美股昨夜再遭血洗!美前副国务卿警示:还会继续跌!

2018-10-19 07:13:46 来源: 网易研究局
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专访诺奖得主基德兰德:没必要抵制美联储加息

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大师NO.004

对话美国前副国务卿、哈佛大学经济系教授理查德·库珀(Richard N. Cooper)

60S要点速读:

1、我个人认为,目前美国平均股价处于过高的水平,因此在后面的时间可能会继续下降,直至触达一个相对合理的历史点位,也就是16倍左右的市盈率。美国股市股价被高估,目前正在作出一些调整。

2、美股目前发生的股价下跌远不如明年可能发生的下跌严重。

3、认为美联储加息引起股价暴跌的观点是非常荒谬的,因为市场早已预见了加息。

4、美联储加息并不会对中国造成重大影响。

5、目前世界上有几个国家已经是处于经济危机的状态,比如委内瑞拉、土耳其、阿根廷和伊朗等,但不会演变为世界范围内的经济危机。

当心!美前副国务卿警示:美股被高估 可能继续下跌!


以下为专访精编:

网易研究局·大师:美股最近暴跌,原因是什么?

理查德·库珀:首先我想说的是,我们对股市的变化其实过于关注,因为我们每周、甚至每个小时都会收到股市行情的信息,媒体和公众都对此非常热衷,更为重要的经济走势信息反而越来越少。在我看来,我们对股市投入了过多的精力,这是因为我们能够完全掌握股市的信息,而消费品、对外贸易这些领域的变数太多。

其次,目前有许多观点认为美国股市的平均股价都被高估,因此股价出现暴跌是早晚的事情,上周正好就发生了这种暴跌。有些人认为这是因为美联储加息造成的,实际上特朗普总统也这么说,但这种观点是完全荒谬的。

美联储在过去三年里曾经八次加息,每次大概会小幅度上调25个基点,而且很可能接下来再次进行上调,所以认为美联储加息引起股价暴跌的观点是非常荒谬的,因为市场早已预见了加息,而且除非美国经济在这两个月的时间急转直下,否则利率在12月还会再次上调,因此那些对美联储的批评是站不住脚的。

当然,美联储的做法可能变成了一个市场关注的焦点,并导致股票的大量抛售而不是大量买入。但这些市场交易都是带有趋向性的行为,而且人们普遍认为美国股市是受到高估的,因此任何重大变化都有可能导致股价下跌。我个人的判断是,美股目前发生的股价下跌远不如明年可能发生的下跌严重。

网易研究局·大师:所以您认为今年美联储持续加息与美股最近的波动没有关系?

理查德·库珀:去年市场对美联储加息的做法早有预期,因此也会有所准备,虽然现在还不能确定,但多数人认为美联储会在12月再次加息。然而即使是经过了八次加息,美国利率仍然处于相对较低的水平。因此我想只要美国经济继续保持较好的发展态势,未来将会有更进一步的加息,市场也不会对加息感到惊讶。就像刚才说的,此次加息会导致市场开始卖出股票,但并不是大量抛售的主要原因,导致抛售的主要原因是人们普遍认为股票价值被高估。

网易研究局·大师:特朗普牛市结束了吗?

理查德·库珀:我并不从事股价走势的预测,因为股票类型多种多样,如果我们看一看平均股价,比如标准普尔500指数或是道琼斯指数,其中有些股票是在上涨,有些则是在下降,因此我们需要关注的是平均股价。我个人认为,目前美国平均股价处于过高的水平,因此在后面的时间可能会继续下降,直至触达一个相对合理的历史点位,也就是16倍左右的市盈率。美国股市股价被高估,目前正在作出一些调整,但至于具体走势变化如何,我无法预测。

网易研究局·大师:本轮美国股市暴跌中,很多科技股的下跌尤其严重,这是否意味着美国互联网企业遇到了危机?

理查德·库珀:我想这就是许多股市专家常说的“短期调整”。的确这些科技股下降得很厉害,但它们上涨的时候也很迅速,实际上有些领军企业可能上涨得过快,不只是那些中小企业。这些上涨过快的企业突然出现下跌也并不奇怪,问题在于这种下跌会持续多久。因为科技股上涨是美股上涨的主要驱动力,因此其领跌本次美股下跌也就不奇怪了,这一点我并不感到惊讶。

网易研究局·大师:美联储加息会冲击中国经济发展吗?

理查德·库珀:中国有资本管制,因此中国利率与美国利率并没有像其他国家那样绑定,无法使国内资本自由流向其他国家,尤其是针对短期资本流动,中国有更强的控制能力,因此我认为美联储加息并不会对中国造成重大影响。

网易研究局·大师:如何看待特朗普与鲍威尔在美联储加息问题上的意见分歧?

理查德·库珀:特朗普过去是做房地产行业,他也曾经几次表示自己支持低利率,但在美国的政策环境当中,总统是无权决定利率升降的,只有美联储和中央银行才有权力调整利率。特朗普也对此多次提出不同意见,但他没有调整利率的权力,他曾经批评美联储的做法导致股市暴跌,但这是一种荒谬的观点。

网易研究局·大师:其他资本市场如何应对美股波动带来的冲击?会不会造成“黑天鹅”事件?

理查德·库珀:我个人的观点是,美国股市上周出现下跌时,全世界的股票市场都受到了一定程度的打击,但这主要是市场各方的连锁反应,现在最重要的问题是这种影响是否会持续,市场能否恢复过来,今后当某个国家的股市出现快速上涨时,其他国家是否也会跟着上涨。

我想对其他经济体更重要的是,美国股市是否等于美国利率。如果美联储加息,过去高风险债券可能收益过低,很多投资者也对其他债券进行投资,不仅是股票。未来几年美国国债收益率可能仍将继续提高,这可能会导致世界许多经济体将资金抽离市场,也可能会导致其他国家加息。但中国可以进行资本管制,这一点与其他国家不同,因此中国基本不会受到美国利率变化以及其他国家经济变化的影响。

网易研究局·大师:最近,无论是发达经济体还是发展中经济体的资本市场都遭遇了波动,今年也是金融危机十周年,世界是否会遭遇新一轮的经济危机?

理查德·库珀:总体来说,我并不这样认为。目前世界上有几个国家已经是处于经济危机的状态,最开始是委内瑞拉,后来又是土耳其、阿根廷、伊朗、以色列以及一些新兴市场国家。但这些危机的主要原因是其国内因素,有些是受到油价的波动影响,伊朗是由于受到了制裁,但多数还是国内因素造成经济危机。我不认为美联储持续加息会造成这些国家的危机,这些国家完全有能力应对相应的影响。

网易研究局·大师:所以您不认为这会造成世界的经济危机?

理查德·库珀:是的。

理查德·库珀(Richard N. Cooper)为美国原副国务卿(卡特政府时期),主管美国经济事务。现为哈佛大学经济系教授,曾在美国肯尼迪政府、卡特政府和克林顿政府三届政府中担任重要职务。

采访:李兆元 编辑:杨泽宇

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贺凤秀 本文来源:网易研究局 责任编辑:杨泽宇_NF6036
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