庞大经营困境凸显 宝能或成潜在投资者

（原标题：庞大陷危局 接盘者宝能现身）

继恒大145亿元入股广汇汽车后，又一家资本巨头准备接手经销商集团。10月7日，北京商报记者从知情人士处获悉，庞大集团目前正与宝能集团洽谈合作，目前宝能集团对庞大集团的尽职调查工作已经完成，将等待宝能集团董事会决议是否与庞大合作。对于上述消息，北京商报记者向庞大集团求证，但截至发稿，庞大集团尚未就此事给出回应。

业内人士认为，作为国内汽车流通领域的经销商巨头，庞大集团在2018年的处境艰难，而此次引入宝能集团入股既备受外界瞩目，又在情理之中。不过，无论最终结果能否落下石锤，庞大集团的未来都将充满挑战。

宝能或成潜在投资者

据悉，目前庞大集团已将自身状况上报省委、市委和县委，三级政府表示将全力支持集团度过难关，三委联合工作组与庞大集团共赴宝能总部洽商，力争促成合作。

作为下一个投资者的潜在人选，宝能集团近一年来一直加速布局汽车板块。2017年12月, 宝能集团投入60多亿元收购观致51%的股权。2018年3月，宝能新能源汽车生产基地在陕西西咸新区开工建设。今年8月，宝能集团又成立了宝能汽车销售有限公司和宝能汽车进出口有限公司。

实际上，庞大集团正谋划引入外部投资者已是不争的事实。今年7月，庞大集团发布公告称，出于公司转型升级的需要，公司亟需引进战略投资，通过本公司股东转让所持股份引入第三方优质战略投资者。

今年7月，庞大集团发布公告称，控股股东的一致行动人李绍艳等5名自然人，拟将所持公司全部股权转让给天津五八汽车服务公司，拟转让股份占总股本5.5058%。而天津五八汽车服务公司的法定代表人为58集团创始人姚劲波。

目前，宝能集团的业务范围涵盖地产、金融、物流、文化旅游、医疗健康等各大产业，公司旗下有18家企业，宝能控股有31家企业，截止2016年年底，集团总资产5056亿元，净资产1029亿元，市值超过5000亿元。

2018年半年报显示，庞大集团总资产为516亿元，同比减少18. 8%，总负债达376.7亿元，资产负债率为73.02%。宝能集团的体量约为庞大集团的十倍。

经济学家宋清辉指出，宝能集团可能入股甚至控股庞大集团备受市场争议，不被外界所看好。在目前的状况下，引入外部投资者以获得大量资金是庞大集团难以拒绝的一种无奈之举，如果这一消息最终成为现实，则有利于庞大集团脱困。

庞大经营困境凸显

今年7月，因信披违规，庞大集团收到证监会《行政处罚决定书》。庞大集团在2018年半年报中坦言，2018年上半年，被中国证监会调查事件给公司经营带来的负面影响持续发酵，叠加2018年度的整体资金环境偏紧等因素，公司的融资困难、资金紧张问题进一步凸显，继而严重影响并制约了公司的正常经营，公司的营业收入和效益均同比下降。

数据显示，2017年，庞大集团实现营业收入704.85亿元，同比增长6.78%，归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，同比下降44.45%。进入2018年，庞大集团的营收状况依然不乐观。庞大集团2018年半年报披露，公司2018年上半年实现营业收入271.14亿元，同比下降17.65%；归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比下降12.82%。

为缓解公司现金流压力，庞大集团不断卖店以盘活资金。2017年6月，庞大集团出售旗下石家庄誉丰汽贸100%股权；2018年5月，庞大集团抛出资产出售公告，拟向广汇汽车转让下属5家子公司的100%股权，交易金额拟定为12.53亿元；8月9日，庞大集团宣布拟以10.93亿元的定价向大连中升或该公司指定的关联公司转让下属9家子公司的100%股权。

值得关注的是，在庞大集团向大连中升转让的下属9家子公司经营状况普遍不佳。2018年上半年，这9家子公司中有5家出现了不同程度的亏损，其中济南大众的亏损达到了437.36万元。2018年一季度，庞大集团营业收入同比下滑10.71%，净利润同比下滑更高达60.82%。

除了卖店，自2018年起，庞大集团董事长、实际控制人庞庆华还开始频频质押自己手中的庞大集团股份。2018年初，庞庆华分别将自身持有的庞大集团 1.33335亿股、1亿股、8600万股无限售条件股份(分别占公司总股本的 2.00%、1.50%、1.29%)质押给交通银行股份有限公司北京经济技术开发区支行。

截至今年7月，庞庆华持有庞大集团13.629亿股无限售条件股份，占公司总股本的 20.42%;其中累计质押庞大集团股份 13.62563亿股，占他持有公司股份总数的 99.98%。

宋清辉表示，从庞大集团控股股东质押了持有的几乎所有公司股份等方面看，庞大集团可能面临着严重的资金短缺问题，未来或面临着极大的风险。

内忧外患待解

庞大集团身陷困境的背后，是国内汽车市场大环境的整体“遇冷”。今年8月，国内汽车类商品零售额为3239亿元，同比下降3.2%。自此，汽车类商品零售额连续第四个月出现同比下降态势。

除了外部市场环境的恶化，庞大集团面临的困境还与自身发展模式存在关系。2011年4月，庞大集团正式登陆A股市场。随后，庞大集团便开始加速自身买地开店的进程。2011年上半年报数据显示，在近一年的时间内，庞大集团新增410家汽车经营网点，在原有规模上约增长了59%。

然而，飞速扩张留下的后遗症，便是债务负担的居高不下。从庞大集团财报数据来看，2011年至2017年，庞大集团资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.9%、80.28%、81.52%、78.93%，平均超80%。

在中国汽车流通协会有形市场商会秘书长王宏昌看来，庞大集团先期投资了很多地产(土地)，但这些土地没有发挥该有的效益，是庞大集团经营状态不好的一个原因。

值得关注的是，虽然业绩状况不断恶化，但庞大集团在汽车流通领域仍然拥有较强的实力。公开数据显示，截至2017年6月30日，庞大集团于国内28个省、市、自治区及蒙古国拥有的经营网点达1038家。

与此同时，在汽车制造方面已经布局颇多的宝能集团则需要建立起配套的销售能力。据统计，宝能集团当前已拥有、正在建设及拟建设的汽车产能已高达245万辆，其中绝大部分属于新能源汽车。按照宝能集团董事长姚振华的设想，宝能汽车要用10-15年打造一个“具备竞争力和国际影响力的汽车集团”，打造“研发-制造-后市场”的完整产业链。入股庞大集团显然能够帮助宝能集团快速实现在汽车流通领域和后市场领域的布局。

业内人士表示，在引入外部投资者的过程中，庞大集团在流通领域的实力就是它自身最大的筹码，宝能汽车需要的也正是这些。与其他选择相比，入股庞大将是宝能布局这一领域的一条捷径。不过，即便庞大和宝能都具有合作的意向，双方仍需协商解决股权分配等一系列麻烦的问题。 北京商报记者 蓝朝晖 濮振宇