量能持续放大重塑预期 A股将在螺旋中迎来新周期

（原标题：量能持续放大重塑预期 A股将在螺旋中迎来新周期 ）

本周A股市场出现了重心快速上移的态势。其中，上证指数重返2600点，且有冲击2700点的趋势。成交量随之持续放大，个股行情大幅升温，显示出短线A股市场参与者的交易情绪渐趋乐观，昭示着中短线前景渐趋清晰、乐观起来。甚至有乐观者推测A股有望进入到一轮新的上升周期中。

不可否认的是，相关各方早已认识到当前A股市场所背靠的宏观经济出现了诸多不确定性。因此，在前期相继采取了一系列的措施，比如说持续的降准以释放流动性。但是，由于前期舆论的杂音较多，经济参与主体对未来的经济运行方向、产业经济发展道路产生了迷茫、恐惧。所以，对再投资、再生产的积极性并不高，也就是说，释放出的流动性仍然沉淀在金融体系层面，并未涌入到实体经济。

针对这些沉疴固疾，需要在舆论导向上、政策措施上下重手，重塑市场参与主体的信心、信任。近两周以来，各层面的座谈会、发布会相继召开，搞活资本市场、毫不动摇鼓励支持引导非公经济发展，支持民营企业等等舆论春风，唤醒了持续冬眠中的市场参与主体。对于证券市场来说，就是资金重新回归，市场人气再度聚集起来。体现在盘面中，就是短线资金、中长线资金汇成合力，驱动着A股市场重心节节走高，上证指数收复2500点、2600点。创业板指则重返1300点上方。

当然，在看到市场参与主体的信心、信任情绪升温的同时，也需要看到信心、信任情绪落实到实体操作层面，尚有一定的距离。而且，也需要正视当前A股所背靠的实体经济仍然面临着一系列的压力、考验、挑战。对此，也有业内人士指出，当前宏观经济依然处于探底的周期，经济有自己的规律，情绪的高涨并不代表市场的出清、调整的结束和资产估值的修复，在底部区域更应该小心谨慎，因为周期中最大最剧烈的风险来自于尾部。由于政府的干预和救助，市场将会形成一种特别资产：风险缓释类资产，这可能会成为未来A股市场弹升行情的拦路虎。

但是，毕竟经济发展路径噪音已去，激活、搞活资本市场的号角已吹响。因此，即便在未来行情演绎过程中出现波动，也只是上升趋势中的波动，并不会改变当前A股市场重新焕发青青活力的趋势。如此的底气，不仅仅来源于舆论导向的春风频吹，而且还来源于当前A股市场所背靠的估值数据。从历史的角度来说，目前A股的估值数据处于历史多次熊市底部区间，意味着只要政策扭转趋势，A股就有望重演前几轮的熊牛循环。从横向对比来说，不仅仅是估值数据，目前是全球的估值洼地，而且指数点位也在近年来的低位区域，具有较强的安全边际，故有望成为全球资本的关注焦点。

更何况，经过舆论导向之后，A股所背靠的经济发展方向更为清晰。因此，可以讲，未来A股市场有望出现持续的资金净流入的态势，从而推动着沪深两市的主要指数重心出现螺旋式上升的趋势。就市场热点来说，目前领涨品种是估值复苏驱动的相关板块，主要是前期急跌的科技股、园林股、医药股、先进制造业股等品种率先反抽。与此同时，对于蓝筹股、白马股的股价走势也可期待，主要是因为他们是中国经济的核心优质资产的代表，也是境外资本做多中国的核心标的，未来的中长线股价走势表现有望超预期。

（作者系金百临咨询首席分析师）