宝沃将易主：昔日“黑马”借资本脱困？

（原标题：宝沃将易主：昔日“黑马”借资本脱困？）

一直处于“被售卖”漩涡中的宝沃终于有了结果。10月8日，福田汽车发布公告称，拟在北京产权交易所预挂牌，转让全资子公司北京宝沃汽车有限公司67%的股权。但是，目前交易对方尚不明确，无法确定是否构成关联交易，预计11月会有结果。

实际上，业内对宝沃未来的金主一直议论纷纷，神州租车、宝能等企业浮出水面，接盘的可能性较大，针对该消息，10月15日，一位神州租车内部人士向21世纪经济报道记者回复称，对该传闻暂不做评论。

然而，无论宝沃的未来被谁主导，需要解决的问题绝不会少，且会面临巨大资金压力。

10月15日，资深汽车媒体人钟师在接受21世纪经济报道记者采访时表示：“如今的中国市场不会留给车企太多试错的机会，尤其自主品牌竞争这么激烈，因此一旦车企发展受阻将很难重新崛起，简单来说越晚进入的厂家越少有试错的机会。”

实际上，自2014年宝沃品牌被福田汽车以500万欧元全资收购之后，母公司福田一直向宝沃投入大量资金支持。

根据福田汽车公布的半年报显示，截至2018年6月30日，该公司营业收入为216.63亿元，同比减少5.54%；归属于上市公司股东的净利润为亏损9亿元，净利润变动原因主要是其乘用车同比亏损增加5.1亿元。今年宝沃汽车的业绩同样不佳，前8月宝沃营业收入为22.67亿元，亏损了16.49亿元，截至8月31日，宝沃借款额为42.71亿元。

仅仅不到两年时间，从昔日的车市“黑马”一步步走向“被售卖”，宝沃的发展历程恰恰折射出目前中国汽车市场的残酷，“命运多舛”的宝沃能否在中国改变自身命运仍是未知数。

“福田作为上市公司，需要向股东负责。此外，福田本身的盈利率比较低，外加宝沃变成负资产，因此需要新资本介入来承担宝沃带来的压力，以往的亏损能弥补多少算多少，但在一定程度确实达到了‘止血’的效果。”一位资深业内人士表示。

赤裸裸的现实

2005年，宝沃开始寻找新的合伙人重启宝沃品牌。2014年，福田采取“商乘并举”战略，收购宝沃100%股权，并聘请奔驰前董事华立新出任宝沃CEO。随后，宝沃在2015年日内瓦车展宣布品牌复兴，并于2016年发布首款车型宝沃BX7，到目前为止，在售车型有BX5、BX6、BX7及BXi7四款。

可以说，宝沃确实圆了王金玉的“轿车梦”，但这“梦”终究还是未能圆满。在外界看来，福田汽车董事、总经理王金玉与北汽集团董事长徐和谊的关系一直比较“微妙”，两人对福田乘用车的发展分歧也比较大，近两年发展受挫的宝沃开始让王金玉陷入被动，随后去年王金玉的离开在一定程度上预示了宝沃今天的命运。

根据乘联会提供数据显示，去年宝沃销量共计4.4万辆，今年前8月累计销量仅为2.2万辆，同比下降20.92%，其中BX7、BX6单月销量不足1000辆，更多的是依靠BX5来维持销量。

在销量和利润双双下降的情况下，今年6月27日，福田汽车仍向宝沃增资44.09亿元，增资完成后，宝沃汽车注册资本从30亿元增至74.0952亿元，以此可见，福田对宝沃的期望很高。

然而，在赤裸裸的现实面前，福田不得不放弃过去的坚持。今年福田对宝沃的管理层进行了“大换血”，并聘请了原东风日产营销名将杨嵩全权掌舵宝沃，但如今车市大环境并不好，仅靠杨嵩依然无法扭转颓势。

汽车业内人士分析称，在风起云涌的中国市场，众多自主车企均希望在乘用车领域有所作为，吉利、长城得益于先发优势，占据市场先机，宝沃等后来者面临的挑战会更大。

引资脱困

宝沃在进入大众视野之初，受到了消费者广泛关注，其反复强调“德国品牌、德国制造和德国工艺”，在终端市场形成了宝沃源自德国，甚至是德国制造的印象，并抓住了中国SUV市场的热潮，成为了很多自主企业研究的对象。

但品牌终究还是需要由产品来支撑，宝沃在对标德系车企之时，也给自身戴上了枷锁，消费者对其生产的产品会更加挑剔。

正是意识到这类问题，在杨嵩任职宝沃总裁之后，重新梳理了品牌导向，并给出了明确的答复，即中国资本控股的德国品牌，可将名爵和沃尔沃作为参考。

但是不同于吉利全资收购沃尔沃的品牌和技术，福田汽车拥有的只有德国宝沃的品牌使用权，以最少的投入收购国际品牌，以最大的资本投入到团队组建和研发制造，这是宝沃为自己制定的发展模式。

对此，钟师表示：“宝沃需要依靠新品弥补以往产品的不足，重新树立品牌形象，当然这中间过程需要大量的资金来做研发。此外，在新能源产品布局方面建议推混动、插电式混合动力车型，如果推出新品能在市场站稳，那将很可能走出困局。”

杨嵩曾在今年年中会议上透露，名为“飞龙在天”的三年计划，提出“2的3次方”发展战略，在2019年至2021年，将坚持ET能源观，打造更具竞争力的两大能源产品线，进一步完善产品矩阵，并将瞄准欧洲和中国两大市场。其中，在欧洲全力主攻电动市场，以复兴德国高端品牌为发展目标。

到今年年底，宝沃的4S店数量将从159家扩张到190家。此外，宝沃正在积极快速拓展对全国2890个区县级商圈的覆盖。

汽车业内人士表示，具备传统与新能源汽车双资质的宝沃相比，新势力造车企业更具资本吸引力，宝沃一直在期望打造具备德国品质的产品，关键看后续资金、营销能否助其重焕生机。