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日前，易方达基金董事长、中国财富管理50人论坛理事詹余引在中国财富管理50人论坛2018年年会上指出，当市场波动时，投资更需要直面内心、回归本源。
关于近些年整个资产管理行业研究对被动投资的推崇和对主动投资的批评，詹余引认为目前这些数据是美国市场为主，因为中美发展的阶段不一样，美国市场要获得一个超额收益非常难，能够达到1%就不错了。中国市场由于不是完全有效市场，散户主导，α在过去实际上是非常明显的，如果五年前这个α是两位数，就算现在平均达到5%也是非常普遍的。
他认为，被动投资其实也是主动投资带来的，因为被动投资主要做法是跟踪指数。全世界指数编制的规则大同小异，首先都是根据市场所有的公司，重点考虑两个指标，第一是市值，第二是流动性、交易量，然后加权排序，不加主观判断。但不管按市值也好，按交易量也好，均是主动投资带来的。主动投资是让市场更有效率，被动投资是价格的接受者，主动投资是价格的发现者，被动投资离不开主动投资，不能独立存在，但是两者之间会此消彼涨，如果主动投资做得太过，偏离太大，必然有大部分会被淘汰，会被被动投资所取代。
当市场处于波动、充满喧嚣的时候，其实更需要内心的平静和坚定，在市场艰难的时候，更需要去直面内心，更需要梳理思维的框架，更需要对这些基本的概念、基本的逻辑进行深入的研究。并且这个过程当中还应牢记一条铁律，只有最终能够增进社会福利或者社会价值、促进实体经济的投资才是有价值的投资，才是真正投资的本源，回归到本源才会有定力，内心才会坚定，有了内心的坚定才会有真正的信任，才会有信心。
本文来源：网易财经
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席文超_NF5495
