青春无敌难救股价 完美世界3.46亿领跑回购大军

（原标题：《青春》无敌难救股价 完美世界3.46亿领跑回购大军）

游戏影视双管齐下，海内海外并驾齐驱，作为一家老牌的游戏上市企业，完美世界（002624.SZ）曾是我国最大的影游综合体。但是，今年以来，在政策收紧、经济下行、股价波动之下，完美世界的地位愈加摇摇欲坠，股价出现了多次跳水，自5月29日的高点38.10元/股跌至9月20日收盘的24.33元/股。

完美世界9月5日发公告称，公司累计回购股份1375.69万股，占公司总股本的1.05%，最高成交价28.05元/股，最低成交价22.51元/股，交易总额为3.46亿元。此前，完美世界8月6日的公告称，拟回购不超过10亿元且不低于5亿元的A股社会公众股，回购股价不超过36元/股，回购期限自股东大会审议通过之日起12个月内。

游戏业务缩水

成立于1999年的完美世界，主要经营网络游戏研发、电影电视剧制作和发行、综艺娱乐业务、艺人经纪等相关业务。

近年来，完美世界曾经先后推出了《完美世界》《武林外传》《诛仙》《神雕侠侣》等游戏作品，投资拍摄了《非常完美》《失恋33天》《咱们结婚吧》《北京青年》《陆贞传奇》《最美的青春》《香蜜沉沉烬如霜》等电影电视剧作品，以及《极限挑战》《跨界歌王》《跨界喜剧王》《向往的生活》等综艺节目。

根据2018年半年报显示，完美世界上半年营收约36.66亿元，同比增长2.2%；其中，影视业务实现营业收入过10亿元，同比增长93.85%；而游戏业务实现营业收入约26.6亿元，同比减少13.26%。

完美世界投资者宋琪（化名）表示：“可以看出，完美世界2018年游戏业务增长明显比较乏力，游戏板块增长主要来自于PC端游业务，而公司总体收入没有下滑则完全依靠影视业务的高产出。”

半年报显示，公司上半年PC端游业务实现收入11.59亿元，同比增长20.06%。

完美世界董秘处工作人员对记者表示：“上半年游戏板块业务下滑主要是由于很多游戏当前生命周期所处阶段不能带来可观的收入，而PC端游业务增长主要是因为公司的头部游戏《诛仙》《Dota2》表现相对稳定，且上半年新推出的端游《深海迷航》表现亮眼。公司上半年海外业务收入较去年同期增长2.22亿元,同比增长34%，这一增量，大多也来自《深海迷航》。”

据记者了解，2018年上半年，完美世界出品的《最美的青春》和《香蜜沉沉烬如霜》两部影视剧作品都为其带来不错的表现。根据CSM52收视率排行榜数据显示，《最美的青春》自开播后多次问鼎冠军，《香蜜沉沉烬如霜》播出收视最高达1.50%，网络播放量过100亿。而其他的作品例如《归去来》也取得了98亿网络播放量，《烈火如歌》取得过80亿的网络播放量。

上述董秘处工作人员表示：“公司电视剧收入及毛利率大幅增长主要是由于上半年确认了多部头部电视剧的首轮收入，包括《烈火如歌》《忽如今夏》《归去来》等。除此之外，公司参与投资制作的综艺节目《欢乐中国人第二季》《向往的生活2》《极限挑战4》等也取得了不错的成绩。”

回购稳定市场情绪

在不断的政策变动和国内游戏行业增速变缓的情况下，完美世界无论是作为游戏厂商，还是影视公司，日子都不好过。

8月16日，“国内监管机构冻结网络游戏版号和备案审批”的消息一出，国内外多家游戏厂商股价纷纷跳水，完美世界也应声下跌。

受此消息影响，8月17日，完美世界股价低开走低，上午10点15分跌停，之后保持9%以上的跌幅。截至收盘，报收23.51元/股，成交量9.06万手，跌停收盘。

对此，完美世界回应称：“版号和备案号的暂停是因为相关审批机构的组织架构调整所致的暂时性停止，版号的问题并不会大范围影响整个行业，尤其是一直合规运营、享有良好声誉的完美世界。”

值得注意的是，今年以来，完美世界股价从年初的33.3元/股，跌至9月19日的24.63元/股，已经跌去26.03%，总市值还剩323.84亿元。

监管趋严、增速放缓、陷入瓶颈......业内人士指出，2018年的游戏行业依然处于产品荒、流量荒、用户荒的阶段，无论哪里荒最终都将导致钱荒。

上海大邦律师事务所陈律师表示：“一般来讲，公司回购股份分为法定回购和约定回购，法定回购即减少公司注册资本，或将股份奖励给本公司职工或与持有本公司股份的其他公司合并等原因进行的回购，而约定回购即在换股并购过程中，被并购方原股东未完成业绩承诺，因而需要注销股份。”

他说：“完美世界的公告中并未提及对赌的情况，因此应为减少注册资本而进行的回购。结合近期完美世界股价走势来看，公司通过本次回购计划，其意在向市场传达一种信号，表示坚定市场信心，稳定市场情绪。”

手游公司竞相回购

2018年上半年中国游戏市场整体销售收入增速的大幅度下滑不是偶发性事件。根据腾讯（00700.HK）公布的第二季度财报显示，其手游业务营收176亿元人民币，环比下降19%，端游营收129亿元人民币，同比下降5%，环比下降8%。

根据记者不完全统计，68家上市挂牌游戏类公司中只有半数盈利，其中营收增长的公司占55.07%。

行业增速放缓，股价持续下跌，游戏公司开始了密集回购大潮。记者查阅公告发现，包括腾讯、完美世界、天舟文化、昆仑万维、恺英、游族、IGG等的13家游戏厂商已经在回购或计划回购市面上流通股。

根据资料显示，腾讯自9月份以来便开始了4年以来的多日连续回购。自9月7日首次回购至今，腾讯已经7次出手回购，合计回购数量71.07万股，累计斥资2.26亿港元。期间回购最高价为324.6港元/股，最低价为318.8港元/股。

今年以来，腾讯股价已经跌去20.62%，截至9月19日收盘，报321.6港元/股。

此外，天舟文化（300148.SZ）已经完成回购，共花费了2.77亿元回购了总股本的2.87%。截至19日收盘，天舟文化今年以来股价已经下跌42.86%，从年初的9.08元/股降至4.68元/股。天舟文化在公告中表示，回购股票主要用于员工激励计划。

而昆仑万维（300418.SZ）发布中报后，股价曾出现跌停。为了增强市场信心，昆仑万维先是取消了进行中的减持计划，又提出了3亿至10亿元的回购计划。

此前，互联网观察人士罗超曾分析称，2018年将是中国游戏行业的分水岭：一方面，游戏行业进入了严监管时代，游戏公司必须洞察监管目的，通过技术、管理、运营等手段合规；另一方面，游戏公司也要多出精品游戏，这同时意味着游戏行业的暴利时代可能结束了。

编辑：严晖   主编：陈锋