八月份市场剧烈波动，股指震荡下挫，但是明星私募依然有所行动，试想在极端市场环境下依然要去看一看，那肯定是真爱了。
本次我们分析的主要为8家明星私募：星石投资、高毅资产、淡水泉、朱雀投资、北京源乐晟、重阳投资、鸿道投资、千合资本、高瓴资本。
从行业角度来看，目前私募较为关注应用软件、特种化工、电气设备和家用电器等领域。
另外一个有趣的现象是，统计的19只股票表现非常强势，其中竟然有13只股票跑赢大盘，10只股票取到正收益！！！其中海康威视、超图软件、诚安科技、科大讯飞、启明星辰等涨幅超过5%。（鉴于多数调研日起为8月10日左右，因此以8月10日至8月22日，沪深300指数表现作为比较基准，区间沪深300下跌2.63%。）
下附具体调研：
调研摘要：
埃斯顿
问：请问在自动化核心部件及运动控制系统业务中，金属成形数控系统模块在上半年的增长情况如何？增长的主要原因有哪些？
答：金属成形数控系统业务上半年增长符合预期，由于公司在金属成形机床这一细分领域中占有相当大的市场份额，所以上半年业务的增长主要来自于整体行业的增长。其中，公司新推出的全电伺服直驱系统，即以伺服电机取代传统的液压方案，也对业绩的增加有所贡献。此外，考虑到目前金属成形机床行业跟金属切削机床相比，整体的数控化率还处于较低水平，我们相信未来金属成形机床业务会持续有很大的增长空间，加之新产品的研发推动，今后会给埃斯顿业务带来持续增长的动力。
问：近几个月以来国内机器人行业销量增速明显放缓，请问公司如何分析增速放缓的原因？
答：近几个月以来国内机器人行业销量增速明显放缓主要是以下两个方面的原因：一方面，去年国内机器人行业经历了一个爆发式的增长期，其中外资品牌占据了增长的主流，因此在今年上半年外资品牌销量下降的情况下，呈现出总体增速明显放缓。另一方面，宏观经济环境的不确定性也造成了近期国内机器人行业增速放缓。公司认为，国内对机器人和自动化的需求是在不断上升的，销量上反映出的下降趋势主要是由于下游企业在经济环境不明朗的情况下，担心自身业务是否会产生较大的变化，从而放缓了投资决策。预计未来国内机器人行业的销售情况会有所好转，主要的驱动因素还是在于劳动密集型企业对机器人的应用需求。尽管目前贸易战的影响还未有定论，但随着国内劳动力价格的不断提升和老龄化趋势的加剧，对于那些还没有应用机器人的行业，机器换人是不可避免的。公司越来越多的接触到非传统机器人应用行业的需求，对这些行业的应用需求进行了技术储备，争取能够在合适的时机大面积进入，从而获取更多的市场。
问：请问2018年上半年公司自动化核心部件及运动控制系统业务的增长点是什么？
答：今年上半年公司自动化核心部件及运动控制系统业务的增长是内外两方面因素共同推动的结果。从外部来说，传统的只提供单机产品已经不能满足客户的需求，客户更加希望得到的是一个完整解决方案；从内部来看，公司恰好处于这样一个从交流伺服系统生产商转变为运动控制完整解决方案提供商的转型阶段。公司基于TRIO控制器平台，无缝对接ESTUNEtherCAT总线伺服，为客户提供包含特定应用工艺在内的解决方案，恰好满足了更多客户对解决方案产品的需求。两相竞合之下，公司在今年上半年迎来了自动化核心部件及运动控制系统业务的一个高速增长。
问：请问公司对国内机器人行业全年销量的增长有怎样的预判？“机器人+”战略是否会成为公司机器人业务增长的主要推动力？
答：公司认为，受制于大环境的影响，机器人行业全年的增长会呈现出螺旋式上升，在经过去年爆发式增长后，今年国内机器人行业的增速可能会有所放缓。“机器人+”业务是在机器人本体基础上的一个延伸。公司通过多年行业应用积累的经验和客户渠道资源优势，通过技术型销售团队+高效响应的应用开发团队，成功开发出多个以公司机器人本体产品为核心的，针对细分行业应用的，可复制，模块化，可供客户菜单式选择订制的标准化机器人工作站产品。公司已在折弯机器、光伏排版、打磨抛光等机器人应用领域成功推行，该产品系列得到行业和客户的普遍认可。虽然目前“机器人+”业务在公司整体业务中的占比较小，但未来会成为公司非常重要的业绩增长点之一。
问：造价业务中，传统业务与云业务增速均较快，主要原因是什么，是否与行业背景转好有关？
答：内外部的原因都有。外部的建筑大环境对公司发展有利，内部公司在转型策略上也非常成功：首先，分支机构在转型策略上做了充足准备；其次，公司在业绩考核和激励制度方面，充分调动分支机构积极性；另外，还有云算量新产品推出的良好契机，对收入拉动效果明显。
问：公司客户中地产企业占比是多少？
答：分业务来看，造价产品的使用者是造价员，可能来自投资方（包括房地产公司）、建筑企业、中介机构、政府部门等。简单估算，公司大量用户集中在建筑企业和中介机构的造价员；而施工业务则是面向建筑类企业；公司目前有部分创新业务与地产企业相关，例如与万达集团、龙湖地产、景瑞地产的合作，基于房地产公司业务管理需求，由公司提供相关解决方案，但该类业务属于布局和探索阶段，目前以产品打磨为主，收入占比很小。
问：公司目前市场占有率大概有多少？未来还有怎样的发展空间？
答：这个问题还是要分业务来看。造价业务中，正版用户市占率预计超过60%，虽然存在一些友商，但大部分属于区域性公司。造价市场较为稳定和饱和，因此公司实施了转云策略，从收入依赖增量销售转化为为存量用户服务及运营的模式。施工阶段的信息化是新兴蓝海市场，公司的施工业务是公司业务体系中的新业务，其收入在近几年增长较快。整体市场发展处于起步拓展阶段，从业企业的市占率都很低，公司也是如此。目前公司针对的重点客户为全国7000家特级及一级大型建筑企业，其拥有项目数量约占全国总体的40%以上，公司希望未来可获得10%的施工市场占有率，预计收入规模在百亿元级别。
超图软件
问：公司半年度业绩和四大业务板块的基本情况(一)
答：各位好，公司于昨天披露2018年半年报，其中上半年营业收入增长37%，净利润增长51%，扣非后净利润增长为58%。现金流由于人员规模扩张较快以及政府客户一般在上半年立项招标、三四季度回款的节奏，相对有一些下滑；公司将在下半年加快回款速度。在半年报里，我们对公司各大业务线进行了披露，包括平台软件板块的订单增长率，上半年是在48.8%。超图的核心在平台，平台技术创新带动整个行业发展，平台业务的增长也反映了整个行业的增长趋势。另外，就应用软件板块和国际、云和大数据的板块我们也进行了详细披露。应用软件板块中的大资源业务线，包括不动产登记、国土三调、规划等业务。（一）不动产登记，目前不动产平台系统建设基本接近尾声，后续一些数据整合的业务有持续性，包括近期也中标了一些大额的订单。另外国家要求2019年6月实现不动产登记的互联网+，指的是要将数据共享给横向的单位，包括金融机构、税务局。公司目前在青岛、临沂、柳州等地开始试点共享模式，与银行进行直连以及和税务部门进行对接，目前做了十几个县市，收费模式根据当地情况进行探索，目前主要为两种模式：一是直连收取系统建设和接口费，这个费用是一次性的；二是便民服务，由公司建设系统或者一体机提供给银行网点，按照网点收费或者按月按季度收费。（二）国土三调，三调已经启动，落单主要在下半年到明年上半年，整体空间较不动产登记会小一些，因为三调参与门槛较低，主要偏向外业数据采集类，竞争较激烈。我们子公司南京国图已中标了数千万的项目，下半年其他子公司也储备了一些商机。（三）规划业务：国家目前在规划业务方面大力发展，尤其是新成立的自然资源部合并了规划的部分职能。目前子公司上海数慧增速也比较不错。国土空间里面进行综合规划，结合还很紧密的，规划业务市场前景广阔。应用软件板块中的大智慧业务线，我们提到了时空信息云平台的业务。具体来讲，我们之前做了很多城市地理空间框架，时空云是这个系统的一个升级，17年国家也出台了开始建设时空云的指导大纲。时空云是一个资源交换、共享的平台，以地理信息为基础，包含了时间和空间两个维度，融合了一个地区的各种数据。举例来讲，交通部门在雨季的时候会遇到下暴雨积水的情况，这时需要气象数据。但气象数据的获取有难度，需要去找其他的部门协调沟通，有时候不一定能够获取数据。时空云解决了这个问题，数据需求部门通过时空信息云向主管部门发一个请求，就可以调用到历史数据，结合道路情况可以查询过去特定时间范围内雨下的多大、下得多深。任何部门都可以发这个服务请求，所以这是一个很大的共享服务平台，叫时空信息。这部分的业务15年就提出，但没有硬性要求在固定时间段一定要完成，订单会逐步释放，过去几年公司已经有了良好的积累。今年上半年我们披露了合计3000多万的订单，最近7月份的新订单，单一个城市的金额就在4500万左右，是新地区的一期建设，这在公开的招投标网站上可以查到具体信息。所以时空云这块的业务增长我们也是很看好的。
问：公司半年度业绩和四大业务板块的基本情况(二)
答：应用板块中的大环境业务线，包括气象、水利、环保等业务。环保国家的投入力度很大，我们本身在环保也有一些积累，后来国家组建了生态环境部，各类软硬件及测评加大了投入，也做了一些环境监测的业务。对于半年里提到的“三线一单”，三线是指生态保护的红线、环境质量的底线和资源利用的上限，“一单”是指环境准入一个负面的清单。这块要摸清家底，做好整个的联动。国家现在保护环境，长江经济带、黄河委，都在编制这个“三线一单”，这些我们都有参与。以后环保也将是我们重点发力的一块。应用板块中的大军工业务线，一直以来比较受到投资者重视。公司产品军用时空信息云的研制工作已经结束并开始推广扩张。之前我们也接触过军方的一些客户，但是都是在外围。随着军民融合的开始我们也抓住契机，做了业务、团队和技术方案整合的布局。现在，在包括作战指挥、基地演习联合导调、营区管理这些主流的应用里，我们都有了成熟的解决方案，现在公司也已经进入了军工主流应用领域。军工的市场空间比较大，我们国外友商的主要应用在军工领域比较多，还有美国的公司Skyline主要做三维，之前曾经接触过，他们的应用部门和客户也是军方，所以这个市场空间是比较大的，也有一些是需要用到GIS软件的。我们从去年下半年开始一直在做战略储备，现在军方的项目在逐渐的落地。这部分业务公司比较重视，也会逐步加强这块的投入。国际板块方面，公司积极在海外进行品牌宣传和组织活动，现在逐步在海外迈出了第一步，建立了一些品牌的影响力。去年参加德国的会的时候，得到了很好的反馈。品牌宣传也逐步起到了作用：半年报时我们披露了一个与印尼客户签署的300万的订单。这个金额也是比较大的。目前公司在东南亚、欧洲、非洲和南美都有代理商和合作伙伴，也与华为保持着良好的合作。贸易战目前来看对国际业务没有太大影响，因为美国市场是竞争对手的主场。云和大数据板块，云业务由于体量较小，所以增长很快。上半年地图慧的订单增速为132%，增速超过了一倍，主要是提供地图服务以及付费数据服务，竞争目前也比较少。地图慧ToC的主要是制图，有基本版和会员版；ToB包括物流、快递分单、连锁店选址分析等。除了地图慧，时空信息云以及不动产登记衍生服务以及便民服务等也是属于云业务。像刚提到的时空信息云业务7月份新签的4000多万的订单，这类属于私有云，大家都比较认可。现在企业云也有一定的趋势，以后这一块也将有一个增长点。
本文来源：网易财经
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