湖南宇晶IPO:应披露高管买卖股票的对手方关系

2018-09-11 14:16:17 来源: 财经网(北京)
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(原标题:拟IPO的湖南宇晶应披露新三板挂牌期间董事长、董秘买卖股票的对手方、交易价格、是否客户或供应商的关联方)

湖南宇晶机器股份有限公司IPO申请明天就要上会审核了。笔者翻阅招股说明书申报稿后发现,公司实际控制人、董事长杨宇红在公司新三板挂牌期间有买卖股份的行为、公司董秘罗群强有卖出股份的行为,但申报材料都没有披露买卖的价格、交易对方等明细情况。交易对方是谁?交易背景是什么?交易对方是否客户或供应商的关联方?交易价格是否公平,是否有利益输送?我们不得而知。

湖南宇晶是专业从事精密数控机床设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业,公司致力于为下游客户提供硬脆材料切割、研磨及抛光等加工服务一体化解决方案。

公司于2015年 10 月 21 日在新三板挂牌,证券代码“834124”。一直采用协议转让的交易方式。公司股票自 2017 年 9 月 8 日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。公司新三板挂牌、摘牌时、申报IPO时股本都是7500万股。

公开资料披露,湖南宇晶2015年挂牌新三板时,股东共有15名,其中公司实际控制人、董事长杨宇红持股3748.5万股,董秘罗群强持股401.625万股。

2017年9月8日摘牌时,公司股东54名,比挂牌时增加39名。杨宇红持股3556.7万股,比挂牌时减少191.8万股。罗群强持股391.625万股,比挂牌时减少10万股。

再查看公司2015年年报、2016年半年报、2016年年报、2017年半年报股东持股情况发现,杨宇红2016年上半年卖出股份262.5万股,2016年下半年买入16万股,2017年上半年买入69.1万股至3556.7万股;罗群强2017年上半年卖出股份10万股。

查阅湖南宇晶新三板的K线图可知,湖南宇晶新三板挂牌期间交易的最高价是8.31元/股,产生日期是2017年3月13日,当天成交数量7.6万股,成交金额63.03万元,平均每股交易价格8.29元;最低价是3元/股,产生日期是2016年12月14日,当天成交数量6.1万股,成交金额18.3万元,平均每股交易价格3元。

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前面讲过,新三板挂牌期间公司一直采用协议转让的方式,按此方式卖出方、受让方要协商一致才能实现交易。

那么杨宇红2016年上半年262.5万股是卖给谁了?按什么价格卖的?2016下半年、2017年上半年买入的85.1万股,出售方是谁?按什么价格交易的?罗群强那10万股又是卖给谁了?交易价格是多少?

笔者为什么要关心这两个人买卖股份的明细?

因为这个公司2015年业绩比2014年严重下降,2016年、2017年营业收入、净利润又实现了大幅度的增长,同时公司的客户在2016年、2017年发生了很大的变动。杨宇红、罗群强有没有通过将拟上市股份转让给客户关联方的方式,来开拓客户,增加营收?

下图是笔者根据招股说明书、公开转让说明书编制的2013年至2017年的公司合并利润表主要数据:

单位:万元

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公司报告期是2015年、2016年、2017年及2018年1季度。上图可知,2015年营业收入、营业利润、扣非归母净利润同比下降24.27%、64.32%、62.74%,营收下降四分之一,净利润还不止腰斩,相当惨!

在2015年业绩重挫的情况下,公司挂牌新三板,2016年、2017年就实现了营业收入和净利润的高速增长,特别是扣非归母净利润,2016年是2015年的2.54倍,2017年是2016年的2.59倍,2018年1季度,时间只过四分之一,净利润却接近2017年全年的50%。正因为2017年的业绩大爆发,湖南宇晶把募集资金总额从首次申报时的2.0365亿元一下子提高到了4.0444亿元,接近提高了一倍。

难道新三板给湖南宇晶带来了好运?一挂牌就实现业绩的倍数增长?笔者自然会怀疑湖南宇晶是否用了什么特别的手段。而实际控制人通过股份转让、搞利益输送实现客户开拓,是相对隐蔽、又能实现较大利益输送的“好办法”,我国资本市场屡见不鲜。

而在一定程度上能够给笔者的怀疑提供一定合理性的,就是业绩实现大增长的2016年、2017年及2018年公司客户变动情况。变动幅度相当地大。

报告期内,公司新增、减少、存续客户如下表所示:

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2016年,公司客户存续数量105个、减少数量高达130个,新增76个,减少数量超过存续数量的24%,客户流失率达到55%;

2017年,公司客户存续数量93个、减少数量88个,新增数量101个,减少数量与存续数量接近,客户流失率48.62%,接近一半;

2018年1-3月,公司客户存续数量59个、减少数量135个,新增数量19个,减少数量是存续数量的2.29倍,客户流失率高达70%。

湖南宇晶招股说明书只公布了本次申报前最近一年新增18名股东的明细。

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新三板摘牌时公司股东54名,减去挂牌时股东15名、减去上述18名,还有21名股东没有公布。

根据招股说明书,湖南宇晶拟发行新股不超过2500万股,拟募集资金4.0444亿元,大概每股发行价16.18元。按上市当天惯例涨幅44%,后面再来3个涨停板(比较保守了)计算,上市后四天股价会涨到31元/股。杨宇红、罗群强两人合计减持201.8万股,即使减持价格都按湖南宇晶新三板挂牌时最高交易价格8.31元/股计算,每股差价22.69元,22.69X201.8万股=4578.842万元,可以实现4578万元的利益输送,足以开拓很多客户了。

因此,审核部门应该要求湖南宇晶的董事长杨宇红公布2016年上半年262.5万股股份卖给谁了,什么交易价格,2016年下半年、2017年上半年又是哪些股东卖给杨宇红16万股、69.1万股的,交易价格多少。这些股份买卖的背景是什么。

审核部门应该要求湖南宇晶董秘罗群强公布2017年上半年10万股是卖给谁了,什么交易价格,这10万股份买卖的背景是什么。

审核部门要核查杨宇红、罗群强股份交易对方与公司客户、供应商是否存在关联关系。