A股一周“惊魂”！救市，真是个技术活啊

（原标题：A股一周“惊魂”！救市，真是个技术活啊）

A股这一周的行情走势，“大起大落”真的是太刺激了。

本周二到周四，由于在杭州出差，没太注意市场的走势，等周五回到深圳，A股已经进入上周五的大力反攻阶段了，一扫此前跌跌不休的阴霾，但成交金额并未有明显的放大

这次的下跌有点不一样

要知道，从周一到周四的行情来看，股权质押频繁爆仓、各地国资委纷纷入场解救流动性危机的情况下，并未能有效的遏制A股市场的进一步下跌。

以改革开放最具指标性意义的深圳市场为例，即便是深圳市国资传出斥资超过150亿元进场解救流动性危机后，深圳地区的股票，在周一到周四期间，并没有出现大幅上涨。即便陆续传出各地国资也要进场解救流动性，但基本上对于市场但对市场对信心来说，都是无济于事的。

要知道，即便是在2015年的股灾期间，也没有看到有那么大规模的国资出来表态要救市的。当时的情形，只是很多私募机构出来呼吁，然后国家队资金进场救市，上市公司股东抛出员工持股计划、股票回购计划以及增持计划等诸多常规套路而已。

经过了2015年夏天以来的诸多个“千股跌停”，二级市场的投资者本来就已经元气大伤了，这次连上市公司的实际控制人也撑不住了，股价下跌导致股权质押的进一步爆仓，然后跟进一步的导致股价下跌，恶性循环之下，不仅仅是上市公司实际控制人的控股比例岌岌可危，二级市场的投资者更是遭遇到了“二次伤害”。

这次股市流动性危机的出现，其实根本问题还是在于监管过度，太过频繁而混乱的政策指导，让市场人心惶惶。

缺乏稳定的政策预期，加上技术面上，前几年的“无股不质押”遇到股票市场的持续下跌，就导致了A股市场下跌的连锁反应出现了。

A股的救市历史 关键的点在哪里？

熟悉A股市场的投资者都知道，历史上所谓的救市，一般也就是证监会主席层面出来发言，通过人民日报等官方媒体，以匿名的形式发言，就可以对市场形成一定的影响了。

但是，这次的级别显然高很多。

先是证监会主席刘士余出来说春天不远了，接着央行行长易纲也出来说冬天要来了，紧接着银保监会主席郭树清也出来为股市出谋划策了。

然而，这些“课代表”的讲话都局限于技术性层面的处理方式，真正拿捏准市场症结的讲话在副总理刘鹤的接受媒体采访的问答里。

这波行情下跌的关键并非股市的波动问题，而是在于大家对于民营企业的定位担忧。

为了缓解市场的担心，对于民营企业的定位被提升到了“政治高度”，刘鹤在采访中向市场喊话，强调对民企的“四个必须”：必须坚持基本经济制度、必须高度重视中小微企业当前面临的暂时困难、必须进一步深化研究支持中小微企业发展的政策措施、必须提高中小微企业和民营经济自身能力等。

市场对于“国进民退”的担忧暂时缓解后，A股市场应声上涨，一扫之前因为“股权质押爆仓”所带来的连锁反应。

只是，为什么市场会出现对于“国进民退”的担忧，为什么政策会频繁的干预资本市场的运作，这些，都是值得反思的事情，如果还是这样频发无序的干预市场，下一次的流动危机或许还会出现。

虽然这次的股市危机，由刘鹤副总理出面“拆弹”，但谁能保证下一次但流动性危机不会找某个官员来当替罪羊？

即便说股市是风险转移的场所，但那么多股民财富蒸发，上市公司也深受其害，难道管理层一点责任都没有吗？

市场增量资金在哪里？

从目前市场的成交金额来看，显然市场当前活跃的存量资金已经很少了。即便是周五市场反弹时，两市的成交金额也不足3000亿元。

增量资金可能的来源渠道只有：1、外资。随着纳入MSCI以及沪伦通等等举措的落实，外资进入A股会带来一定的增量资金；2、其他理财产品流入的资金。随着刚性兑付不断被打破，对于资本市场来说，反而是好事。3、楼市的投机资金。要知道，限售限购，取消期房等一系列措施的作用之下，楼市持续上涨的预期被打破后，楼市的投机属性不再，部分资金可能会流入股市。

整体上来看，只要市场有赚钱效应还是不会差钱的。目前的情况就是，A股的赚钱效应太差，股民亏得太快。

其实，说来好笑。周五的时候，大家都看到有媒体报道保险类资管产品有可能准备入市。此前被刘士余骂成“害人精”的保险资金手里本来有很多钱可以入市，但由于被刘士余怼过了，后来就看到保监会相关领导看到刘士余的要求后，阴阳怪气怼了回去。

出来混，总是要还的。

说实在的，宝能姚振华当年的手段确实是有点旁门左道，发了一大堆万能险融资买买买万科的股票，虽然万科王石当时还蛮高调的，说什么姚振华不配进入万科啥的，但是，对于二级市场的投资者来说，对于购买宝能产品投资者来说，确实是个赚钱的好招。

可惜的是，国内的事情，往往是过与不及。

姚振华的路数，很容易就会被复制到别的上市公司，所以，南玻A等也同样成为姚振华的猎物。

问题是，原本就应该见招拆招的事情，到了我们这里，往往由于很多上市公司前期的“欠账”，没有在财务和战略层面想好相应的应对措施，导致了一旦怼不过“门口的野蛮人”，就会采用“道德口号”的做法，无论王石也好，董明珠也罢，都是玩套路赶跑别人。

其实，商场如战场，你有漏洞别人就攻击你。如果永远学不会见招拆招，有事就向上面求助，用非市场方式解决。在这样的情形下，连最该市场化运行的资本市场，都要看政策的脸色行事。A股的市场化运作，怎么可能真正得以实行呢？

即便这次的A股危机得以拆除，谁能保证下一次的危机，不会变着法子卷土重来呢？

孙树冠

祝福每个愿意壕，股票天天涨停！