美股暴跌致FED频繁"放鸽" "明年3次加息"非圭臬

（原标题：美股暴跌致FED频繁“放鸽”，“2019年3次加息”非圭臬）

汇通网讯——市场认为，最近几位美联储官员的演讲更为鸽派，他们似乎更认真地看待美国经济走强以外的情况，即美股一直在下跌，而信贷息差不断扩大。目前，市场仍预计美联储将在今年12月会议上加息，但2019年加息3次的预期依然存疑。

过去几天，市场已经确信， 美联储官员有意暗示，他们2019年可能会暂停加息。

市场认为美联储官员最近释放了鸽派言论

市场认为，最近几位美联储官员的演讲更为鸽派，即使他们没有太多偏离核心信息--美联储处于渐进加急的路径、 美国经济状况良好、通货膨胀很平稳、而美联储依然依赖于经济数据。

但是，市场也解读出这些美联储官员的新论调。他们似乎更认真地看待美国经济走强以外的情况，即美股一直在下跌，而信贷息差不断扩大。例如，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在11月14日表示，全球经济增长将逐渐放缓，全球性事件的影响很大。11月23日，美联储副主席克拉里达(Richard Clarida)在接受采访时表示，全球经济值得关注，而且增速似乎正在放缓。

市场研究机构Strategas Research的首席经济学家里斯米勒(Don Rissmiller)表示：“在经济增长方面，的确出现一点倒退。我们确信美联储正在考虑财务状况。”

相比鲍威尔10月3日的言论，市场对最近美联储官员讲话的解读出现明显对比。鲍威尔当时表示，美联储离中性利率还有很长一段路要走。这番言论被解读成，美联储满怀信心地实行2019年的加息预期，可能还会进一步加息。

目前，市场仍预计美联储将在今年12月会议上加息，但2019年加息3次的预期依然存疑。

蒙特利尔银行美国利率策略师希尔(Jon Hill)称，自11月9日以来，联邦基金 期货市场已将2019年的加息预期从2.2次降至1.4次。希尔称：“美联储副主席克拉里达的言论听起来比较鸽派，但他没有说什么特别的话。仅仅因为他们承认海外状况比较重要，就在一周时间内实行加息，这似乎有点过于激进。”

希尔表示，纽约联储主席威廉姆斯对美联储加息的言论听起来也有点鸽派。威廉姆斯补充称，美国经济确实非常强劲，很明显美联储并不位于预设的加息轨道上。

美国的金融状况明显在恶化。自9月底以来， 标普500指数下跌7.5%，企业信贷息差扩大，市场出现下滑而国债收益率则出现上升。

与此同时，投资者纷纷买入美国国债，推动国债收益率走低。美国10年期国债收益率目前为3.05%，为10月3日鲍威尔发表强硬言论以来最低水平。

美联储2019年加息预期存疑

经济学家里斯米勒一直预测，美联储2019年只会像一些人预计的那样加息两次。他还表示，美联储中性利率可能接近2.5%。联邦基金目标区间目前为2%-2.25%。里斯米勒还称，他没有看到美联储急于加息，美联储可以继续保持加息周期。

但是在另一种极端情况下， 高盛的经济学家预期美联储2019年将加息四次。他们还注意到，美国的通胀率增速将快于预期。

野村证券固定收益策略主管冈卡尔维斯(George Goncalves)表示，美联储官员们的声音多少有些同步，这一事实让市场相信，他们是在有意传递一个鸽派信息。

冈卡尔维斯称，市场认为这些美联储官员的言论更加鸽派。这是一个小小的支点，因为他们承认，当接近逐步加息的终点时，就必须摸索前进。美联储想要灵活性，但并不意味着必须尽快停止加息。

冈卡尔维斯还提到，除了对全球经济的观点一致外，鲍威尔和克拉里达都用了一个比喻描述美联储目前的状况。

克拉里达称：“我认为鲍威尔主席在达拉斯做了一个类比，如果你在暗房，特别是没有穿鞋的时候，就想要走得慢一点，这样你就不会踩到脚趾。所以我认为，美联储依赖经济数据是有意义的。”

冈卡尔维斯指出，鲍威尔还补充称，在黑暗中人可以加速或减速。他表示，美联储可能会放慢加息脚步，但现在没必要就释放这样的信号。这绝对是必须考虑的风险，但将其转移成核心问题还为时过早。

Bespoke宏观策略师皮尔斯克斯(George Pearkes)表示，该指数衡量的是美联储官员最近20次讲话。他认为鲍威尔的最后一次讲话是中性的，尽管市场认为是鸽派言论。