金贵银业跌逾三成 殃及九泰和前海开源旗下基金

2018-09-09 07:50:33 来源: 经济观察报(北京)
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(原标题:金贵银业五个交易日跌逾三成 殃及九泰和前海开源旗下基金)

停牌近四个月后,金贵银业(002716.SZ)携推进38亿元-46亿元重大资产重组公告于8月31日复牌。复牌后的五个交易日,其股价大幅跳水34.52%,远超同期贵金属指数1.27%和沪深300指2.63%的跌幅。

投资者用脚投票,金贵银业股价大幅跳水,重仓该股的基金、信托产品因此受到“牵连”。中报显示,该股前十大流通股东中,有七个新进的机构股东,其中包括四只信托产品、一只私募基金产品,以及两只公募基金产品——九泰久利灵活配置基金和前海开源金银珠宝主题精选基金;华夏红利混合基金则是一季度新进入该股前十大流通股东名单,并于二季度增持。

公募产品“踩雷”

从金贵银业中报数据来看,目前共有超过30只基金持有金贵银业。从前十大流通股东名单看,九泰久利灵活配置、华夏红利混合、前海开源金银珠宝分别为金贵银业第二、第三和第九大流通股东,持股分别为1264.54万股、767.69万股、445.73万股。

从年初至9月6日的复权单位净值增长率看,这三只产品的表现不尽人意,其中,九泰久利灵活配置下降8.76%,前海开源金银珠宝下降19.18%,华夏红利混合下降20.36%。

具体来看,金贵银业仅为华夏红利混合第十三大重仓股,占其股票投资市值的1.84%,其股票价格波动对华夏红利混合影响较小。

Wind数据显示,截至2018年上半年末,金贵银业位列九泰久利第四大重仓股,分别占其股票投资市值和基金资产净值的15.92%、6.81%;同时,该股位列前海开源金银珠宝第一重仓股,占其股票投资市值和基金资产净值的10.84%、8.65%。由此看来,金贵银业近期的股价走势或在一定程度上波及这两只产品的业绩表现。

8月30日至9月6日,华夏红利混合、九泰久利灵活配置和前海开源金银珠宝的净值分别从1.966元、0.869元和0.789元降至1.924元、0.844元和0.775元。

前海开源基金管理有限公司市场部人士解释称:“前海开源金银珠宝产品为贵金属行业主题基金,80%以上非现金资产都必须配置贵金属与稀有金属行业,这是基金契约的要求。而贵金属行业本身具有较强的周期性,阶段性的超越市场的上涨和下跌都是正常现象。且年初至今,即使在黄金略微回撤的情况下,基金表现也走平沪深300,其下跌都来自A股大盘,且没有超市场的下跌。”

此前,前海开源基金旗下相关产品相继出现“踩雷”事件。4月份,曾有数名投资者到前海开源基金办公所在地讨要说法,因该公司旗下前海开源资产的一只新三板资管计划投资中科招商定增项目出现巨亏。前海开源基金专户业务相关人员在接受经济观察报记者采访时表示:“因投向的中科招商定增项目出现重大市场变化,导致该资管计划表现不尽如人意。公司和中科招商一直在积极寻求有利的后续退出方案,包括但不限于中科招商引入战略投资者受让公司持有的老股、登陆海外资本市场等,以最大限度地挽回投资者本金。”另外,近期被曝出内幕交易巨亏、业绩下滑、高管离职的春兴精工(002547.SZ)股票近三个月以来跌幅超6成,市值缩水大半。在2017年年初,前海开源基金-浦发银行-西藏信托-瑞新1号单一资金信托以9.65元/股认购了3419.69万股春兴精工股票。截至2018年上半年末,该产品已跃至该公司第一大机构投资者。以该股9月6日收盘价3.39元来算,前海开源该产品已亏损约2.14亿元。对此,前海开源上述相关人员直呼“委屈”:“该专户产品为一对一的单一机构委托人专户,定向投资于春兴精工定增股票,我们在不违反监管规定和内部制度规定的情况下根据委托人意愿和指令进行投资,在春兴精工解禁后由委托人负责择时卖出。”

对于金贵银业股价大幅下跌导致投资者“受伤”,申银万国证券资管部高级投资经理牟纪祥坦言:“今年资本市场形势严峻,看到太多机构踩雷,金贵银业都不算‘雷’了。”

安邦基金研究部负责人胡彧同样认为,现如今资本市场产生投资损失乃至爆雷事件并非个例。他解释,2015年以来经济增速总体下行,内外部压力逐渐增大,流动性收紧叠加去杠杆严监管因素,此前因为放水和监管宽松累积的风险开始密集爆发。不论在二级市场还是一级市场,权益市场还是债权市场,不论是作为投资机构,还是作为被投资标的,投资损失乃至爆雷都不是个例。“目前,距离金融市场彻底出清距离还很遥远,如果继续从严,市场可能进一步波动乃至萧条,如果从宽,则出清无法完成,隐患犹存,可以说非常考验监管机构的智慧和执行力。”

而具体到如何“避雷”,康庄资产研究总监裘伯元强调,无论牛熊,无论机构投资者还是个人投资者,都要修炼选股的学术底蕴,选择高确定性的公司。“首先看大盘的状态是被高估还是低估,一般在10-20倍间波动。比如恒生指数46年来、标普500一百多年来都就是这样的规律。其次要选高确定性的股票,比如终端消费品牌企业、金融企业、平台行企业,科技创新企业,要买永恒的和新的行业,最好现在是新的,未来变永恒的。”

重大重组待启

金贵银业2018年中报显示,该公司主要产品为白银、电铅、黄金及其他综合回收产品,是全国白银行业龙头企业。2018年上半年,金贵银业归属于母公司所有者的净利润为1.31亿元,较上年同期增11.59%;营业收入为54.84亿元,较上年同期增24.03%。从中报公布的情况来看,营收及扣非净利双双增长主要得益于该公司规划项目顺利投产,收购矿山资源有序进行。

然而,自8月31日复牌以来,金贵银业股价表现却并不理想。复牌后,金贵银业遭遇连续三个跌停,其后依旧延续跌势。9月5日公司发布股票交易异常波动公告。截至9月6日,其股价在五个交易日大跌34.52%,投资者在二级市场用脚投票。

2018年5月初,金贵银业开始了长达近四个月的停牌,着手筹划重大资产重组,拟以38亿-46亿元对价,收购嘉宇矿业100%股权、东谷云商100%股权和宇邦矿业65%股权。此番复牌,该公司同时公告了继续推进重大资产重组的情况,表示公司原计划于2018年8月31日前披露符合要求的重大资产重组预案(或报告书)。但本次重大资产重组相关工作还需要时间推进完成,决定复牌并继续推进本次重大资产重组事项。

投资者对本次重组价格表达了质疑,认为拟收购的嘉宇矿业、东谷云商、宇邦矿业收购价格偏高,涉嫌利益输送。尤其是东谷云商,这家公司主营业务及收入来源为白银制品的品牌运营和销售,并于2016年10月26日获3800万元A轮融资。以3800万元对应东谷云商增资后23.66%股权计算,东谷云商当时的整体估值为1.6亿元。而此次,金贵银业拟以4亿元至6亿元的价格收购东谷云商,较前次增资时“提价”150%至274%。

针对这一问题,金贵银业董秘孟建怡在9月7日下午“2018年湖南辖区上投资者网上接待日”活动中做出了回应:“公司披露的交易价格只是与交易对方初步协商的价格,最终需要评估报告作为收购的价格依据,嘉宇矿业和宇邦矿业是公司上游布局的标的公司,东谷云商是公司向下游布局的平台公司。其中,东谷云商占地面积近200亩,地址与公司紧密相连,公司计划在收购之后融合两家公司,打造白银精深加工基地。”

金贵银业近年来并购重组动作频频,分别于2016年和2017年收购了金和矿业66%股权和俊龙矿业100%股权,2018年3月公司通过公开转让竞拍的方式获得了金和矿业34%股权。目前,金和矿业已办理工商变更手续,成为了公司全资子公司。

截至2018年上半年末,金贵银业拥有总资产99.19亿元,总负债为61.65亿元,资产负债率为62.50%,比上年末增长1.97%。同时,公司上半年货币资金21.41亿元,短期借款为9.10亿元,一年内到期的非流动负债为8.43亿元。此外,金贵银业存货账面余额40.23亿元,计提跌价准备300.35万元,存货账面价值40.20亿元。

对于本次重组是否会对金贵银业财务造成较大压力,孟建怡表示:“此次重大资产重组通过非公开发行股票的方式来支付收购价款,使用的自有资金比例很少,不到10%,不会对公司造成现金的压力。”

同时,银价的持续下跌和有色金属板块的下挫也影响到了公司股价。孟建怡在接受经济观察报记者采访时表示,“最近公司股价波动是因为大盘普跌,投资者情绪普遍悲观,加上有色金属板块一路飘绿以及银价下跌等因素,造成了公司股价下跌。”在他看来,受美元强势上涨的影响,金银价格走势低迷,但因白银工业需求较大,预计白银目前正处于较低位置,后期上涨应该是大概率。此外,他认为股价下跌和重组事项关系不大,公司经营也比较正常。为提振投资者信心,公司高管近日增持了公司股票,董事长后续将继续增持。”

一位证券有色金属行业分析师表示,虽然金贵银业股价近期表现不好,但该公司业绩稳步增长,非银业务表现良好,产业链一体化渐成。一旦重组完成,公司有色金属矿的储量规模大增,整体发展还是有看头的。与此同时,投资者要注意防范其产品价格下跌、产能释放不及预期等因素导致的风险。

在该股复牌后遭遇连续三个跌停后,9月5日,金贵银业发布关于公司控股股东增持公司股份的进展公告称,基于对公司未来持续稳定发展的信心以及公司价值的认可,同时为提升投资者信心,稳定公司股价,维护中小股东利益,公司控股股东曹永贵拟自2018年2月5日起至未来12个月内,通过深交所允许的方式增持公司股份,累计增持不低于5000万元人民币,同时不超过3亿元人民币,且增持比例不超过公司总股本的2%,增持资金来源为自有资金。同时公告了9月4日曹永贵已通过集中竞价方式增持了867,200股金贵银业,增持价格为7.18元。

9月7日,金贵银业股价上涨5.12%,收于6.78元。

郭晨琦 本文来源:经济观察报 作者:沈述红 责任编辑:郭晨琦_NBJ9931
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