金科股权战暗流涌动 黄红云或启动负债毒丸计划

来源：中访网财经

今年上半年，金科股份(000656.SZ)频繁对参股或控股子公司进行担保，并于8月8日发布公告称，今年累计对外提供担保已超过上年末净资产的20%。 中访网获悉，截至6月末，金科股份对外担保余额为87.37亿元，较去年末的担保余额增加逾50亿元。

此外，金科股份于上半年先后对其参股公司提供了近20次的财务资助。据6月12日金科股份的公告显示，其因房地产开发项目建设需要对外提供财务资助余额已经高达93.76亿元。

与担保余额及资助余额同步增长的是金科股份的负债。据其半年报数据，金科股份上半年总负债增加约224亿，资产负债率为84.76%。

截至6月30日，融创旗下的天津聚金物业、天津润鼎物业及天津润泽物业合共持有金科股份26.35%的股权，而黄红云及其一致行动人则持有27.19%的股权。在孙宏斌与黄红云的股权争端胜负难分之际，不排除金科股份或启动了负债毒丸计划。

战败的第一回合

在黄红云家族“提款”套现之前，金科股份的控股权仍牢牢握其手中。

随着2014年底金科大批限售股解禁，黄红云家族开始大规模减持套现，并于2015年6月前完成套现约45亿元。曾在前十大流通股东名单中的黄红云女儿黄斯诗、侄子黄星顺也从前十大股东名单中消失。

大规模的减持给了融创入驻金科董事会的机会，孙宏斌也于这一年进入了金科股份的大股东之列。

彼时正处于下跌通道中的金科股份，开始向不超过10位投资者总计发行超过7亿股的股票。孙宏斌则以高报价在“竞价定增设认购限额”的规则中，拿下了金科股份16.96%的股份。二者的股权争夺战也就此拉开序幕。

“白衣骑士”广州安尊赶来救援。根据金科股份公告，“广州安尊公司看好金科股份未来的发展前景，并拟通过集中竞价等方式获得公司2亿股股票，不超过公司总股本的3.7433%”。

为保证增持后，金科股份一贯的经营方针不变，保证金科股份未来持续稳定的经营，并为确保黄红云实际控制人的地位，双方签署一致行动协议。广州安尊同意自本协议签署之日起90日内，通过集中竞价等方式足额购买金科股份2亿股股票。

然而，在孙宏斌一路增持下，广州安尊却迟迟没有出手，并于《一致行动协议》约定的90日届满后仍未持有金科股份的股票。随着黄红云一纸律师函将广州安尊告上法院后，金科股份在第一回合败下阵来。

接下来，两方阵营虽都对金科股份进行了小笔增持，但除此外均未出现其他大动作。

或启动负债毒丸计划

中访网注意到，在白衣骑士计划失败后，金科股份或采取了负债毒丸计划。

所谓负债毒丸计划，是指目标公司在收购威胁下大量增加自身负债，降低企业被收购的吸引力。例如，发行债券并约定在公司股权发生大规模转移时，债券持有人可要求立刻兑付，从而使收购公司在收购后立即面临巨额现金支出，降低其收购兴趣。

在金科股份2017年财报中就能发现，其负债率增幅较大。据《投资时报》联合标点财经研究院推出的《房地产企业缺钱榜·2018》报告中，金科股份的净负债率达218.22%，在纳入统计的19家A股房地产企业中排行靠前。其中，短期借款及长期借款分别增加了45亿及187.36亿元

此外，从去年下半年开始，金科股份也开始频繁对外进行财务资助。据6月12日金科股份的公告显示，其因房地产开发项目建设需要对外提供财务资助余额已经高达93.76亿元。

在金科股份频繁进行财务资助的同时，其还持续对外提供担保。据金科公告，其今年累计对外提供担保已超过上年末净资产的20%，较去年末的担保余额增加逾50亿元。

值得注意的是，其在发布的提供担保公告中提示，“金科股份及控股子公司对外担保总额超过最近一期经审计净资产100%、对资产负债率超过70%的单位担保的金额超过公司最近一期经审计净资产50%，以及对合并报表外单位审批的担保金额超过最近一期经审计净资产30%”。

负债增加或对子公司进行担保对一家地产公司来说不足为奇，但金科股份在去年下半年后开始大量增加负债的行为就应被关注。股权斗争对股价的影响难以推测，但增加负债这一行为或对上市公司的业绩埋下隐患。