统一党（DUP）等党派“虎视眈眈”，准备制造麻烦。亲欧派认为英国应该回归“软脱欧”，像挪威这样的单一市场协议就不错。疑欧派则表示，无协议脱欧才是正道。

英国财长哈蒙德（PhilipHammond）上周六（24日）曾警告称，议会否决脱欧协议将带来严重的市场后果，“英国经济将陷入混乱，来自于投资者、市场的反馈一定是非常负面的。”周一特雷莎·梅在议会下院发表讲话，重申如果拒绝了脱欧协议，意味着所有谈判“回到原点”，将给各方带来分裂和更大的不确定性，引发重大风险。

英镑将进入“升降机”模式

2016年6月23日，英国举行脱欧公投，最终的计票结果显示，脱欧支持率达到52%。当天英镑对美元从1.48一路跌至1.30附近，日内最大跌幅超过10%。自此以后，英镑随着脱欧进程的推进显示出极大的波动性，近期有关脱欧协议内容的争议以及政府内部的分歧再次让汇率承压，两周前英国脱欧事务大臣拉布（DominicRaab）的辞职一度令英镑重挫近2%。截至本周一，英镑对美元已经连跌三周，退守1.2850一线。

可以预见的是，英国议会对脱欧协议的表决结果将再次对英镑汇率造成巨大冲击。英国议会可能会在12月10、11日就脱欧协议进行辩论，并表决，从目前已知的英国议员表态情况看，脱欧协议几乎肯定将在下议院被否决。当然脱欧协议不会就此结束历史使命，英国政府将有最多21天的时间提出新的方案。

相对于无协议脱欧、二次公投，甚至重新大选而言，对现有协议小幅调整并重新表决也许是满足各方利益需求的最好手段。高盛分析师保罗（AdrianPaul）认为，议会下院至少会对脱欧协议提出“多项修正”要求，然后就是第二轮甚至第三轮的议会表决。

东方汇理资产管理公司(AmundiAssetManagement)首席投资官布兰科（PascalBlanqué）表示，虽然英国公投以后曾长时间做空英镑，但倾向于英国政府最终达成协议，支持特雷莎·梅的主张。

英国资管公司AlgebrisInvestments宏观分析主管加洛（AlbertoGallo）表示，自己目前在英镑上没有任何仓位，不愿意为英国政坛的不确定性“下注”。对冲基金普遍预计，如果脱欧协议最终获得议会通过，英镑对美元有望上摸1.35~1.40，而一旦无协议脱欧成为现实，英镑对美元将回落至1.15，跌穿2017年创下的后脱欧时代低点。由此看来，英镑将进入“升降机”模式。