别没有专业投资者的命 却犯了专业投资者的病

（原标题：别没有专业投资者的命 却犯了专业投资者的病）

来源：天弘基金

速度即优势

信息对资本市场的影响不言而喻。

2009年夏天，美国中西部，2000名工人夜以继日地工作。205个小组，每组8人，还有杂七杂八的顾问和勘探人员，全部都在绞尽脑汁想方设法地去打通一座座山脉，穿过一条条河床以及公路。

他们中大部分人只清楚自己需要将一根直径15英尺、内置400根玻璃纤维的黑色塑料管子从芝加哥铺设到新泽西，但是这么做到底是为什么，没人知道。

如果我告诉你，这次大费周章，只是把两地之间的信号延迟缩短2毫秒，你会不会觉得这帮人脑子有病？

在美国，2007年之后，证券交易完全由计算机处理，交易员的反应和操作对交易的影响已经微乎其微，影响交易速度的是两地之间电子信号的传递速度。

纳斯达克市场的数据中心位于新泽西州。信号通过光纤在芝加哥和新泽西的打个来回理论上只需要12毫秒。但是实际上，由于各种网关的存在，以及线路并非完全直线，在2008年时，通过美国三大网络运营商的网络传送数据实际需要17毫秒，最快的一家运营商可以做到14.65毫秒。

有人发现了现实和理论之间的差距，进行勘探之后发现，因为地形的原因，光纤线路在宾夕法尼亚州绕了一个弯，于是产生了文首的情景。

最后，数据从芝加哥和新泽西传递个来回被缩短到了13毫秒。

对于高频交易员来说，比其他人早0.001毫秒接触到最新的消息或者报价，或许都有可能获得巨大的差价优势。(整理自迈克尔刘易斯著《高频交易员：华尔街的速度游戏》)

高频交易把信息利用到了极致。

天道不酬勤

高频交易无疑会人为地加大市场的震荡，这对监管部门和投资者来说或许都是一个毒瘤。

刘易斯在《高频交易员：华尔街的速度游戏》中披露，美国股市大部分交易都是由程序按照事先设定好的机制自动进行交易，自动交易的份额已经占了股市总交易量的70%。高频交易已经成为了美国市场操纵的重灾区。

高频交易的合法性尚无定论，但是深受其害的美国基金公司已经自发联合起来进行反击。2014年，美国九大基金联合成立新的交易所，共同抵制高频交易。

对于普通投资者来说，高频交易的操作现实无法完成，这不是一个维度上的概念。但是，在普通投资者中，也有热衷于“高频交易”的人。

他们每天要花费大量的时间读报表和研报，要通过网络、私人人脉甚至实地考察尽可能获取所有新闻和消息；

他们会利用所有的时间盯盘，曲线的每一次跳动都会触动他们的神经；

他们是当代的博学家，从互联网公司的创新商业模式，到航空技术的最新进展，再到锂电池的未来趋势，他们都了若指掌，如果有必要，他们甚至还会懂一些肉猪的屠宰技术和成本核算方式……；

他们有着最敏锐的神经和手速，一旦有任何风吹草动，他们都可以当机立断做出交易决策。

他们就是普通投资者群体中的“高频交易员”。

但是实际上，大量的事例显示，这种操作并没有什么用。在投资中，很多时候，并不是越勤快赚钱越多。

首先，频繁交易的成本很高。

这一点许多人平时并不在意，但是如果操作频繁的话，对收益的侵蚀不容忽视。基金产品千分之一左右的申购费用，一年操作十来次，单申购费就足以侵蚀掉百分之一的收益了。

一个普通投资者年均收益才多少？股票交易费用低一些，但是股票的交易机制设置更容易进行频繁操作，这也会侵蚀收益。

其次，许多投资者总是过度自信，认为自己能够踩对节奏。

一个令人无奈的现实是，普通投资者看到的信息一般都是二手甚至n手的信息，这些信息可能早就被专业投资者解读并已经做出了相应的策略。

等普通投资者有机会操作时，利好或者利空都已经被释放了，以至于A股有个说法：利空落地是利好，利好落地是利空。

所以，许多投资者总会产生这种错觉：一买就跌，一卖就涨，始终慢了市场半拍，脚脚踏空。

最后，从个人的角度来看，交易频繁很容易导致精神紧张，影响生活质量，甚至有害身心健康。

对于普通投资者来说，选好标的，设置好自己的策略，长期持有，这样可能是最省心、收益最高的方式。

投资，投的是大势

最近两个月，我的几个理财微信群里最常见的打招呼的方式是：

到“底”了么？

现在可以入场了么？

我的一个前同事对这种问题向来不屑一顾。

我这个前同事也不是什么投资达人，但是却是我见过最淡定、最佛系的普通投资者。

他在2015年7月份毕业之后开始研究投资理财，股票基金什么的都买了点。

2015年的七八月份是什么情况大家也都知道，上证综指飞速下跌，七八月份正是在下跌的半山腰上。我们还经常就此吐槽说，你要是延期半年毕业就好了……

我看过他写的文章，他特别信奉巴菲特的那一套理论。

他对于机场啊铁路啊之类上市公司的特别痴迷，对于互联网、新能源什么的反而不感冒。

我问原因的时候，他说，他选择实体公司原因很简单：

首先，要能看懂，这是巴菲特经常强调的，不做不熟悉的业务，不投不熟悉的行业；

其次，这些公司往往都是重资产公司，都是有实物资产，不像有些公司虚头巴脑的东西多；

再次，他认为这类基础设施公司就像社会的血管，虽然可能利润不好看，但是优势在于稳；

最后，从操作的角度来说，许多行业变化的太快了，从巅峰到垮掉可能只需要半年，但是这类重资产公司，即便出现了利空消息股价下跌，也有足够的时候让他观察研究判断。

我问他，那你投资以来收益怎么样？

他说，虽然开始投资的时候，买在了高点，但是资金量还不多，工作之后逐渐有点积蓄了，就一直陆陆续续的买，也不讲究什么买入时机，也没有去搞定投——刚工作的时候，收入比较少，现金流水不稳定，也没有定投的条件，反正有点闲钱就去买。

后来工作收入稳定之后，就养成的定投的习惯，每半个月买一次，所以这几年来，尽管买在了15年半高不高的点，但是总体竟然还是小赚……

最后我又问，最近半年股市一直在跌，你竟然没亏？

那哥们说，最近半年确实跌的很惨，账户里一大半的浮盈全都跌没了，但是不怕，还能剩点收益，不得不说，对于普通投资者来说，如果自己操刀炒股的话，真是把自己的财运和国运绑在了一起，所以短期的浮盈浮亏意义并不是很大，要做长线投资。

当然，我写下了他的投资策略，不代表就认同这种投资方式。

但是，对于普通投资者来说，坚持看好的行业或公司，将自己的财富押注在国运上，长期持有，可能要比大部分短期投资者更容易获利。