股市低迷 基金三季度后市预测存分歧

（原标题：股市低迷 基金三季度后市预测存分歧）

近日，建信、华夏、交银施罗德等多家基金公司陆续披露旗下基金产品2018年半年报。受市场影响，多数基金上半年份额净值增长率为负，但展望后市，基金经理普遍表示，看好三季度A股走向，尤其是部分个体绩优股，在布局策略方面将继续注重保持组合的灵活性和流动性，但仍需关注可能存在的事件冲击对于市场的影响。

据Wind数据显示，今年一季度末，有2026只基金的复权单位净值增长率为负，其中跌幅超过10%的仅有62只，而截至二季度末，这两个数据扩大为2687只和1066只，分别增加了32.63%和1619.35%。有业内人士表示，以数量最多的混合型基金为例，大部分的混合基金持仓60%都是股票，也就是说基金的收益情况与股票市场息息相关。若某一只基金的前十大持仓股一直在跌，那么这只基金净值也会随之下跌，因此股票市场低迷是基金亏损的主要原因。

虽然上半年基金市场业绩不佳，但基金经理普遍看好三季度A股走向，如广发港股通恒生综合中型股指数基金基金经理就强调，港股和A股在超跌后会有一定的反弹。一方面，当前港股和A股的估值已经接近2008年的水平，从中长期的角度来看非常有投资价值。另一方面，政府稳经济的决心非常明显，宏观经济增长将会持续，届时长期资金也会慢慢流入港股和A股，所以对当前股市是十分有信心的。

此外，鹏华创业板指数分级基金基金经理也表示，2018年上半年由于贸易战与去杠杆双重冲击，A股总体表现较差，总量上指数大幅回落，中美贸易争端短期虽是扰动，长期则是促进。必将加速推动国内的产业结构升级。现阶段权益资产已具有极佳的配置价值：无论从国际比较还是历史比较，当前A股整体估值均已到达底部位置。此时，A股权益资产具有较好的投资性价比。

然而，也有基金经理对下半年股市反弹持消极态度，如上半年业绩较佳的申万菱信中证申万医药生物指数分级基金经理张少华表示，2018年下半年，经济上仍面临去杠杆的压力，与此同时，经济仍存在下行风险，股市整体上可能也欠缺确定的盈利性机会。证券市场面临的金融监管或仍将处于偏紧状态，但后续或仍以稳中求进为基调。

此外，针对下半年经济增长态势，鹏华中证医药卫生指数基金（LOF）基金经理持谨慎态度。在他看来，展望2018年下半年，中国的宏观经济大概率稳中趋缓。随着国内消费日益成为经济增长的支撑力量，经济大幅下行的可能性不大，但是由于贸易战等外部不确定因素的存在，对经济增长可能会有一定的影响。2018年金融改革进展显著，对市场也造成了相当的冲击，这种格局在2018年下半年将开始发生一些变化。随着中国经济结构调整的推进，代表新经济的优质成长股将脱颖而出。

华夏新经济灵活配置混合型发起式基金经理彭海伟则表示，展望下半年，中美贸易摩擦持续升级，中美货币政策走势分化也将给汇率走势带来不确定性。7月央行和银保监会发布了资管业务的相关规定，一定程度上缓解了非标和委外下滑的压力；国务院常委会议要求财政政策更加积极，预计基建投资增速可能触底反弹。但整体去杠杆的政策方向还没有变，只是调整了节奏和力度。就股票市场而言，预计下半年难有大的上涨，但是结构性机会依然存在。与上半年集中抱团少数消费龙头白马股不同的是，下半年投资风格和方向会有所扩散，其中代表新经济的板块、估值匹配的优质成长股都可能存在较大机会。