逆市看好 “规模最大”生物科技IPO记录被刷新！

（原标题：逆市看好，“规模最大”生物科技IPO记录被刷新！（附受益股））

上周，主打mRNA（信使RNA）疗法的生物科技新锐公司Moderna Therapeutics已向美国证券交易委员会（SEC）递交文件，申请在纳斯达克上市，拟募资5亿美元，将成为生物科技板块有史以来最大IPO。领头承销此次IPO的投行包括摩根士丹利、高盛和摩根大通，股东包括富达投资、红杉资本等。

来源|本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点不构成投资建议

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在Moderna Therapeutics之前，规模最大的生物科技IPO是信达生物制药在港上市，打破了港股新股破发潮，首日挂牌就取得开门红，股价一度涨超20%。

70亿估值

Moderna Therapeutics是一家仅成立6年，刚进入临床实验两年，而且还没有任何药物上市的新兴公司。但其光在今年上半年就已完成两轮融资：2月1日（G轮，$5亿）；5月3日（H轮，$1.25亿），历史融资总额超过17亿美金 。

截至9月30日的9个月中，Moderna营收为1亿美元，亏损2.43亿美元。去年同期，该公司营收为1.14亿美元，亏损2.18亿美元。且根据公开信息，Moderna资产负债表上共有现金12.3亿美元，没有负债。公司估值目前是70亿，是什么魔力使其在私募资金市场如此成功呢？

mRNA技术的潜力

Moderna Therapeutics专注于开发基于mRNA的创新性治疗药物和疫苗产品。该公司是mRNA药物开发的先行者，所开创的mRNA技术平台是一种全新的体内药物模式，可在患者细胞内产生治疗性蛋白质或抗体，有望为广泛的疾病提供替代现有蛋白药物模式的优越方案。简单来说，就是针对传染病、癌症免疫和罕见病，Moderna制造合成的mRNA，注射入患者体内后，能使患者体内细胞自行产生药物疗法。自成立以来，Modern公司已建立了业界领先的mRNA技术平台和丰富的管线资产，目前已有在研药物19种，其中10种已经进入人体临床，适应症涵盖肿瘤学、罕见病、心血管、传染病等领域。

这一疗法广受青睐，原因在于若能将mRNA导入体内的特定细胞或者组织中，那么就可以利用细胞本身的核糖体表达出mRNA编码的蛋白。因为mRNA可以表达的蛋白多种多样，所以可以通过mRNA治疗的疾病非常广泛。

与基因疗法相比，mRNA不会影响DNA的结构，而且随着时间的推移会被细胞分解，所以它的副作用能够得到更精确的控制。因此，mRNA疗法在治疗疾病方面有非常大的潜力。

但值得注意的是，使用mRNA作为治疗手段也需要克服两个技术难关：一是体外合成的mRNA会被人体的免疫系统识别成外来物，从而产生免疫反应。二是如何将mRNA导入到特定的细胞和组织中发挥作用。

目前，该公司研发管线中有21个研发项目，其中10个已进入临床开发阶段，走得最远的是代号为AZD8601的局部再生疗法，现已进入第二阶段。

G轮融资旨进一步推进管线中的信使RNA（mRNA）新药研发。H轮融资旨在支持扩展与默沙东为期2年的合作项目，开发和商业化基于mRNA的新型个性化癌症疫苗。

并且，最为关键的是，Moderna Therapeutics在这一领域几乎没有真正的竞争对手。

是否会被Crispr技术淘汰？

一些行业分析人士说，基于mRNA的癌症疫苗缺乏进展，应当引起投资者的担忧。德国的生物技术顾问德克·豪塞克（Dirk Haussecker）已经将注意力转向了诸如Crispr基因编辑的新技术，他认为这种技术将会淘汰包括个体化癌症治疗在内的大多数mRNA应用。

密歇根大学RNA生物医学中心主任尼尔斯·沃尔特（Nils Walter）则没那么悲观。他认为，基于RNA的疗法的推行时机终于成熟了，Moderna、CureVac和BioNTech等公司可能将走在最前面。但他的担忧是：“如果你想越过疫苗，你必须开始担心那个mRNA在做什么，因为它可以逃到身体的其他部位。”他说，“例如，你给肌肉注射，它却神奇地出现在血液里。”

然而随着Moderna步入新的篇章，其实验室的生物化学家表示，他们的团队即将发表一篇论文，证明他们能够通过设计关闭mRNA，使得它们只能在Moderna所希望的细胞中表达蛋白质，比如癌细胞。他们也已经准备展开更多的研究来设计得mRNA能够在人体内存在更长的时间，这对于治疗需要终生服用药物的遗传性疾病将有重大的意义。相关论证也将会公开发表。

逆市看好，其中受益股有哪些？

虽然全球股市九、十月间阶段见顶后，一二级市场同步走弱，新股破发屡见不鲜，生物科技公司成为弱市之中少见的亮点。

在Moderna之前，规模最大的生物科技IPO是信达生物制药在港上市，募资规模达33亿港元，约合4.2亿美元。

10月31日，信达生物在港交所挂牌，以13.98港元的股价发售约2.36亿股。作为中国生物制药领域最具影响力的独角兽之一，信达生物打破了港股新股破发潮，首日挂牌就取得开门红，股价一度涨超20%。

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