熊猫金控出售互金资产 主营业务出现变数

（原标题：熊猫金控出售互金资产 主营业务出现变数）

从将主营业务转型为互联网金融，到频繁出让旗下互金资产， 短短4年时间内，熊猫金控见证了互联网金融从火爆到经历“成长的烦恼”的整个过程。

10月20日，据熊猫金控公告，拟向深圳正前方金服转让广州市熊猫互联网小额贷款有限公司（以下称“广州熊猫小贷” ）100%的股权，协议股权转让价格为2.1亿元。同一天，熊猫金控还发布了另外一个出售互金资产的公告。

公司集中变卖互金资产，是否会导致主营业务变更？对此，时代周报记者多次致电熊猫金控，但对方均以证券事务代表外出办事为由，并未进行回复。

变卖旗下互金资产

前几年的香饽饽，变成了当下的夹生饭。

截至2017年年底，广州熊猫小贷经审计总资产为232307491元，净资产为229258766元， 2017年度实现营业收入14938902元，净利润10542808元。截至2018年6月30日，熊猫小贷经审计总资产为235253778元，净资产为203172692元，2018年上半年实现营业收入10631271元，净利润3913925元。

同样是10月20日，熊猫金控拟与湖南华晨投资置业有限公司签署协议，向其转让浏阳银湖投资有限公司（以下称“银湖投资” ）100%的股权。

转让价格以经审计的三季度末的银湖投资净资产为依据，转让价格为1688万元。截至2017年年末，银湖投资经审计总资产46144137元，净资产16117160元，净利润-832148元。截至2018年6月30日，银湖投资经审计总资产为89284161元，净资产为15766408元，净利润-350751元。值得注意的是，自2017年以来，银湖投资的营业收入为0。

实际上，在此之前已有类似的出售行为。9月15日，熊猫金控发布公告称，拟将熊猫金库所在的运营公司湖南银港资询管理有限公司（以下称“湖南银港” ）70%的股权出售给实际控制人赵伟平。

根据公告，截至2017年末，湖南银港经审计总资产18955万元，净资产6244万元，2017年全年实现营业收入 5425 万元，净利润 1012万元。2018年上半年营业收入 3502万元，净利润 1650万元。从数据来看，2018年上半年的净利润有了较大幅度的增长，甚至超过了全年的数据，但二季度末的总资产为12839 万元，相比年初下降了超过6000万元。

鉴于赵伟平为熊猫金控的实际控制人，上述关联交易亦被业内人士解读为，熊猫金控正在尝试剥离互金资产。

互联网金融曾经让熊猫金控获得诸多机构投资者的青睐，如今却面临诸多变数。

在熊猫金控转型互联网金融平台的初期，互金业务可谓烈火烹油。招商证券研报显示，从2011年到2015年，我国互联网金融交易规模翻了50倍，在2013年增速达到峰值223%。2014年底，全球最大网贷公司Lending Club上市，进一步激发了各路资本对于互联网金融概念的追逐。

在互金行业的洗牌出现之前，诸多上市公司曾经入手互金股权。譬如，2016年10月31日，中国信贷科技公告称，拟以8亿元收购LEYULimited48%股权，后者旗下有全资子公司掌众金融；2015年9月10日，汉鼎股份公告称，旗下全资子公司汉鼎金服拟使用自有资金1.5亿元收购微贷金服5%股权；2017年10月18日，新丝路文旅公告称，拟以发行股票方式作价12亿元，收购你我金融的全部股权。

2017年，互金领域的投融资开始降温。根据上海交通大学互联网金融研究所发布的《2017年度中国互联网金融投融资分析研究报告》显示，2017年度中国互金投融资市场发生的投融资案例融资金额约为486亿元，相较 2016年互联网金融投融资金额610亿元，投融资金额规模下降达20%以上。

从“烟花第一股”转型金控平台

熊猫烟花曾经被称为“烟花第一股”。2001年8月28日，熊猫烟花在上海证券交易所上市，是国际烟花行业唯一的上市公司。

不过，近年来受各级政府限放禁放政策的限制、雾霾天气的肆虐等因素的影响，国内烟花市场需求不断萎缩。熊猫烟花将互联网金融业务视为蓝海，开始拥抱互联网金融，并向金控平台转型。

2014年4月，熊猫烟花出资1亿元设立了熊猫资本管理有限公司。熊猫资本作为投资管理平台，开始开展项目投资、投资管理、资产管理和财务顾问等业务。同年熊猫资本设立了银湖网络科技有限公司和融信通商务顾问有限公司，正式进入网贷行业。

2015年，熊猫烟花继续在互金领域四面出击，其中包括出资1亿元设立熊猫金服、出资5000万元设立熊猫众筹、5000万元设立熊猫大数据、2 亿元设立熊猫小贷等。与此同时，剥离了部分烟花业务，譬如以3500万元的价格将北京熊猫100%股权转让给泰兴烟花制造有限公司，以及以800万元的价格将浙江京安100%股权转让给浏阳市美盛出口花炮厂。

2015年4月20日，熊猫烟花公告称，拟通过现金方式收购P2P平台你我贷51%的股权，并将公司正式更名为熊猫金控。值得注意的是，虽然成功改名，但该项收购并未完成。该年6月4日，你我贷在官网宣布终止该项交易。

收购你我贷失败，并未让熊猫金控放慢在互金领域布局的节奏。2015年10月，熊猫金控以 25.22 元/股的价格向银湖资本、东方银湖、东营国际和自然人汤庆宝发行股票，拟募集资金38.5亿元。资金的用途均用于互金领域的转型，其中20亿元增资熊猫小贷，主要用于全国性网络小额贷款项目；5.03 亿元用于互联网金融大数据中心的建设，为公司互联网金融战略的实施提供数据服务；13.47亿元将增资熊猫金服，主要用于金融信息服务平台建设。

不过，这次重组最后胎死腹中。2016年9月27日晚间，熊猫金控发布公告称此次定向增发终止。

从2015年的数据来看，熊猫金控开展业务的节奏颇快。依靠熊猫金控原有积累的供应链上下游的客户资源，其自建网贷平台银湖网2015全年平台撮合成交量为14.59亿元，熊猫小贷共发放贷款 1.48亿元。而负责线下导流的渠道融信通，全年撮合成交 8719 笔，全年的营业收入达到1.27亿元。

不仅如此，熊猫金控以2.65亿元现金购买了莱商银行5%股权，实现了对地方股份制银行的参股。

主营业务或变更

从熊猫烟花更名为熊猫金控后，上市公司的主营业务收入来源就主要集中互联网金融上。从数据上看，互金业务也确实给熊猫金控带来了业务的转机。2015年，互金业务占据了72%的利润，接下来两年对利润的贡献度更是高达九成。从营业收入的角度来看，2017年公司烟花收入和互联网金融收入比例是1∶2.9。

根据公开信息，银湖网的网贷业务颇具规模。银湖网累计注册人数 122 万人，累计交易额112亿元。截至2018年9月，银湖网当前出借人数约为 3.9 万人，借贷余额约为 34.5 亿元；熊猫金库累计注册人数 104 万人，累计交易额150亿元。截至 2018年9月，熊猫金库当前出借人数约为 3.1万人，借贷余额约为22亿元。

在2018年的中报里，熊猫金控净利润同比下降67.66%，互金业务利润腰斩。不仅如此，伴随着监管趋严，熊猫金控的互金业务开始给公司带来诸多麻烦。值得注意的是熊猫金控于 2018 年 8 月底收到上交所监管函， 9月底被湖南证监局采取责令公开说明的监管措施。

被采取监管措施的主要原因为实际控制人赵伟平于2018年8月27日通过网络直播发布了“（熊猫金库）发生挤兑”“（投资者）大量提前退出”等言论，引起了市场的关注和投资者质疑。熊猫金控在知悉 P2P主营业务活动发生重大变化的情况下，未及时披露有关信息。

值得注意的是，熊猫金控董秘黄叶璞在2018年10月26日因“个人原因”辞职，目前由董事长李民暂代董秘职责。